Похоже, что решение ФРС уже вступило в силу: процентная ставка сохранена без изменений, что полностью соответствует ожиданиям рынка. Но скажу прямо главное: то, что НЕ снижают ставку, — это самый большой негатив. Многие новички смотрят только на поверхностные новости: ставка не меняется = позитив для рискованных активов. Те, кто реально понимает макроэкономику, знают: суть этого решения не в ставке. Суть — в крайне остром внутреннем расхождении «ястребов». Результат голосования: 9 — за сохранение, 3 — за повышение ставки. Три голоса против повышения ставки — это крайне редкое в последние годы сильное ястребиное заявление. Переводя на человеческий язык: внутри ФРС уже есть люди, которые считают, что текущую инфляцию вообще не удаётся сдержать, а нынешний уровень ставок слишком низкий — нужно продолжать повышать. Рынок до этого все время спорил:
Ставки скоро закончатся, в конце года начнется цикл снижения ставок, ликвидность постепенно станет более мягкой. А в эту ночь решение напрямую окончательно «перерезало» все надежды рынка на снижение ставок. Сейчас позиция ФРС очень четкая: ни повышения, ни снижения ставок, а долгосрочно — держать высокие ставки. Вот почему, несмотря на то что ставки не изменились, фьючерсы на американский рынок фактически рухнули: индекс Dow резко просел на 1100 пунктов, Nvidia сильно упала, а Micron (память) обвалилась почти на 10%.
ИИ, полупроводники, память — все перегретые «ростовые» сектора получили сильный удар одновременно.
Потому что рынок мгновенно отреагировал на одну вещь: высокие ставки будут дольше, чем думает большинство, будут держаться дольше и будут «жестче».
Многие не понимают: почему отказ от снижения ставок — это не обязательно плохие новости?
Я скажу самую «базовую» логику:
Технологии, ИИ, вычислительные мощности, память и крипто — все это активы, где основная премия зависит от ликвидности.
Чем выше ставка и чем дольше она сохраняется, тем сильнее сжимается оценка (мультипликаторы) и тем труднее рынку разогнаться в большой бычий тренд. Сейчас макро-картина окончательно сформировалась:
1. Инфляционная устойчивость выше ожиданий — не поддерживает снижение ставок
2. Экономическая устойчивость слишком сильная — нет оснований для снижения ставок
3. Усиливаются «ястребиные» настроения внутри, далее еще возможны повышения ставок
4. Высокие ставки становятся нормой, ликвидность постоянно остается относительно стянутой
Вот коренная причина недавней сильной волатильности в акциях памяти, огромных разногласий в секторе ИИ и разрыва рынка по линии «быки/медведи».
И с учетом текущей рыночной картины даю вам прямой вывод:
1. Про всесторонний «большой бычий» рынок можно вообще не думать
Без смягчения за счет снижения ставок нет большого прироста (дополнительных денег).
Дальше весь год — это структурный рынок, ротация секторов и колебания/флэт.
2. На высоких уровнях ИИ, вычислительные мощности и память в краткосрочной перспективе находятся под давлением
Раньше рост опирался на идею: «рынок ожидает будущего снижения ставок».
Сейчас ожидания разрушены: сектора будут продолжать лишь колебаться, переваривая оценку.
3. На крипторынке общий настрой будет постоянно подавляться макрофакторами
Далее особенности рынка:
Фактологическая повестка (новости) крайне сильно колеблется: рост/падение происходят очень быстро, хорошие новости не поднимают рынок, а плохие — усиливаются.
В конце — самая здравая рекомендация по трейдингу для ребят:
Не дайте себя обмануть нейтральными новостями «ставка без изменений» — не надо бездумно идти в лонг.
Сейчас макросреда скорее нейтрально-негативная — это не повод для позитивного взгляда. Действия дальше: не наращивать позицию в агрессивных объемах, не «всё в одной сделке» (не ставить все), не гнаться за ростом. Переходите на краткосрок, держите контроль над размером позиций и терпеливо ждите момента, когда ликвидность действительно развернется. Бычий рынок не умрет, но в краткосрочной перспективе точно не будет «взрывного разгона» — признайте тренд и сохраните капитал.
Это лишь личный разбор динамики по рынку, не является инвестиционной рекомендацией.