Биткоин превращается в «актив в виде почтовых марок»? Размышление от обратного от Лао Цзина
В последнее время многие заметили одну вещь: цена биткоина становится всё выше, но волатильность при этом всё меньше.
Многие связывают причины с ФРС, ожиданиями снижения ставок, ETF и тому подобными факторами — конечно, это всё влияет. Но, на мой взгляд, это лишь видимость. Более глубокие изменения заключаются в том, что рыночные характеристики биткоина меняются.
Во-первых, деньги выходят из крипторынка, а не из рынков риска
В последние несколько лет, стоило только глобальной ликвидности становиться более благоприятной, криптосообщество обычно оказывалось первым рынком, который растёт, и с наибольшим ростом.
Но на этот раз — нет.
Азиатские рынки слабеют, а американские акции продолжают бить новые рекорды: огромные средства по‑прежнему готовы принимать риск, но они выбирают ИИ и технологические акции, а не криптовалюты.
Более того, стоит обратить внимание на то, что когда-то биржи, которые росли благодаря биткоину, тоже начали масштабно осваивать торговлю на рынке США.
Платформа не обманет.
Куда идет добавочный капитал, туда они и направляются.
Когда все больше бирж переносят фокус на традиционные финансовые рынки, это тоже признак того, что криптосфера входит в новый этап.
Во‑вторых, биткоин все больше становится «активом на складе»
Чжао Чанпэн говорил: «Биткоин — как интернет, люди не выбросят интернет».
С этой фразой я согласен.
Но развитие интернета опирается на постоянное создание ценности, а сегодня биткоин скорее похож на актив, чье ценностное открытие уже завершилось.
Он по‑прежнему редкий и по‑прежнему обладает ценностью.
Но он все больше похож на золото, красное вино, марки — на коллекционные активы.
Ценность все еще существует, а ликвидность снижается.
Особенно после того, как растут ETF, институциональные участники и долгосрочные держатели: все больше биткоинов уходит в заморозку, а значит, реально участвующих в обращении «жетонов» становится все меньше.
Третье: главная ценность биткоина на самом деле про веру
Личность Сатоси Накомото до сих пор остается загадкой.
Огромное количество биткоинов, которые у него есть, никогда не обращалось.
Именно потому, что ничего не происходит, эта вера остается все время.
Если однажды эти «жетоны» начнут выходить на рынок, это повлияет не только на цену — скорее всего, изменятся и психологические ожидания всего рынка.
Поэтому ценность биткоина — это не только технологии, но и консенсус.
И любой актив, основанный на консенсусе, требует, чтобы постоянно находились люди, которые в него верят, и постоянно было участие капитала.
В‑четвертых, почему волатильность становится все меньше?
Я думаю, есть три основные причины:
Во‑первых, капитал постоянно уходит в сторону других активов — например, в рынок США.
Во‑вторых, доля институтов в активах растет, а частота торгов на рынке снижается.
Во‑вторых, и это самое ключевое: крипторынок постепенно теряет привлекательность «разбогатеть за одну ночь».
Раньше: за несколько дней какой‑нибудь альткоин мог дать десятки раз, а один цикл мог изменить судьбу.
Эта история постоянно привлекает новый капитал.
А сейчас таких историй становится все меньше, а значит и новых участников — тоже.
Без притока новых денег высокая волатильность будет становиться все меньше.
Моя позиция
Я всегда считал, что диапазон примерно 70–90 тысяч долларов — это та зона, где у биткоина больше всего торговой ценности.
Потому что есть волатильность — значит, есть возможности.
Когда цена становится все выше, а волатильность — все ниже, он больше похож на актив для размещения средств, а не на торговый актив.
Поэтому я в долгосрочной перспективе по‑прежнему сохраняю осторожность.
В краткосрочной и среднесрочной перспективе можно торговать по тренду: покупать при низах, продавать на хаях, уважая тренд; но в долгосрочном плане я по‑прежнему придерживаюсь скорее медвежьего взгляда. 50 тысяч долларов и даже 40 тысяч — это все еще важные зоны, за которыми стоит следить в будущем.
Конечно, это всего лишь размышление старой гвардии; оно не означает, что в будущем обязательно будет так же.
Рынок никогда не будет работать по сценарию какого бы то ни было человека.
Но реальная торговля — это не прогноз будущего, а в момент, когда на рынке происходит изменение, первым увидеть это, признать изменения и действовать в их русле.
Как вы думаете: в будущем биткоин продолжит оставаться глобальным активом или со временем превратится в нечто вроде «цифровых почтовых марок»? Поговорим в комментариях.#比特币 