Многие понимают RWA, и первая реакция — это всё равно американские казначейские облигации, акции, фонды.
Без проблем.
Потому что эти активы проще всего объяснить пользователям и проще всего перенести в ончейн.
Но если смотреть только на этот уровень, на самом деле можно недооценить пространство, которое стоит за RWA.
Самое интересное — в том, что на блокчейн постепенно заходят средства в некоторые традиционные финансовые рынки, с которыми обычные люди раньше вообще не могли соприкоснуться.
Например, перестрахование.
Многие, возможно, не слышали об этом термине.
Все понимают страхование.
Вы покупаете автостраховку, медицинскую страховку, страхование имущества — и страховая компания принимает на себя ваши риски.
Но у самих страховых компаний тоже есть риски.
Если случатся экстремальные катастрофы, крупные выплаты или системные аварии, одной страховой компании будет не под силу удержать все.
Поэтому страховым компаниям тоже нужно покупать для себя «страховку».
Это и есть перестрахование.
Если сказать проще, перестрахование — это «страховка» страховой компании.
Этот рынок огромен и очень традиционен.
Раньше это в основном была игра гигантов вроде Munich Re и Swiss Re.
Порог высокий, цепочка длинная, посредников много, а информации недостаточно и она непрозрачна.
Обытым пользователям, разумеется, не только сложно участвовать — даже понять это будет трудно.
А в том, что делает RE Protocol: медленно подтягивает этот давно далекий рынок к on-chain.
Это не просто продукт, который «делает» стабильную монету и приносит проценты.
То есть пользователь вносит стейблкоины в Insurance Capital Layers, а затем — через лицензированные страховые/перестраховочные структуры — распределяет средства по реальным перестраховочным контрактам.
Доход, который получает пользователь, не вырисовывается «из воздуха» очками.
Речь идет о логике денежных потоков из реального страхового бизнеса: комбинации страховых премий и доходов on-chain/off-chain, а также спреды, которые соответствуют структурам разных продуктов.
Это похоже на то, как DeFi входит в новый этап.
Доходы раннего DeFi во многом складывались из токеновых стимулов, ликвидити-майнинга и комиссий за торговлю.
Потом все начали гнаться за доходностью по американским гособлигациям, потому что они — самые стандартные и самые понятные реальные доходы.
Но если посмотреть дальше, on-chain капитал точно не будет просто стоять в американских гособлигациях.
Потому что в реальном мире есть множество активов, которые долго существуют, имеют стабильный денежный поток, но в прошлом были крайне закрыты.
Перестрахование — один из ее элементов.
Его воображение не в том, «насколько высокая доходность».
И именно в том, что оно разлагает в традиционных финансах очень глубокий, толстый и крайне профессиональный рынок на слой активов, который пользователи on-chain могут понимать, в который могут входить и который можно проверять.
Вот что, как мне кажется, делает RE Protocol интересным.
RWA не должны быть просто переносом реальных активов в цепочку.
Еще важнее — может ли это перестроить способ, как активы поступают на рынок.
Раньше обычным людям было сложно участвовать в перестраховании.
Теперь on-chain стейблкоины могут попадать в слой страхового капитала через RE Protocol.
Раньше многие финансовые доходы прятались за организациями и посредниками.
Сейчас это начинают разбирать на прозрачные on-chain-структуры.
Конечно, это не значит, что у этого нет рисков.
Сами по себе перестраховочные отношения соответствуют страхуемым рискам, рискам ликвидности и структурным рискам.
Так что, рассматривая такие продукты, нельзя смотреть только на APY.
Гораздо важнее понять, что это за базовые активы, как разнесены риски по слоям, насколько прозрачен поток средств, есть ли аудит, кастоди и механизмы погашения/выкупа и есть ли реальная бизнес-поддержка.
Но если смотреть на общую картину, я думаю, что это — самое заслуживающее внимания изменение следующего этапа DeFi.
Не просто получать прибыль, «наматывая» друг друга на блокчейне.
А также позволяет on-chain капиталу начать получать доступ к денежным потокам из самых глубин традиционных финансов.
Американские гособлигации — это лишь первая остановка RWA.
Акции, фонды, частные кредитные сделки, перестрахование — вот «больший мир» дальше.
А направление, которое режет RE Protocol, как раз — тот самый слой, который раньше был самым закрытым, самым профессиональным и, в то же время, наиболее легко упускаемым из виду обычными пользователями.
Следующая станция доходности стейблкоинов, возможно, будет не только в американских гособлигациях.
Это тоже может быть перестрахование.
#re #黄金维持跌势 #原油重回70美元 #比特币现货ETF净流出17.9亿美元
