Братья и сёстры, эта волна отскока, которая стартовала с 57 800, сейчас уже дошла до такой точки. В интернете многие KOL единодушно смотрят на рост — даже многие KOL говорят: «Бычий тренд быстро вернётся, и скоро начнётся большой бычий рынок…»
Действительно, $BTC цена биткоина с 57 800 до 66 600 выросла меньше чем за месяц — прибавка более восьми тысяч пунктов. Кто-то кричит: «Бык возвращается», кто-то говорит: «Это всего лишь мёртвый кот-отскок». Обе стороны посмотрели друг на друга и решили, что другая занимается самообманом. Рынок правда собирается запустить бычий рынок? Медвежий рынок уже закончился? Как далеко ещё может продлиться этот ход?
Сегодня мы с трёхмерного, многомерного угла разложим это по полочкам — чтобы объёмы, потоки капитала и данные рассказали правду.
Первая часть: логика драйверов отскокового движения, стартовавшего на 57,800
Этот отскок поднят не одной свечой — его прошли в три этапа.
Первый этап: примерно 1 июля — цена 57,800 → 62,000. Эта зона — область совпадения сигналов в ончейне. Базис себестоимости краткосрочных держателей (STH) последовательно «разбили» с 112.5 тысяч до 69 тысяч, и он опустился ниже базиса себестоимости долгосрочных держателей (LTH). Это классический сигнал «конца медвежьего рынка».
Но обратите внимание: это «поздняя стадия», и это не означает, что медвежий рынок «закончился». Пробой базиса себестоимости STH ниже LTH говорит лишь о том, что спекулянты почти «вымылись», но это не значит, что дно уже здесь. Настоящий сигнал старта бычьего рынка — когда STH снова пробивает LTH вверх.
Второй этап: примерно 14 июля — цена 62,000 → 65,600. Данные по CPI «взорвались». Рынок ожидал 3.8%, фактически было 3.5%, и все четыре инфляционных показателя одновременно пошли вниз. BTC резко вытащили от 62K — рынок начал закладывать логику «охлаждения ожиданий повышения ставок».
Третий этап: с 17 июля и по сей день — цена 65,600 → 66,600. Драйвер этой части изменился: с макроожиданий на политику/ожидания по законопроекту. Законопроект CLARITY вошёл в «окно штурма», Трамп согласился включить моральные/этические оговорки, а Polymarket показал, что вероятность отскока выросла с 32% до 42%. Плюс ETF на протяжении пяти торговых дней показывал чистый приток на $727 млн — это завершило предыдущие восемь недель оттока. В результате цену вытолкнули выше 66K.
Драйверы этой волны отскока очень ясны по цепочке: ончейн-сигналы по дну подложили основу → макро-катализатор дал старт → ожидания по политике + эстафета капитала ETF подняли цену. 💎 Ключевой вывод: этот отскок — результат тройного драйва: «онечейн-сигнал + макро-катализатор + возврат ETF», а не один единственный фактор. Но сможет ли этот набор продолжиться — зависит от переменной третьего этапа: законопроект CLARITY — сможет ли он реализоваться.
Часть вторая: оценка по трём измерениям — сейчас отскок или разворот?
Дальше мы будем судить по рамке «триединства»: сила объёма, расположение по пространству и ончейн-данные — и по очереди разберём каждый из трёх факторов.
Измерение по объёму: в процессе отскока на 4-часовом таймфрейме бычий объём умеренно увеличивается, но на недавнем участке на 4-часовом графике появились признаки: пробой вверх с последующим откатом (冲高回落) и усиление давления со стороны продавцов на высоких уровнях. В диапазоне 66.5K–67.5K продавцы накапливают позиции. Если при пробое 67K не будет сопроводительного объёма, стоит насторожиться: пробой без объёма нередко равен ложному пробою — это закономерность, за которой нужно следить.
Кроме того, с 1 июля и по сегодня дневные объёмы показывают лёгкую девиацию «объём-цена», что говорит о том, что сила покупателей снижается — это не хороший знак.
Измерение по пространству: целевые уровни мы дальше выделим отдельно. Сейчас в районе 66,000 максимальный отскок — до 66,900. До максимума конца июня — 67,500 — расстояние относительно небольшое: это также сильный притягивающий ценовой уровень по среднесрочной оси 1. Здесь обязательно будет продавец/отпор, так что цена не прорвётся туда сразу. Сможет ли цена пройти этот уровень — напрямую определит, насколько большим будет дальнейшее пространство.
Ончейн-срез: пересечение базовых уровней стоимости STH/LTH вниз уже активировало 3-дневное «окно», сигнал подтверждён как действительный. Но важно подчеркнуть: это сигнал «позднего медвежьего рынка», а не «подтверждённого дна». Исторически после появления такого сигнала рынок может ещё некоторое время «шлифовать» движение, а иногда и слегка сходить вниз, чтобы завершить последнюю распродажу. Истинное подтверждение старта бычьего рынка — это когда базис стоимости STH снова поднимается и пробивает LTH.
Сейчас биткоин всё ещё находится на стадии 5-й волны по недельному графику — это конец медвежьего рынка. В этом цикле «дно» сформировалось примерно на 100 дней раньше среднего исторического — поэтому я сохраняю оценку 50/50: вероятность того, что цена в дальнейшем сформирует заметно более низкие минимумы, выше, чем вероятность более высоких минимумов.
💎 Ключевой вывод: сигналы в ончейне указывают на «конец медвежьего рынка», но «конец» не равнозначен «немедленному развороту». Сейчас ситуация по-прежнему качественно оценивается как отскок с восстановлением; для подтверждения разворота нужно увидеть пробой STH над LTH или закрепление цены с увеличением объёма выше 67,500.
Часть третья: ключевые переменные того, решит ли законопроект CLARITY разворот или отскок
Почему этот законопроект называют ключевым для направления после 67.5K?
Потому что после 67,500 вверх нужно идти: недостаточно лишь откупок шортов и восстановления настроений. Нужен катализатор, который реально меняет структуру рынка. Законопроект CLARITY как раз — такого уровня катализатор.
Последние новости такие: Белый дом уже пошёл на компромисс по пункту о моральных/этических оговорках; Трамп согласился с «самыми всеобъемлющими и самыми широкими» моральными/этическими оговорками и прямо запретил федеральным чиновникам (включая президента, вице-президента и членов Конгресса) выпускать цифровые активы. Сенат, вероятно, будет продвигать общее голосование на этой неделе или на следующей.
Но всё ещё не конец. Демократы по-прежнему недовольны тем, кому принадлежит право на исполнение/взыскание: они настаивают, что генеральный прокурор штата должен иметь полномочия исполнять, а Белый дом считает, что ведущую роль должен играть Минюст. Сенатор от Мэриленда Alsobrooks уже заявила: если полномочия по исполнению будут определяться Минюстом, она не поддержит законопроект.
Данные Polymarket показывают: вероятность принятия законопроекта CLARITY в 2026 году сейчас составляет лишь 37%, что намного ниже пикового значения 82% в начале года. Трейдеры выражают пессимистичные ожидания относительно перспектив законопроекта реальными деньгами.
Два сценария для законопроекта CLARITY:
(1) Если законопроект будет принят до 7 августа, когда уйдут на каникулы, то с высокой вероятностью цена пробьёт 67,500, а 70,800 станет следующей целевой ценой отскока;
(2) Если в очередь не попадут или законопроект не будет принят, то вероятность отката и отскока с сопротивлением около 67,500 возрастёт — то есть отскок закончится, и далее продолжится широкодиапазонная боковая консолидация.
💎 Ключевой вывод: куда пойдёт цена после 67.5K — зависит от переговорного стола в Вашингтоне, а не от K-линий. Вероятность принятия законопроекта всё ещё меньше 40%: пока этот фактор не «приземлится», пространство выше 67.5K нельзя заранее подтвердить; лучше подождать и посмотреть.
Часть четвертая: что показывают ончейн-данные — на какой стадии сейчас медвежий рынок?
Пересечение базисов себестоимости STH/LTH — один из самых важных ончейн-сигналов сейчас, но это не единственный сигнал. Поведение майнеров, действия долгосрочных держателей, активность «чипов» — все эти данные ведут к одному и тому же выводу: медвежий рынок вошёл в последнюю стадию, но пока он ещё не завершён.
Пересечение базисов себестоимости STH/LTH: этот сигнал уже подтверждён. Базис себестоимости STH упал с 112.5K до 69K — людей, которые гнались за ценой на пике, уже «вымыло» почти полностью. Но Darkfost чётко сказал: сигнал не означает, что медвежий рынок мгновенно закончился. Формирование дна требует времени: возможно, ещё будут локальные снижения или боковик в течение нескольких месяцев.
Позиции LTH: долгосрочные держатели продолжают накапливать. Активность «уснувших» токенов со стажем 7–10 лет выросла на 374% — эти древние монеты двигаются, и это не плохой знак: это означает, что идёт переток оборота (переторговка) и перераспределение.
Поведение майнеров: остановка майнинг-оборудования по сравнению с 90-дневным базовым уровнем выросла на 2,150%, но цена при этом не обвалилась синхронно. Что это означает? Что есть кто-то, кто принимает монеты «на приём» и поглощает давление продаж со стороны майнеров.
За последние 60 дней «киты» увеличили чистые покупки примерно на 66,700 BTC, наращивая позиции уже третью неделю подряд — кучи монет перетекают в сторону крупных игроков. Средние держатели (10–1,000 BTC) в тот же период сократили чистыми примерно 77,800 BTC: их монеты уходят из этих рук, превращаясь в основную силу продавцов. Краткосрочные держатели всё ещё выходят в убыток: снижение базиса себестоимости STH с высоких уровней до 69,000 — лучшее тому подтверждение.
ETF-институционалы — это, пожалуй, самые интересные покупатели в этот период. 22 июля чистый дневной приток составил $203 млн: вклад BlackRock IBIT — $164 млн, а Fidelity FBTC также зафиксировал приток $44 млн. За пять дней суммарный приток в ETF превысил $700 млн — это самая длинная серия непрерывных притоков с мая, и она стала важной дополнительной силой, подталкивающей пробой выше 65K.
У розничных инвесторов общий настрой скорее осторожный: индекс страха поднялся с 12 до 33, но до «жадности» ещё очень далеко.
На связь также вышел основатель MicroStrategy Майкл Сэйлор. На CNBC он заявил: максимум октября — около 125 тысяч долларов; примерно 60 тысяч — это дно; рынок входит в «весеннюю стадию». Хотя макро встречные ветра всё ещё есть, поддержка в районе 60K — крепкая.
💎 Ключевой вывод: ончейн-сигналы указывают, что медвежий рынок входит в заключительную стадию; сигналы по дну накапливаются, но пока не подтверждены. При этом можно точно сказать, что текущий этап — это не старт бычьего рынка и не возврат, а «мертвый отскок» в конце медвежьего рынка. Это самая изматывающая фаза — и самая подходящая, чтобы заставить людей сдаться ещё до рассвета.
Часть пятая: три целевых уровня для отскока цены BTC после сценарного анализа
На основе трёхмерного анализа выше и ончейн-данных я спрогнозировал три целевых уровня отскока цены биткоина в будущем.
Первая целевая цена: 67,500 — базовая цель отскока, вероятность 50%. Максимум до июня, среднесрочная ось 1. Данные Polymarket показывают, что вероятность в течение июля коснуться 67,500 уже достигла 70%. Этот уровень, скорее всего, будет достигнут; вопрос лишь в том, удержатся там или встретят сопротивление.
Сейчас цена упирается примерно в районе 67,500; возврат/откат к 65,500–66,000 позволит подтвердить поддержку. Затем, набрав силы, можно идти на атаку к 70,800. Это самый здоровый сценарий: сначала переварить фиксацию прибыли, а затем искать момент для пробоя.
Если по законопроекту CLARITY не будет продвижения, цена откатит к 64,000–65,000. Такой сценарий не удивляет: как только рыночные ожидания по политике не оправдаются, «вышедшую» часть нужно будет вернуть обратно.
Вторая целевая цена: 70,800 — более сильная цель, вероятность 40%. Это точка Фибоначчи 0.5 для диапазона 15,600–126,000 по большому циклу. Чтобы цена коснулась этой зоны, нужно либо принятие законопроекта CLARITY, либо постоянный крупный приток в ETF.
Если законопроект CLARITY в итоге будет принят, и цена тоже отскочит до 70,800 — повысьте настороженность: «хорошие новости уже отыграны», когда отскок полностью реализуется, вероятнее всего завершится и отскок. В крипте — покупают на ожиданиях, продают по факту.
Максимальная целевая цена: 70,800–73,000, вероятность 10%. Это диапазон Фибоначчи 0.5–200-дневной средней. Если будет резонанс множественных позитивных факторов (принятие законопроекта + продолжающийся приток в ETF + улучшение макроусловий), теоретически туда можно дотянуться.
Аналогично: если цена отскочит до этой целевой зоны, то это будет уже максимум, потому что на дневном таймфрейме наблюдается разлад между ценой и объёмом (volume-price divergence). «Медведи» с высокой вероятностью начнут атаку именно отсюда и дадут сигнал о сборе.
💎 Ключевой вывод: по целям последующего отскока сначала нужно посмотреть, сможет ли цена эффективно пробить 67,500. Если закрепились выше — следующая остановка 70,800; если не пробьют — откат к 65,500–66,000, скорее всего, станет реальностью. Цели отскока 70,800–73,000 можно воспринимать как фантазию.
Направление определяет логика, а решения о входе зависят от сигналов. Терпеливое ожидание — тоже часть торговли. Конец медвежьего рынка — самый мучительный: и «мертвый отскок» в конце медвежьего рынка тоже очень бодрит. Главное — к какому типу трейдера вы относитесь.