"Рынки, находящиеся на подъеме, не умирают от страха" - привлекательная фраза, но она не всегда верна. Рынок акций достиг своего пика в 2018 году из-за страха упустить возможность, а не из-за страха. Интернет-пузырь лопнул в 2000 году в состоянии восторга. Рынки могут достигать своего пика из-за жадности, страха, смятения или усталости. Настоящий урок, извлеченный из 2017 и 2021 годов: рынки на подъеме заканчиваются, когда ликвидность иссякает и финансирование сокращается. Следите за потоками, а не за эмоциями.