Несколько последних раундов роста биткоина — это правда ли, что всё дело только в халвинге?
Не обязательно.
В 2017 году биткоин совпал с масштабным «вхождением в мейнстрим» — расширением бирж и массовым интересом к идее цифровых валют. А после 2020 года та волна «бычьего» рынка была обусловлена глобальным смягчением денежно-кредитной политики, низкими ставками и крайне чрезмерной ликвидностью.
Затем пришли институциональные деньги, а spot-ETF открыл канал — и это уже была совсем другая игра.
Халвинг случается каждый раз, но то, что действительно толкает цену вверх, каждый раз не совсем одно и то же.
Халвинг лишь обеспечивает немного меньшее предложение монет, но он не может «из воздуха» создать деньги для покупки.
Каждый день майнеры продают чуть меньше — это, конечно, снижает давление продаж, но чтобы биткоин вырос с одной цены до другой, в конечном счёте всё равно нужно, чтобы кто-то вливал в рынок настоящие деньги.
Если после 2028 года мир снова войдёт в период смягчения, долларовой ликвидности станет много, а институциональные средства продолжат заходить — то появление крупной волны в 2029 году, конечно, не выглядит чем-то удивительным.
Но если тогда ставки будут высокими, деньги подорожают, регулирование ужесточится, а склонность к риску на рынке будет низкой — сам по себе халвинг не спасёт ситуацию.
Многие путают причинно-следственные связи.
Они думают, что халвинг создал бычий рынок. На практике, скорее всего, халвинг даёт удобную, запоминающуюся и легко распространяемую историю, а реальное «зажигание» рынка обеспечивают ликвидность, эмоции и новые деньги.
К тому же сегодня биткоин — это уже не тот спекулятивный актив из маленькой «лужи» десятилетней давности.
Раньше, когда капитализация биткоина была небольшой, изменения на сотни миллиардов или даже на тысячи миллиардов долларов могли буквально перевернуть рынок.
Сейчас «тарелка» становится всё больше, и чтобы повторить ранние взлёты в десятки и даже сотни раз, нужны не просто немного больше денег — нужно гораздо больше.
Поэтому циклы биткоина, возможно, ещё будут, но сила этих циклов, скорее всего, будет ослабевать. Биткоин может ещё расти и даже обновлять максимумы, но не факт, что он снова, как в прошлом, в какой-то конкретный год вдруг поднимет всех разом.
Есть ещё более неприятный вопрос.
Когда какую-то закономерность узнают все, она часто перестаёт происходить так, как раньше.
Если все решат, что 2029 год — это бычий рынок, то действительно умные деньги не станут ждать до 2029 года, чтобы войти; они, вероятно, начнут «подстраиваться» уже в 2027-м, а в 2028-м — начнут торговать ожиданиями по халвингу. #长鑫存储科创板IPO募资579亿元
Не обязательно.
В 2017 году биткоин совпал с масштабным «вхождением в мейнстрим» — расширением бирж и массовым интересом к идее цифровых валют. А после 2020 года та волна «бычьего» рынка была обусловлена глобальным смягчением денежно-кредитной политики, низкими ставками и крайне чрезмерной ликвидностью.
Затем пришли институциональные деньги, а spot-ETF открыл канал — и это уже была совсем другая игра.
Халвинг случается каждый раз, но то, что действительно толкает цену вверх, каждый раз не совсем одно и то же.
Халвинг лишь обеспечивает немного меньшее предложение монет, но он не может «из воздуха» создать деньги для покупки.
Каждый день майнеры продают чуть меньше — это, конечно, снижает давление продаж, но чтобы биткоин вырос с одной цены до другой, в конечном счёте всё равно нужно, чтобы кто-то вливал в рынок настоящие деньги.
Если после 2028 года мир снова войдёт в период смягчения, долларовой ликвидности станет много, а институциональные средства продолжат заходить — то появление крупной волны в 2029 году, конечно, не выглядит чем-то удивительным.
Но если тогда ставки будут высокими, деньги подорожают, регулирование ужесточится, а склонность к риску на рынке будет низкой — сам по себе халвинг не спасёт ситуацию.
Многие путают причинно-следственные связи.
Они думают, что халвинг создал бычий рынок. На практике, скорее всего, халвинг даёт удобную, запоминающуюся и легко распространяемую историю, а реальное «зажигание» рынка обеспечивают ликвидность, эмоции и новые деньги.
К тому же сегодня биткоин — это уже не тот спекулятивный актив из маленькой «лужи» десятилетней давности.
Раньше, когда капитализация биткоина была небольшой, изменения на сотни миллиардов или даже на тысячи миллиардов долларов могли буквально перевернуть рынок.
Сейчас «тарелка» становится всё больше, и чтобы повторить ранние взлёты в десятки и даже сотни раз, нужны не просто немного больше денег — нужно гораздо больше.
Поэтому циклы биткоина, возможно, ещё будут, но сила этих циклов, скорее всего, будет ослабевать. Биткоин может ещё расти и даже обновлять максимумы, но не факт, что он снова, как в прошлом, в какой-то конкретный год вдруг поднимет всех разом.
Есть ещё более неприятный вопрос.
Когда какую-то закономерность узнают все, она часто перестаёт происходить так, как раньше.
Если все решат, что 2029 год — это бычий рынок, то действительно умные деньги не станут ждать до 2029 года, чтобы войти; они, вероятно, начнут «подстраиваться» уже в 2027-м, а в 2028-м — начнут торговать ожиданиями по халвингу. #长鑫存储科创板IPO募资579亿元