Аналитик CryptoQuant Аксель Адлер заявил, что биткоин находится в медвежьей фазе, отмеченной крупнейшими в истории зарегистрированными реализованными убытками среди держателей. Согласно ChainCatcher, 30-дневная скользящая средняя реализованных убытков достигла пика в $1,37 млрд 20 февраля 2026 года, превысив циклeвой максимум $1,15 млрд в 2022 году, при этом с тех пор реализованные убытки снизились на 56,5% примерно до $597 млн.

Адлер сказал, что давление продаж, вызванных убытками, существенно ослабло, но спрос не демонстрировал устойчивого восстановления. Реализованные прибыли улучшались лишь постепенно — до $257 млн. Он отметил, что 30-дневная скользящая средняя реализованной прибыли составила $257 млн по состоянию на 23 июля, снизившись на 92,7% по сравнению с пиком $3,51 млрд 10 декабря 2024 года, и на 77,7% ниже уровня, который наблюдался, когда биткоин достиг своего исторического максимума $124 710 6 октября 2025 года. Показатель опустился до $191 млн 14 июня 2026 года, а затем отскочил на 34,7%.

Адлер заявил, что давление со стороны фиксации прибыли резко снизилось, и объем монет, проданных с прибылью, остается низким в рамках текущего цикла. Однако, по его словам, это не означает, что продавцы исчерпаны, или что спрос полностью восстановился. Он добавил, что рост реализованной прибыли до $400–500 млн лучше подтвердит устойчивое улучшение. Показатель Реализованной Прибыли/Убытка восстановился с 0,26 в июне до 0,43, но по-прежнему остается ниже 1. Адлер сказал, что абсолютные реализованные убытки в текущем цикле больше, чем в 2022 году, но в относительном выражении рыночное напряжение все еще ниже. Он также отметил, что реализованные убытки превышали реализованную прибыль в 190 из 291 дня с момента достижения Биткоином исторического максимума. Если этот показатель снова опустится ниже 0,26 и Биткоин пробьет минимум цикла от 30 июня в $58 535, он предупредил, что рыночное давление может усилиться.