В минувшие выходные американские войска провели глубокий рейд в Каракасе, арестовав жесткого президента Венесуэлы Николаса Мадуро. Этот рейд является частью "монроизма в стиле Дональда Трампа". США активно демонстрируют свое влияние в Западном полушарии, а Трамп даже заявил, что Америка намерена "взять под контроль" Венесуэлу.

Если администрация Трампа выполнит свои обещания по контролю за Венесуэлой, она должна быть готова к возможным проблемам с покупательской способностью американских потребителей и инфляционным рискам, с которыми столкнутся предприятия и инвесторы.

То, какое влияние это окажет на нефтяной рынок и цены на нефть, очевидно, является одним из главных вопросов. Однако из‑за потенциального глобального избытка поставок сырой нефти, наличия значительных резервных мощностей, сильной добычи нефти в США и достаточного объема стратегических запасов нефти вмешательство США в дела Венесуэлы в краткосрочной перспективе может оказаться относительно ограниченным с точки зрения воздействия на рынок сырой нефти.

Однако ситуация на рынке дизеля принципиально иная. Венесуэла и другие страны Латинской Америки занимают важное место в мировой и американской системах ценообразования на дизельное топливо: тяжелая сырая нефть, экспортируемая Венесуэлой и ее соседом Колумбией, является качественным сырьем для производства дизеля.

Если ситуация в Венесуэле нарушит добычу и экспорт нефти, цены на дизельное топливо могут вырасти. В результате могут резко подскочить энергозатраты и цены на продовольствие в США — отрасль грузоперевозок, которая активно потребляет дизель, переложит рост топливных издержек на потребителей, причем наиболее тяжелый удар придется именно на сельские районы.

Нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива в США оснащены оборудованием, специально рассчитанным на переработку венесуэльской сырой нефти. В 2024 году среднесуточная переработка сырой нефти на этих НПЗ в регионе составляла около 8,9 млн баррелей, при этом импорт нефти из Колумбии и Венесуэлы в сумме составлял примерно 4% от общего объема сырья. Хотя эта доля и выглядит небольшой, из‑за низкой эластичности цен на дизель в краткосрочной перспективе и ограничений по мощности НПЗ в этом регионе цены на дизель могут заметно вырасти, особенно если замещающие виды сырья дороги или поставки задерживаются.

Рынок дизельного топлива сталкивается с множественными шоками

Насколько сильный удар военное вмешательство США в Венесуэлу нанесет рынку дизельного топлива, в первую очередь зависит от того, как будет развиваться конфликт.

Сторонники вмешательства считают, что добыча нефти в Венесуэле может увеличиться и тем самым снизить цены на нефть. На самом деле некоторые исследования показывают, что при крайне благоприятных внешних условиях добыча венесуэльской нефти может вырасти существенно.

Тем не менее вероятность быстрого и решительного военного удара крайне низка: остаточные силы режима Мадуро сейчас настроены жестко, а вмешательство кубинских спецслужб подавит желание элит Венесуэлы переходить на сторону противников. Хотя возможно многое — включая потенциально длительную оккупацию нефтяных месторождений Венесуэлы силами США, — в краткосрочной перспективе вероятность резкого увеличения добычи нефти в этой стране практически отсутствует.

Есть вероятность чуть выше (хотя и все еще не очень высокая) следующего сценария: через несколько месяцев обстановка может пойти на спад, особенно если правительство Трампа договорится с заместителями Мадуро, действующим президентом Дельси Родригес (Delcy Rodríguez). В таком случае международная цена на сырую нефть может стабилизироваться, но дизельный спред — то есть разница между рыночной ценой на нефть и ценой дизельного топлива на оптовом рынке — сохранится выше 40 долларов за баррель, что будет подталкивать рост розничных цен на дизель в США не более чем на 5%, то есть примерно на 15 центов за галлон.

Однако в наиболее вероятном сценарии масштабного военного вмешательства остатки режима Мадуро не рухнут легко — напротив, они развернут «партизанское сопротивление». Этот конфликт будет затрагивать не только всю территорию Венесуэлы, но и может распространиться на Колумбию через структуры, сочувствующие Мадуро, например через террористическую организацию «Армия национального освобождения» (ELN).

В таком сценарии, вероятность которого оценивается как высокая, международная цена на нефть может вырасти на 5–8 долларов за баррель, то есть примерно на 9–14%. Параллельно дизельный спред может достигнуть 50–60 долларов за баррель, что соответствует росту розничных цен на дизель в США до 4,15–4,50 доллара за галлон — это на 15–25% выше цены 3,60 доллара за галлон на неделе 15 декабря.

Особо важно, что исследователи Федерального резервного банка Далласа установили: шоки цен на дизельное топливо повышают уровень краткосрочной инфляции, и этот эффект в основном передается через сельскохозяйственные и другие товарные цепочки с высокой долей логистики. При этом масштаб влияния на инфляцию и длительность эффекта зависят от продолжительности ценового шока и эффективности передачи издержек.

На самом деле еще до этого рейда у цен на дизель уже были предпосылки к росту. По данным энергетической консалтинговой компании RBN, общие запасы дистиллятного топлива в США к концу этого года, как ожидается, опустятся до многолетнего минимума; в последние месяцы дизельный спред устойчиво растет. Также Международное энергетическое агентство предупреждает, что глобальный рынок промежуточных фракций топлива находится в состоянии нехватки предложения.

Ключевое замечание: консалтинговая компания по рынкам сырья Kpler указывает, что нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива сталкиваются со структурным дефицитом тяжелого сырья. В частности, после ввода в эксплуатацию НПЗ Dos Bocas в Мексике объем импорта нефти из Мексики в США снизился; одновременно с запуском трансгорного нефтепровода с Тихоокеанского побережья (TMX) экспортерам нефти в Альберте стало проще наладить поставки на нефтеперерабатывающие заводы вдоль Тихоокеанского побережья. Согласно текущей динамике, розничные цены на дизель по всей территории США могут вырасти еще больше.

Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), основная часть потребления средних фракций топлива в США приходится на сектор транспорта. Грузоперевозки — крупнейшее по масштабу направление в транспортной отрасли США, а доля соответствующих рабочих мест в сельской местности крайне высока. По данным Американской ассоциации грузовых перевозок, в этой сфере работают более 3,5 млн профессиональных водителей грузовиков. По данным Бюро переписи населения США, в 2017 году около 24% водителей грузовиков были из сельских районов, а в 2020 году доля сельского населения составляла лишь 20% от общей численности населения США.

Кроме того, 48% всех пройденных по США маршрутов грузовиков приходятся на сельские районы. Поэтому если обстановка в Венесуэле перерастет в войну и приведет к росту цен на дизель, в первую очередь пострадает отрасль грузоперевозок США, а удар по сельским районам будет особенно сильным.

Институт транспортных исследований США (ATRI) отмечает, что отрасль грузоперевозок в США и так находится на этапе «спада перевозок», поэтому резкий рост цен на дизель ударит по ней особенно заметно. Согласно исследованию ATRI о затратах на грузоперевозки в 2025 году, предельные издержки в расчете на милю составляют 2,26 доллара, из них топливные — 0,48 доллара за милю. В общенациональном масштабе средняя топливная эффективность тяжелых грузовиков класса 8 составляет лишь 6,85 мили на галлон. Таким образом, даже небольшое повышение цены на дизель будет съедать прибыль операторов грузоперевозок, а для перевозчиков, работающих в основном в сельской местности и обычно вынужденных преодолевать большие расстояния, это особенно актуально.

Масштабное военное вмешательство США в Венесуэлу повлияет на отдельные штаты по-разному. Штаты, где высокое потребление дизельного топлива, как правило, имеют такие особенности: большая площадь территории и значительная доля сельских районов; крупные масштабы добывающей промышленности; суровые зимние климатические условия, при которых сильные боковые ветры и гористая местность снижают эффективность грузовых перевозок на топливе; холодные зимы, при которых жители и бизнес больше зависят от дизеля для отопления.

Администрации Трампа не следует пытаться «управлять Венесуэлой», и не стоит безрассудно начинать масштабное военное вмешательство — такие авантюрные действия могут усилить давление на платежеспособность населения США. Вместо этого правительству следует рассмотреть немилитаристские альтернативы, чтобы ослабить остаточные силы режима Мадуро и уменьшить миграционное давление на весь регион Америк.

Иначе, если из‑за крупномасштабных и продолжительных сбоев поставок в Латинской Америке цены на дизельное топливо резко взлетят, именно те американские штаты и сельские районы, которые зависят от дизеля, понесут самые тяжелые издержки.

Материал подготовлен старшим научным сотрудником Jroseph Webster из Центра глобальной энергетики и инициативы по безопасности в Индо‑Тихоокеанском регионе аналитического центра Atlantic Council — одного из всемирно известных международных think tank’ов.