Падение на рынке США на этот раз, особенно резкое падение в сегменте хранения данных, на самом деле подтверждает мою мысль. Скажу честно: в этом мире не бывает вечного роста и вечного падения. Пока рынок сильно растёт, всех постоянно подталкивают к идее «вечного бычьего рынка», «вечного роста» — но как это вообще возможно? Это явно противоречит объективной физической логике. Сегодня я полностью объективно, с точки зрения физических механизмов и социологической логики, разберу логику колебаний вверх-вниз.
1 Прежде всего, самый ключевой момент — это из‑за общего направления большого нарратива: весь нарратив про ИИ. Поскольку ИИ требует очень много хранения данных, хранилища естественным образом оказываются в центре внимания. Это один крупный нарратив. На самом раннем этапе все большие темы про ИИ показывали рост в той или иной степени. Но ближе к середине и концу этого цикла, когда этот нарратив уже стал понятен широкой публике, это перестаёт быть «общим ростом» и превращается в ротацию по секторам. А в этой ротации в дальнейшем очередь дошла до сегмента хранения данных. Поскольку хранение данных — важная составляющая всего большого ИИ‑нарратива, рост у этого сегмента был очень сильным — в рамках всей большой экосистемы ИИ.
2 Второй момент — это соотношение спроса и предложения. Поскольку большинство компаний в сфере ИИ и стороны, которые используют большие ИИ‑модели для обучения и применения, очень многое закупают/используют в виде хранения данных, при этом производственные мощности сегмента хранения ограничены, это отражается в отчетах и в отчете о прибылях и убытках: прибыль у хранения данных очень высокая, финансовые отчеты выглядят очень красиво. И это косвенно, через ожидания, подталкивает к стремительному росту акций: рынок считает, что у этой компании всё хорошо, значит, больше людей готовы вкладывать крупные деньги, ставя на её будущее развитие.
3 Но разве такое бывает бесконечно? Значит ли это, что везде и всегда, пока ИИ развивается и растёт спрос на хранение данных, акции сегмента будут постоянно расти? Судя по этой волне падения, нет. По финансовой отчетности и по маржинальности всё по‑прежнему выглядит очень красиво, и общий ИИ‑нарратив всё ещё продолжается. Но здесь есть ключевой фактор: изменилась сама торговая логика акций. То есть, то, что в ранний период значительная часть получивших прибыль держателей уже после того как заработала, многие уже продали; а вот новые деньги, которые приходят вслед за ними, не могут обеспечить объем, необходимый для продолжения устойчивого роста #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB
1 Прежде всего, самый ключевой момент — это из‑за общего направления большого нарратива: весь нарратив про ИИ. Поскольку ИИ требует очень много хранения данных, хранилища естественным образом оказываются в центре внимания. Это один крупный нарратив. На самом раннем этапе все большие темы про ИИ показывали рост в той или иной степени. Но ближе к середине и концу этого цикла, когда этот нарратив уже стал понятен широкой публике, это перестаёт быть «общим ростом» и превращается в ротацию по секторам. А в этой ротации в дальнейшем очередь дошла до сегмента хранения данных. Поскольку хранение данных — важная составляющая всего большого ИИ‑нарратива, рост у этого сегмента был очень сильным — в рамках всей большой экосистемы ИИ.
2 Второй момент — это соотношение спроса и предложения. Поскольку большинство компаний в сфере ИИ и стороны, которые используют большие ИИ‑модели для обучения и применения, очень многое закупают/используют в виде хранения данных, при этом производственные мощности сегмента хранения ограничены, это отражается в отчетах и в отчете о прибылях и убытках: прибыль у хранения данных очень высокая, финансовые отчеты выглядят очень красиво. И это косвенно, через ожидания, подталкивает к стремительному росту акций: рынок считает, что у этой компании всё хорошо, значит, больше людей готовы вкладывать крупные деньги, ставя на её будущее развитие.
3 Но разве такое бывает бесконечно? Значит ли это, что везде и всегда, пока ИИ развивается и растёт спрос на хранение данных, акции сегмента будут постоянно расти? Судя по этой волне падения, нет. По финансовой отчетности и по маржинальности всё по‑прежнему выглядит очень красиво, и общий ИИ‑нарратив всё ещё продолжается. Но здесь есть ключевой фактор: изменилась сама торговая логика акций. То есть, то, что в ранний период значительная часть получивших прибыль держателей уже после того как заработала, многие уже продали; а вот новые деньги, которые приходят вслед за ними, не могут обеспечить объем, необходимый для продолжения устойчивого роста #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB