Долгое время я считал, что Bitcoin-обеспеченный кредит просто означает, что сам Bitcoin выступает обеспечением кредита. Чем глубже я разбирался, тем больше понимал: это не всегда так.
Во многих моделях кредитования ваш BTC сначала конвертируют во что-то другое. Возможно, его оборачивают (wrap). Возможно, помещают на хранение к кастодиану. В любом случае залог, обеспечивающий кредит, больше не является нативным Bitcoin в сети Bitcoin. Это требование к Bitcoin, управляемое через еще один слой.
Вначале это различие казалось незначительным, но я не думаю, что это так.
Что привлекло мое внимание в дизайн Aave V4 от Babylon, так это то, что он подходит к проблеме иначе. Вместо того чтобы переводить BTC в обернутый актив до начала кредитования, биткоин остается заблокированным внутри Bitcoin-нативного хранилища (vault). Логика кредитования работает с обычным заимствованием, а отдельный механизм подключается только тогда, когда позицию действительно нужно ликвидировать.
Это значит, что на протяжении всей жизни здорового кредита залогу вообще не обязательно покидать Bitcoin.
Для меня интересна не только то, где находится залог. Важнее разделение ответственности: ежедневное кредитование и экстренная ликвидация не рассматриваются как один и тот же процесс. Это ощущается как другой способ думать о рисках, а не просто как добавление очередной функции.
При этом я не думаю, что дизайн уже можно считать окончательно доказанным. Он работает на тестнете, но реальная ликвидация в условиях живого рынка пока не происходила. Любая система кредитования в конце концов сталкивается с моментом, когда теория встречается с реальностью.
Возможно, главный вопрос именно в этом: крупнейшая инновация в кредитовании под Bitcoin — не в том, насколько легко взять заем, а в том, продолжает ли работать архитектура, когда рынок перестает быть спокойным.
@BabylonLabs_io #baby $BABY
Во многих моделях кредитования ваш BTC сначала конвертируют во что-то другое. Возможно, его оборачивают (wrap). Возможно, помещают на хранение к кастодиану. В любом случае залог, обеспечивающий кредит, больше не является нативным Bitcoin в сети Bitcoin. Это требование к Bitcoin, управляемое через еще один слой.
Вначале это различие казалось незначительным, но я не думаю, что это так.
Что привлекло мое внимание в дизайн Aave V4 от Babylon, так это то, что он подходит к проблеме иначе. Вместо того чтобы переводить BTC в обернутый актив до начала кредитования, биткоин остается заблокированным внутри Bitcoin-нативного хранилища (vault). Логика кредитования работает с обычным заимствованием, а отдельный механизм подключается только тогда, когда позицию действительно нужно ликвидировать.
Это значит, что на протяжении всей жизни здорового кредита залогу вообще не обязательно покидать Bitcoin.
Для меня интересна не только то, где находится залог. Важнее разделение ответственности: ежедневное кредитование и экстренная ликвидация не рассматриваются как один и тот же процесс. Это ощущается как другой способ думать о рисках, а не просто как добавление очередной функции.
При этом я не думаю, что дизайн уже можно считать окончательно доказанным. Он работает на тестнете, но реальная ликвидация в условиях живого рынка пока не происходила. Любая система кредитования в конце концов сталкивается с моментом, когда теория встречается с реальностью.
Возможно, главный вопрос именно в этом: крупнейшая инновация в кредитовании под Bitcoin — не в том, насколько легко взять заем, а в том, продолжает ли работать архитектура, когда рынок перестает быть спокойным.
@BabylonLabs_io #baby $BABY