Я неделями продолжал проверять график @BabylonLabs_io TVL, предполагая, что «чистое число» подскажет, как обстоят дела у протокола. Затем я нашёл просадку в апреле 2025 года и понял, что это число вообще-то не про Babylon.
В тот месяц Babylon снизился более чем на 30% по TVL, но не потому, что держатели BTC ушли, или потому что протокол не сработал. Lombard — слой ликвидного стейкинга, который лежит поверх Babylon, — временно снял стейкинг примерно с 15 000 BTC во время перехода валидатора на предоставление финальности. Базовые механики Babylon не изменились. Просто его крупнейший дочерний зависимый сдвинулся, и базовый слой поглотил удар.
Вот с этим и стоит разобраться. $BABY построил стейкинг-слой, который позволяет BTC обеспечивать безопасность PoS-цепочек без обёртывания или бриджинга — это та подача, которую повторяют все. Но на самом деле экосистема, которую поверх этого накладывают, и сформировала результат. Один только Lombard контролирует около 60% объёма биткоин-ликвидного стейкинга, построенного на рельсах Babylon. PoS-цепочки и роллапы подключаются к нему для экономической безопасности. Кастодианы вроде Anchorage направляют институциональный BTC через него. Babylon перестал быть просто стейкинг-протоколом, когда другие протоколы начали воспринимать его как инфраструктуру расчетов.
Статус инфраструктуры работает в обе стороны. Именно поэтому Babylon восстановился до уровня выше $4 млрд после просадки, тогда как более мелкие проекты BTCFi потеряли 74% TVL в категории и не вернулись. И именно поэтому теперь цифры Babylon двигаются решениями, принимаемыми Lombard, или тем слоем ликвидного стейкинга, который станет доминирующим дальше, а не решениями, которые принимает сам Babylon.
$BABY holders делают ставку на протокол, судьба которого всё больше привязана к сущностям, которыми он не управляет. Не уверен, это более сильный «ров» или более тихий риск.
#baby
В тот месяц Babylon снизился более чем на 30% по TVL, но не потому, что держатели BTC ушли, или потому что протокол не сработал. Lombard — слой ликвидного стейкинга, который лежит поверх Babylon, — временно снял стейкинг примерно с 15 000 BTC во время перехода валидатора на предоставление финальности. Базовые механики Babylon не изменились. Просто его крупнейший дочерний зависимый сдвинулся, и базовый слой поглотил удар.
Вот с этим и стоит разобраться. $BABY построил стейкинг-слой, который позволяет BTC обеспечивать безопасность PoS-цепочек без обёртывания или бриджинга — это та подача, которую повторяют все. Но на самом деле экосистема, которую поверх этого накладывают, и сформировала результат. Один только Lombard контролирует около 60% объёма биткоин-ликвидного стейкинга, построенного на рельсах Babylon. PoS-цепочки и роллапы подключаются к нему для экономической безопасности. Кастодианы вроде Anchorage направляют институциональный BTC через него. Babylon перестал быть просто стейкинг-протоколом, когда другие протоколы начали воспринимать его как инфраструктуру расчетов.
Статус инфраструктуры работает в обе стороны. Именно поэтому Babylon восстановился до уровня выше $4 млрд после просадки, тогда как более мелкие проекты BTCFi потеряли 74% TVL в категории и не вернулись. И именно поэтому теперь цифры Babylon двигаются решениями, принимаемыми Lombard, или тем слоем ликвидного стейкинга, который станет доминирующим дальше, а не решениями, которые принимает сам Babylon.
$BABY holders делают ставку на протокол, судьба которого всё больше привязана к сущностям, которыми он не управляет. Не уверен, это более сильный «ров» или более тихий риск.
#baby