Биткоин торгуется примерно на 50% ниже своего исторического максимума, установленного в октябре, и более чем через 40 недель с начала текущей нисходящей фазы четыре отдельных долгосрочных индикатора сходятся так, как это исторически отмечало более поздние стадии периода медвежьего рынка, а не ранние, — согласно одному аналитку.
Исторически достоверная модель, приближающаяся к своему пределу
Сейчас биткоин движется почти у нижней границы своей долгосрочной степенной модели ценообразования — модели, которая сохраняла примерно 96% точности на протяжении всей истории этого актива. Цена не пробила уверенно ниже этой границы, но по-прежнему находится на самом крайнем низком уровне диапазона.
Биткоин не сдвинулся с места относительно Nasdaq с 2017 года
Биткоин фактически стоит на месте относительно Nasdaq уже девять лет, несмотря на то, что за этот период он демонстрировал значительно больше волатильности и рисков. Аналитик указал на медленно движущийся недельный индикатор, измеряющий стоимость Nasdaq относительно Биткоина с использованием 14-недельного показателя относительной силы:
Этот порог с 2010 года достигался лишь четыре раза: в 2015, 2019, 2022 годах и теперь.
Текущее значение, около 72, является рекордным.
Это продолжается уже более 24 недель — дольше, чем любой предыдущий эпизод.
После того как это сработало в 2022 году, Биткоин упал еще на 30% в течение последующих четырех месяцев. Тем не менее, в каждом предыдущем завершенном эпизоде Биткоин затем существенно обгонял Nasdaq в следующие один-три года, хотя масштаб такого опережения сокращался с каждым циклом: каждый трехлетний результат оказывался примерно на четверть — треть меньше, чем прирост предыдущего цикла.
Самое сильное в истории значение перепроданности Биткоина по отношению к золоту
Похожая динамика наблюдается и по отношению к золоту:
В феврале 2026 года золото достигло своего самого сильного уровня перекупленности по отношению к Биткоину за всю историю этой пары.
Это означает, что Биткоин никогда не был более перепродан относительно этого металла.
При этом есть оговорка: Биткоину примерно 20 лет, тогда как золото торгуется уже столетия, и его раннее опережение золота происходило, пока само золото находилось в затяжном медвежьем рынке, из-за чего со временем ожидается некоторый возврат к среднему. Тем не менее, прошлые показания вблизи этих уровней исторически оказывались рядом с крупными минимумами по Биткоину: в таких случаях Биткоин в последующие один-три года обгонял и золото, и доллар.
Реализованная цена около 53 000 долларов
Реализованная цена Биткоина — его сетевая совокупная себестоимость — сейчас находится примерно на уровне 53 000 долларов. Реализованная цена оценивает среднюю цену, по которой в последний раз меняли владельцев существующие запасы Биткоина, и, как правило, немного занижает истинную величину из‑за утерянных монет и холдингов эпохи Сатоси, которые никогда не перемещались.
В предыдущих циклах Биткоин и касался своей реализованной цены, и ненадолго торговался ниже нее на завершающих стадиях медвежьего рынка. При этом рынок продолжал снижаться некоторое время, прежде чем в итоге восстановиться. Доходности за последующие 150 недель оказывались положительными почти в каждом историческом случае покупки ниже реализованной цены, хотя и эти доходности тоже сокращались с каждым циклом.
Тайминг на основе исторического цикла Биткоина
Прошлые медвежьи рынки длились примерно 60 недель, а этот уже на 40-й неделе, то есть текущее снижение находится примерно на трех четвертях своего исторического временного диапазона. Если паттерн сохранится, минимум может сформироваться около ноября, однако существует лишь три завершенных цикла для сравнения — небольшая выборка, которая ограничивает степень уверенности в сроках.
Отдельное моделирование исследователя Blockworks Льюка Лейжера предполагает сохранение волатильности и возможное дальнейшее снижение вплоть до конца 2026 года, при этом более ясный и конструктивный сценарий может проявиться в окне 2027–2028 годов на основе исторических паттернов. Это моделирование не следует воспринимать как ценовой ориентир.
Аналитик также сослался на недавние комментарии макро-стратега, который предупреждал о еще 9–12 месяцах болезненных последствий из-за ужесточения ликвидности. Биткоин обычно закладывает такие сдвиги в цены раньше, чем другие активы, потенциально сокращая этот срок именно для Биткоина по сравнению с более широкими рынками.