10 марта 2023 года регуляторы США арестовали активы Silicon Valley Bank. Ранее вкладчики банка Кремниевой долины начали испытывать масштабные проблемы из-за опасений по поводу финансового состояния банка. Финансовые регуляторы всего мира спешат принять меры, чтобы смягчить последствия краха банков Кремниевой долины и стремятся укрепить доверие к мировой финансовой системе. Комментарий внешних новостей: Это крупнейшее банкротство банка в США с 2008 года.

Банк Кремниевой долины (SVB) широко представлен в технологическом секторе, имеет хорошие связи среди элиты Кремниевой долины и известен поддержкой стартапов, которые более крупные учреждения могут счесть слишком рискованными для кредитования. Через два дня после краха Silicon Valley Bank регуляторы США заморозили активы Signature Bank. Signature Bank, нью-йоркский банк, известный своей работой в сфере криптовалют, является третьим по величине банкротством банка в истории США.

Можно сказать, что крах банка Кремниевой долины потряс не только финансовый и технологический мир, но и Web3.

Федеральная резервная система вмешается, чтобы переломить ситуацию

Регуляторы США объявили в воскресенье, что будут гарантировать все депозиты в этих двух банках. ФРС также объявила о новой «Программе срочного банковского финансирования» (BTFP), которая призвана позволить банкам брать займы напрямую у ФРС, чтобы избежать необходимости проводить убыточные продажи облигаций, тем самым повышая доверие к финансовой системе.

Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) передала все депозиты в банке Кремниевой долины (включая депозиты без страхования депозитов) и почти все активы, хранящиеся в Национальном банке страхования вкладов (DINB, созданном FDIC), в Bridge Bank. Самым непосредственным воздействием является то, что 13 марта вкладчики уже смогут вывести все свои депозиты в Silicon Valley Bank в переходном банке. На этом этапе Федеральная резервная система, включая Silicon Valley Bank и Signature Bank, приняла меры, чтобы стабилизировать шок.

Повлияют ли действия ФРС на тренд этого крипторынка и настроения инвесторов? Некоторые полагают, что спасение Федеральной резервной системой государственных банков может повысить доверие рынка, а также принести пользу криптоиндустрии. криптоиндустрия.

Четвертый выпуск TinTin Weekly успешно состоялся во вторник, 14 марта 2023 года, в 21:00 по пекинскому времени, привлекая к участию и прослушиванию почти 4049 человек. Еженедельник TinTin посвящен теме «Какое влияние Федеральная резервная система окажет на рынок криптовалют?» Исследователь Локи и исследователь стратегии DODO Брюс совместно обсудили инцидент в банке Кремниевой долины. Друзья, пропустившие прямую трансляцию, могут перейти по ссылке ниже, чтобы просмотреть ее еще раз.

🚩Ссылка на повтор в Twitter Space: https://twitter.com/i/spaces/1eaJbrmMLARJX

картина

Уважаемые гости поделились замечательными мнениями о решительных действиях Федеральной резервной системы по спасению после шока, а также о цене USDC на рынке криптовалют, которая резко упала, а затем снова выросла из-за этого инцидента. Ниже приводится обзор основных моментов этого выпуска TinTin Weekly.

За спасением

Заявление учителя Миндао о том, что «Федеральная резервная система спасет банк Кремниевой долины» является спорным и не может быть понято как спасение банка Кремниевой долины. «Спасение: (обычно относится к финансовой помощи) помощь (человеку или учреждению) в беде». Независимо от того, исходит ли это от официального уровня или от раскрытия информации авторитетными СМИ, отражается контекст и официальная реакция на последний финансовый кризис. Сделать разницу. За «спасением» стоит не безусловная и всеобъемлющая финансовая помощь, а поддержание стабильности всего рынка и защита активов вкладчиков.

«Спасение» рынка и вкладчиков, а не банка

Учитель Сяосун отметил, что спасательные действия Федеральной резервной системы также направлены на то, чтобы избежать больших системных рисков. В условиях спада на рынке власти приняли своевременные меры по защите активов вкладчиков и поддержанию стабильности финансового рынка, чтобы предотвратить последствия этого. Эффект домино на финансовых рынках. Учитель Локи также согласен, что действия ФРС могут также восстановить доверие рынка.

«Спасительная» процентная политика, а не банка

Судя по фундаментальным причинам банкротства банка Кремниевой долины, оно было вызвано внутренними факторами, такими как несоответствие собственных активов, и внешними факторами, такими как повышение процентных ставок Федеральной резервной системой. «Спасение» ФРС — это также «самоспасение», направленное на контроль рисков в собственной политике.

С тех пор как США вступили в цикл повышения процентных ставок, денежно-кредитная политика продолжает ужесточаться, в результате чего финансовые учреждения, владеющие различными облигациями, номинированными в долларах США, такими как казначейские облигации США, облигации агентств, поддерживаемых государством, и MBS, несут большие плавающие убытки. Учитель Брюс отметил, что плавающие убытки Банка Кремниевой долины особенно заметны, поскольку его облигации составляют значительную часть его общих активов. Что можно предсказать, так это то, что Федеральная резервная система будет более осторожной при формулировании политики в будущем и, вероятно, скорректирует общие темпы повышения процентных ставок.

Откуда берется волатильность рынка криптовалют?

Как только разразился инцидент с банком Кремниевой долины, самым большим потрясением для рынка криптовалют стал крах Stable Coin USDC. Ее снижение очень редкое явление для Stable Coin, что является самой прямой реакцией крипторынка на этот инцидент.

Учитель Адам объяснил нам взаимосвязь между банком Кремниевой долины и индустрией шифрования. Банк Кремниевой долины не похож на Signature Bank и не имеет прямого отношения к Web3. Другими словами, Silicon Valley Bank — это не криптовалютный банк, это инновационный цифровой банк, обслуживающий компании-единороги и инновационные компании. Хотя сфера деятельности, которую она обслуживает, включает индустрию шифрования и интернет-технологии, существуют и другие компании, такие как биомедицина.

Учитель Сяосун также прямо указал, что банк Кремниевой долины является крипто-дружественным банком, но у него нет прямых отношений с криптокомпаниями. Этот шок USDC связан с тем, что Silicon Valley Bank является одним из шести банковских партнеров Circle, эмитента USDC. Circle хранит в этих шести банках около 40 миллиардов долларов США в денежных резервах, а в Silicon размещено около 3,3 миллиардов долларов США. Банк Долины. Хотя Circle официально заявила, что обеспечит продолжение нормальной работы Circle и USDC, ожидая, пока поглощение FDIC банка Кремниевой долины повлияет на его вкладчиков, доверие пользователей криптовалюты все же восстановилось вместе с ценой после того, как Федеральная резервная система приняла меры.

В общем, вот причина этой суматохи на рынке криптовалют: крупная стейблкоин ненадолго потеряла привязку к доллару США после того, как ее резервы оказались в ловушке обанкротившегося банка.

Крипто-вдохновение: децентрализованные активы полагаются на централизованные криптобанки

Оглядываясь назад на весь инцидент, можно сказать, что это была ложная тревога для вкладчиков банков и держателей USDC, и не было реальной потери личных активов для всего рынка криптовалют, он показал общее восстановление в течение трех дней; Но будет ли децентрализованный мир, к которому стремятся энтузиасты шифрования и пионеры разработчиков Web3, так сильно полагаться на стабильность и ликвидность высокоцентрализованных банков/учреждений, принесет ли он потенциал действительно децентрализованному рынку шифрования? А как насчет рисков?

Г-н Локи ясно указал на сомнения, которые этот инцидент на рынке принес в индустрию шифрования: когда криптовалюта отличается от централизованных активов и подчеркивает децентрализацию и доверие, тем самым создавая признание и консенсус среди пользователей, которые не доверяют централизованным банкам, но когда банки могут напрямую влиять на криптовалюты? Как сохранится доверие пользователей? Как будет развиваться ситуация на крипторынке?

Категория стабильных монет

Учитель Адам предположил, что его нужно проанализировать на основе разных типов стабильной монеты. Стейблкоин можно разделить на три основных типа: стейблкоин, обеспеченный фиатной валютой, стейблкоин, обеспеченный криптовалютой, и стейблкоин без низкого залога.

Стейбл-коин, обеспеченный законной валютой, привязан к доллару США на основе один к одному. При использовании долларов США в качестве единицы измерения стоимость залога не имеет каких-либо ограничений; этой стабильной монеты являются централизация, непрозрачность, отсутствие средств для хранения или гарантии выкупа токена, стоимость залога.

Стейблкоин, обеспеченный криптовалютой, — децентрализованный выпуск долговых обязательств, обеспеченный криптовалютой и/или несколькими активами, с залогом, использующий криптовалюту в качестве избыточного обеспечения. В этой модели залоговая монета Stable Coin сама по себе является децентрализованным криптоактивом. Его ограничение заключается в волатильности залогового обеспечения, которое мало сопротивляется событиям типа «черный лебедь» (таким как крах банка Кремниевой долины) и требует избыточного залогового обеспечения.

Стабильная монета без низких ставок: сеньоражная ставка/децентрализованная банковская деятельность/механизм алгоритмической стабильности. Он работает путем алгоритмического расширения и сжатия цены на стейблкоин, подобно тому, как центральные банки поступают с бумажными валютами. Его ограничения заключаются в том, что стабильность часто поддерживается централизованными механизмами, денежно-кредитная политика остается сложной, неясной и недоказанной, а стимулы могут быть недостаточными. Большинство этих проектов очень волатильны, а цены падают.

Мы видим, что крах банка Кремниевой долины оказывает прямое влияние на централизованный стейблкоин, что является его неотъемлемым риском. Для алгоритмической стабильной монеты явных рыночных колебаний не будет.

Как избежать рисков в Stable Coin, послушайте, что говорят эксперты

Учитель Брюс предположил, что нам нужно более децентрализованное решение Stable Coin. Учитель Адам сказал, что для центральной Stable Coin необходимо повышать свою репутацию и безопасность за счет прозрачности активов и резервов активов; для алгоритма Stable Coin хорошая бизнес-модель может лучше избежать рисков ликвидности или смертельных рисков, а также значительных рисков. размер является предпосылкой для хорошего контроля рыночного риска.

Учитель Сяосун изложил свои перспективы и предположения на будущее. С точки зрения банка-эмитента, появление лицензированного цифрового банка в будущем может не только обеспечить юридический контроль и надзор за соблюдением требований, но и сделать Stable Coin более открытым и прозрачным посредством. открытость и прозрачность данных в цепочке «Стабилайз».

С точки зрения проектов, особенно проектов в направлении DeFi, г-н Брюс дал несколько предложений: 1. Уменьшить чрезмерную зависимость от централизованной стабильной монеты. 2. Разработать меры по противодействию внешним рискам в протоколе DeFi, и, что более важно, это необходимо; изучить более децентрализованные решения. 3. Контроль рисков резервных фондов, быстрое реагирование и замораживание активов в зависимости от ситуации на рынке, а также контроль воздействия рисков.

С Web2 на Web3 все еще требуется время

Переход от Web2 к миру, полностью основанному на Web3, — это работа не одного дня. В переходный период разработки от Web2 к Web3 нам необходимо решение «Web5» (Web2 + Web3). Как сказал г-н Сяосун, в этот период рынок шифрования должен принять регулирование для достижения идеального доверия и прозрачности.

Переход от централизации к децентрализации все еще требует времени.