Доходности U.S. Treasury только что резко откатились, и большинство людей не замечают, что это на самом деле означает: доходность 10-летних упала примерно до 4,61% сегодня. Доходность 2-летних держится около 4,29%. 30-летние тоже немного смягчаются. Нефтяные цены падают одновременно, потому что США и Иран приостановили боевые действия. Рынки ждут решения ФРС завтра и сейчас полагают, что они сохранят ставки без изменений.
Когда нефть остывает, страхи по поводу инфляции тоже остывают. Когда страхи по поводу инфляции остывают, доходности гособлигаций перестают расти. Ровно это происходит прямо сейчас. Я торгую криптовалютой полный рабочий день, поэтому слежу за этим внимательнее, чем большинство. Более высокие доходности обычно высасывают деньги из рискованных активов. Более низкие доходности, наоборот, работают в их пользу. Мы уже видели этот фильм. Каждый раз, когда 10-летние бумаги начинают отступать после резкого роста, криптовалюте обычно становится чуть легче дышать в краткосрочной перспективе.
Это не значит «лунное время». Просто это означает, что постоянное давление со стороны растущих ставок сейчас ослабевает. Это важно, когда вы держите что-либо с повышенным риском. Завтра встреча ФРС. Большинство ожидают, что изменений не будет. Но рынок все еще закладывает неплохую вероятность повышения ставки позже в этом году. Так что это падение доходности может быстро развернуться, если тон окажется более жестким (ястребиным).
Но пока доходности отступают. Нефть мягче. И рынок облигаций дает рискованным активам небольшое «окно». Следите за 10-летними облигациями в ближайшие несколько сессий. Если доходность будет продолжать снижаться, обычно это поддерживает общий настрой рынка. Если же она резко пойдет вверх, произойдет обратное.