橙子Joyce

Построение собственными силами операционной сети спутниковой связи у SpaceX может оказаться слишком дорогим и слишком длительным по времени. Но крупнейшим игрокам в сфере радиосвязи остается лишь надеяться, что конкуренты не решатся их «переиграть». Компания SpaceX Маска уже давно активно продвигает свои грандиозные планы на рынке телекоммуникаций. С момента объединения T‑Mobile и Sprint в 2020 году рынок беспроводной связи в США сохранял относительно стабильную олигопольную структуру. Однако в последнее время инвесторов беспокоит, что проект SpaceX может нарушить сложившееся равновесие услуг связи. Сейчас бизнес Starlink (SPCX) ориентирован в основном на сельские районы. Но в майском проспекте по первичному публичному размещению акций показано, что мобильный план Starlink столь же амбициозен: он нацелен на масштабное проникновение в пригородные и городские рынки и на то, чтобы обеспечить подключение к сети лучшее, чем у наземных базовых станций. Звучит легко — построить такую сеть, но на практике это требует огромного времени и радиочастотного спектра. Кроме того, это предполагает, что SpaceX будет готова сама провести закупки и строительство в больших объемах; другой вариант — договориться с одним из действующих крупных операторов и приобрести сетевую емкость. Такие соглашения, вероятно, спровоцируют в отрасли жесточайшую ценовую войну и борьбу за клиентов — именно поэтому три крупнейших оператора клятвенно обещали не заключать подобных партнерских договоров. Высшие руководители традиционных компаний беспроводной связи в целом не воспринимают угрозу Starlink всерьез. Финансовый директор T‑Mobile US (TMUS) Петер Озвальдик на днях сообщил MarketWatch: «Спутниковые группировки, напрямую ориентированные на жилые районы, которые предлагает SpaceX, никогда не станут эффективным конкурентом для мобильной связи». А генеральный директор Verizon Communications (VZ) Дэн Шурман на телефонной конференции по итогам пятницы добавил: «Это в основном невозможно из‑за ограничений физики». «Спутниковым поставщикам сложно предоставить сервис, сопоставимый с нашими услугами широкополосного доступа». И все же в последние месяцы тревога инвесторов стала заметной. С момента того, как SpaceX в мае публично подала документы на IPO, акции AT&T (T) упали на 8%, акции Verizon за тот же период — также на 8%, а акции T‑Mobile — на 10%. SpaceX — не единственная угроза для этих беспроводных операторов: им также приходится сталкиваться с более высокими процентными ставками и ожесточенной ценовой конкуренцией между самими операторами. Однако, по мнению аналитиков из Morningstar, они сомневаются, что угроза SpaceX является основной причиной давления на оценки. Телекоммуникационные компании не боятся. В отрасли доминирует несколько крупных игроков — и это не случайно. Эффективная конкуренция дорого стоит: нужно постоянно участвовать в торгах за радиочастотный спектр и постоянно инвестировать в повышение конкурентоспособности сети. Как отмечает аналитик MoffettNathanson, путь SpaceX к реализации ее грандиозного видения подключенности Starlink усеян задачами на миллиарды долларов, на решение которых могут уйти десятилетия. Их последние исследования подчеркивают, что спутниковая емкость Starlink гораздо меньше, чем требуется для скоростей наземного подключения. Даже несмотря на то, что прошлой осенью SpaceX потратила $19,6 млрд на покупку у EchoStar (ECHO) 65 МГц спектра, возможности по передаче в низко- и среднечастотных диапазонах все равно далеко отстают от возможностей трех крупнейших операторов: по оценке MoffettNathanson, емкость спектра «тройка» сохраняет как минимум в десять раз более высокий потенциал, чем у SpaceX. Низкочастотный спектр передает на большие расстояния и обладает сильной проникающей способностью, но при этом работает медленнее. Среднечастотный спектр дает более высокие скорости и больший объем передачи данных, но дальность меньше, а способность «пробивать» толстые стены слабее. Беспроводным операторам нужен сбалансированный набор частот, чтобы эффективно удовлетворять запросы клиентов.

Сообщение BlockBeats: 27 июля, согласно данным рыночной статистики, компания Changxin Technology вышла на рынок STAR (Кэчжун) в ходе торгов — в какой-то момент рост превысил 530%, рыночная капитализация составила 3,61 трлн юаней, заняв 1-е место на A-шонджу (A-акции), обойдя американскую компанию Intel: на закрытии 24 июля ее рыночная капитализация составляла 465,6 млрд долларов США (около 3,15 млрд юаней).
Акции Changxin Technology сейчас растут на 534%, цена — 54,96 юаня; объем сделок превышает 1200 млрд юаней.
Если считать Changxin по оценке 3 трлн, то ее P/E составляет всего 25x. По сравнению с большинством технологических акций на A-рынке — это довольно дешево. Но я советую тебе не слишком быстро «взвинчиваться».
Дешевизна — это действительно дешевизна. В первой половине 2026 года выручка 1100–1200 млрд, год к году +612%; чистая прибыль 500–570 млрд, год к году +2544%. Четвертый в мире производитель DRAM: доля рынка 7,67% — и она продолжает расти.

Согласно последним данным CoinMarketCap, сегодня ETH уверенно пробил уровень 1900 долларов, текущая цена — 1900,13 доллара, а рост за 24 часа составил 1,7%.
На первый взгляд это всего лишь умеренный рост менее чем на 2%, однако, если глубоко разобрать с точки зрения рыночной структуры и данных on-chain, прорыв ключевого целого уровня в 1900 долларов не является случайностью. Это краткосрочная спекуляция розничных участников или среднесрочное позиционирование со стороны институционалов? Позвольте глубоко разложить по полочкам три главные скрытые логики, стоящие за этим:
📊 1. Конкуренция на уровне рыночной структуры: маркет-мейкеры вынужденно «берут заявку», это далеко не чистая спекуляция. На протяжении долгого времени уровень 1900 долларов был ключевой ценой исполнения в фьючерсных контрактах на Ethereum, а также верхней границей нейтрального диапазона по ставке funding в бессрочных контрактах. Что означает этот прорыв в сочетании с умеренным ростом открытых позиций и схождением базы (basis)? Это говорит о том, что текущее восходящее движение — не результат форсированного разгона со стороны высоколевериджных спекулянтов, а результат пассивной ребалансировки позиций со стороны хедж-фондов и маркет-мейкеров. Структура роста выглядит очень здоровой.