Поменяли направление, но всё равно продолжают непрерывно втягивать деньги всего мира обратно в США. Эта схема даже умнее, чем тогда!
Сначала давайте разберёмся, в чём именно разница между прежним и новым долларовым приливом. Раньше всем было более привычно традиционное долларовое «приливное» явление — оно driven (движимо) потреблением. Американцы печатают деньги, чтобы покупать товары народного потребления по всему миру. Через торговый дефицит доллар разлетается по всему миру. В итоге у стран мира появляются доллары, но вкладывать их особо некуда — и затем они снова возвращают доллары, сохраняя их через покупку американских акций и американских облигаций. Доллар делает круг и снова попадает в США. За счёт этого цикла с одной стороны можно покупать по всему миру, а с другой — использовать глобальные деньги для развития собственных финансовых рынков.
А сейчас «AI-нефтяные приливы» работают по логике инвестиционного драйва — напрямую поменяли ядро. Официально в ФРС уже признали: в текущем торговом дефиците США 1/4 — это оборудование для ИИ, которое нарастили. С 2023 года по настоящее время обычный импорт США вырос всего на 3%, а импорт, связанный с ИИ, взлетел на 73%. Дорогие чипы, вычислительные серверы и оборудование для дата-центров на 90% импортируются из Восточной Азии. То есть сейчас США уже «раздают доллары» не за счёт потребления, а за счёт AI-инфраструктуры.
Сначала заплати деньгами экономикам-экспортёрам чипов вроде Кореи, Китая и Тайваня — чтобы сделать первый шаг вывода долларов. Второй шаг: как «разбросанные» доллары могут удвоенно вернуться обратно? Выбросить доллары — это просто закуска. По-настоящему сильное в том, что США заранее продумали маршрут возврата, и их привлекательность гораздо выше, чем у тех самых американских гособлигаций.
Первый возврат обеспечивается бычьим рынком акций с ИИ. От взрывного успеха ChatGPT до нынешнего момента: суммарная рыночная капитализация семи крупнейших технологических компаний США выросла с 80 тысяч до 210 тысяч (добавилось 130 тысяч) — словно из ниоткуда. Глобальный капитал ради того, чтобы урвать выгоду от ИИ, безумно бросается скупать сектор акций с ИИ в США. За последние три года объём рыночных денег, заходивших на рынок США, примерно составил 150 тысяч долларов — и напрямую закрыл дефицит, образовавшийся от того, что разные страны распродавали американские гособлигации.
Второй возврат — через инвестиции и финансирование на первичном рынке: глобальные венчурные инвестиции. Более 60% денег идут в американскую ИИ-отрасль. В первой половине 2026 года общий объём инвестиций американских VC составил 4127 млрд долларов, и 86% из них ушли в сферу ИИ. Одна только компания Anthropic в рамках раунда H получила 65 млрд долларов — весь мир гонится за выгодой от ИИ. Деньги конвертируются в доллары и направляются в собственные американские ИИ-компании.
Прокручиваешь круг — и понимаешь схему: США импортируют AI-железо, разбрасывают доллары, разворачиваются, затем за счёт бычьего рынка ИИ, финансирования AI-компаний эти доллары возвращают обратно уже с удвоением. В итоге глобальные сбережения превращаются в американскую базовую AI-инфраструктуру. Чем сильнее они удерживают технологическую монополию, тем надёжнее становится этот цикл. Новые «копья» ИИ для США становятся всё более устойчивыми. Вот полный замкнутый контур «AI-доллара» — логика один в один как у нефтедоллара, только якорь поменяли с нефти на AI-вычислительные мощности.
Эта новая игра выглядит идеально, но в её основе спрятаны два риска.
Первый: весь этот возврат держится на ожиданиях, а по стабильности он сильно уступает нефтедоллару времён прошлого. Тогда нефтедоллар поддерживался тем, что страны-экспортёры нефти по плану распределяли покупку американских гособлигаций — это обеспечивало долгосрочную устойчивость. Сейчас же «AI-доллар» держится только на рыночных настроениях и росте бизнеса в сфере ИИ. Как только коммерциализация ИИ начнётся с отставанием от ожиданий, пузырь бычьего рынка лопнет — деньги могут буквально в один момент уйти, и рыночная волатильность будет куда более жёсткой, чем у традиционных приливно-отливных циклов.
Второй момент: не все страны готовы играть вместе с Америкой в эту игру. Если другие экономические блоки развернут автономную, контролируемую целостную ИИ-систему и им больше не нужно будет за баснословные деньги покупать у США высококлассные чипы и вычислительные мощности, основа этого цикла начнёт шататься. Ведь тогда ядро нефтедоллара держалось на непреложной нефтяной необходимости, а ИИ-технологическая монополия давно уже не такая непоколебимая, как прежде.
От золотого доллара к нефтяному, а теперь — к AI-доллару: США меняли якорь валюты три раза, и каждый раз это поддерживало долларовую гегемонию. Сейчас «AI-приливы» в самом разгаре, но чем быстрее поднимается уровень воды, тем сильнее разрушительная сила отката во время отлива.