Дурак видит только два состояния: бычий рынок или медвежий.
Именно этот дурак в момент, когда на светофоре загорается жёлтый, врывается на перекрёсток, не смотрит ни влево, ни вправо — только потому, что до этого был красный, он решает, что дальше обязательно будет зелёный. Только дурак входит на перекрёсток на жёлтый свет и не понимает, что произойдёт дальше. Механика рынка устроена точно так же. Это не просто «бычий» или «медвежий» рынок — особенно в ключевых точках крупных вершин и оснований. Момент смены — там создаётся максимум возможностей, но именно там больше всего людей сбивает с толку.

Когда я говорю, что ожидаю завершения медвежьего рынка, это не означает, что мы уже вступили в бычий. Это означает, что во время медвежьего рынка я накапливаю позицию, потому что верю: его заключительная стадия уже не за горами. Именно на этом этапе скорректированная на риск доходность всегда максимальна. Самый крупный инвестирование делается в медвежьем рынке, а не тогда, когда все согласились, что бычий уже начался.

Так что давайте я уточню: мы всё ещё находимся в медвежьем рынке. Я никогда не утверждал обратное. Разница в том, что я покупаю до того, как большинство осознает смену. Те, кто может мыслить только категориями «чёрное и белое», не понимают, что накопление происходит до подтверждения. Когда рынок в глазах публики официально становится бычьим, самая большая возможность уже упущена.