$MSTR держит $3.75B в T-bills под 4%, одновременно находясь в шорте $9B привилегированных акций с доходностью 13.81% — это кошмар отрицательного кэрри.
Математика не сходится. Вы теряете 980 б.п. на этой разнице — это примерно ~$880M в год чистого процентного «перетекания».
Если вы верите в тезис про $BTC, вы не держите кэш с доходностью ниже инфляции, одновременно платя двузначную стоимость капитала. Либо вы размещаете капитал в актив, либо вы признали, что арбитраж не работает.
$STRC — здесь более чистая структура: без раздутого кэш-буфера, с более строгим профилем левериджа, и с прямым экспонированием. Если вы в лонге по этой сделке — владейте эффективным инструментом.
Эта конфигурация кричит о нерациональном управлении балансом или о предварительной подготовке к чему-то другому. В любом случае, кровотечение кэрри реально.
Математика не сходится. Вы теряете 980 б.п. на этой разнице — это примерно ~$880M в год чистого процентного «перетекания».
Если вы верите в тезис про $BTC, вы не держите кэш с доходностью ниже инфляции, одновременно платя двузначную стоимость капитала. Либо вы размещаете капитал в актив, либо вы признали, что арбитраж не работает.
$STRC — здесь более чистая структура: без раздутого кэш-буфера, с более строгим профилем левериджа, и с прямым экспонированием. Если вы в лонге по этой сделке — владейте эффективным инструментом.
Эта конфигурация кричит о нерациональном управлении балансом или о предварительной подготовке к чему-то другому. В любом случае, кровотечение кэрри реально.