#baby $BABY @BabylonLabs_io
Один мой друг, который занимается quant, спросил меня: «Что значит “capital efficient” — это просто маркетинговый термин?» Вопрос попадает прямо в ту уязвимую точку, которую чаще всего обходят стороной во всех новых продуктах DeFi.
В старых моделях, чтобы использовать BTC в DeFi, пользователям приходится мириться со скрытым слоем комиссий: комиссии за обёртку (wrap), комиссии за мост (bridge), а также разница ликвидности при конвертации в представительные токены. Каждый промежуточный уровень “съедает” часть эффективности капитала, даже если на бумаге проценты по заёмным средствам выглядят по‑прежнему привлекательными.
Trustless Bitcoin Vaults убирают большую часть этих слоёв. Оригинальный BTC напрямую попадает в vault, а заём на Aave v4 не несёт дополнительной нагрузки в виде издержек, связанных с промежуточным токеном. Теоретически именно поэтому TBV могут достигать конкурентных ставок по заёмным средствам без необходимости жертвовать безопасностью.
Технический момент: высокая эффективность капитала обычно идёт рука об руку с более высокими рисками ликвидности при сильных рыночных колебаниях — потому что между активами и механизмом ликвидации меньше прослоек‑буферов. Это не баг в дизайне, а неизбежный компромисс любых систем, которые пытаются оптимизировать капитал.
Сам себе возражаю: реклама «хорошей эффективности капитала» легко заставляет пользователей пропустить более важный вопрос — как система справляется с ситуацией, когда ликвидность иссякает во время волатильности. Testnet — это единственное место, где можно ответить на это на основе реальных данных, а не теории.
Я жду, когда появятся данные testnet с чётким описанием того, какие пороги ликвидации срабатывают при сценариях сильной волатильности цены BTC.
Один мой друг, который занимается quant, спросил меня: «Что значит “capital efficient” — это просто маркетинговый термин?» Вопрос попадает прямо в ту уязвимую точку, которую чаще всего обходят стороной во всех новых продуктах DeFi.
В старых моделях, чтобы использовать BTC в DeFi, пользователям приходится мириться со скрытым слоем комиссий: комиссии за обёртку (wrap), комиссии за мост (bridge), а также разница ликвидности при конвертации в представительные токены. Каждый промежуточный уровень “съедает” часть эффективности капитала, даже если на бумаге проценты по заёмным средствам выглядят по‑прежнему привлекательными.
Trustless Bitcoin Vaults убирают большую часть этих слоёв. Оригинальный BTC напрямую попадает в vault, а заём на Aave v4 не несёт дополнительной нагрузки в виде издержек, связанных с промежуточным токеном. Теоретически именно поэтому TBV могут достигать конкурентных ставок по заёмным средствам без необходимости жертвовать безопасностью.
Технический момент: высокая эффективность капитала обычно идёт рука об руку с более высокими рисками ликвидности при сильных рыночных колебаниях — потому что между активами и механизмом ликвидации меньше прослоек‑буферов. Это не баг в дизайне, а неизбежный компромисс любых систем, которые пытаются оптимизировать капитал.
Сам себе возражаю: реклама «хорошей эффективности капитала» легко заставляет пользователей пропустить более важный вопрос — как система справляется с ситуацией, когда ликвидность иссякает во время волатильности. Testnet — это единственное место, где можно ответить на это на основе реальных данных, а не теории.
Я жду, когда появятся данные testnet с чётким описанием того, какие пороги ликвидации срабатывают при сценариях сильной волатильности цены BTC.