Поглядел Burn Dashboard по CAKE, просто поболтаю на эту тему
Я заново прогнал по цепочке on-chain данные по CAKE. После Tokenomics 3.0 изменения оказались куда более масштабными, чем я думал — поделюсь тем, что увидел.
CAKE теперь действительно уже не то самое бесконечное инфляционное нечто. В апреле прошлого года изменили модель, а в январе этого года по итогам голосования сообщества верхний предел снизили с 450 млн до 400 млн. Новые монеты в день раньше были десятки тысяч, а теперь примерно 22500, затем разные виды доходов направляют на выкуп и уничтожение.
Сейчас на рынке примерно 334–339 млн монет. От пика уже сожгли более 56 млн, 34 месяца подряд наблюдается чистая дефляция. В прошлом году ставка дефляции составила 8,19%. Раньше я постоянно думал, что CAKE — это просто монета для майнинга и слива, но теперь вижу: команда действительно работает.
Связь между выжиганием и торговым объёмом — есть одна ловушка
Я посмотрел данные за два года: в нормальной ситуации чем выше торговый объём, тем больше выжигается. Эта логика верная. В прошлом году рынок был хороший: за весь год торговый объём составил 2,36 трлн долларов, сожгли более 31 млн токенов. А позапрошлый год, когда рынок был слабый, сожгли всего больше 5 млн.
Но я заметил проблему: иногда торговый объём выглядит очень высоким, но выжигание не успевает. При внимательном разборе причина в том, что большая часть сделок уходит в пулы с ультра-низкими комиссиями (типа 0,01%). Комиссий выходит слишком мало — токены не успевают выжигаться. Поэтому одного торгового объёма недостаточно: нужно ещё смотреть, в пулы с какими ставками комиссий заходили эти сделки.
Моё мнение о CAKE
Хорошие моменты:
На BNB Chain базовая опора всё ещё довольно стабильная: TVL примерно 1,67 млрд долларов, доля DEX — в топ-2.
Base немного ожил: кумулятивный торговый объём превысил 113 млрд долларов.
После апдейта V4 техчасть подтянули, эффективность капитала улучшилась.
Чего я опасаюсь:
Почти все мои активы вложены в BSC. Если вдруг с BSC что-то пойдёт не так — будет очень неприятно.
Всё доходы — за счёт розничных трейдеров: когда рынок хороший — кайф, когда плохой — тяжко.
В ближайшие несколько месяцев и до следующего года есть несколько вещей, которые я считаю ключевыми
Переверяю роадмап и форумы по управлению: в ближайшее время по CAKE тут не совсем «тихо и спокойно», есть несколько узлов, за которыми стоит следить:
Экосистема Hooks для V4 Infinity: сейчас Infinity уже больше года работает на BNB Chain и Base. Дальше фокус — чтобы разработчики писали побольше Hook (типа динамических комиссий, автоматической ребалансировки и т.п.). Если Hooks не взлетят, V4 будет почти не отличаться от обычного V3 — тогда историю про эффективность капитала не расскажешь.
Мультичейн-движ/возня особенно с Solana: на BNB Chain он «главный», но на Solana с Raydium слишком тяжело. Во второй половине этого года и до 2027 решит, будут ли продолжать продлять стимулы на Base и Solana, и сможет ли TVL «пробить лёд». От этого зависит, сможет ли он навсегда без BSC не обходиться.
По вопросам управления: хард-лимит в 400 млн фиксировано уже закрепили — в ближайшее время, скорее всего, больше никто не будет «резать ножом». Но дальше могут появиться предложения про то, какую долю казначейских стейблкоинов оставлять (с оставлением), а также про распределение стимулов для Farm. Кстати, в марте 2026 это с регулированием стейблкоинов уже меняли. Владельцам токенов рекомендую сходить на Snapshot и глянуть — не дай себя провести представителями.
RWA и токены на блокчейне: в последнее время в той стороне, где продвигают Ondo, — американские биржевые токены (xStock) и золото. Если во второй половине 2026 удастся добиться большей нормативной ясности и соответствия, это может стать новым источником торгового объёма. Иначе только на выжигании CAKE через мемкоины уровня «скам-тупичок» (土狗 Memecoin) держаться правда немного слабовато.
AI торговый помощник: на стороне Perps появился AI Copilot. Если дальше начнут делать автономные Agent-трейдинг, возможно, нарастят объём контрактов и комиссии — но это скорее дальняя перспектива; сначала смотрим Beta.
По моему ощущению, до 2027 главная переменная — это то настроение, которое прошло после «наследия FTX». Сможет ли проект просто за счёт доходов тянуть недельный объём выжигания. А если крупные события лягут без объёма — падать всё равно будут.
Сейчас в основном слежу за этими данными
Не смотрю на K-линии, просто смотрю вот на это: 1) отношение объёма еженедельного выжигания к объёму нового спроса (新增量) — должно быть больше 1.
2) Официальный Burn Dashboard — посмотрите, сколько реально выжгли.
3) Активность на BSC — это основа доходов CAKE.
4) Доля пулов с низкой комиссией: если она слишком высока, значит эффективность выжигания не очень.
Что ещё всем нравится — продолжу копать!