Действия ФРС 10 декабря 2025 года нанесли огромный удар по рынку криптовалют, еще раз доказав, что «невидимая рука», стоящая за движением цен на рынке криптовалют, на самом деле является монетарной политикой ФРС. Хотя снижение ставок ФРС в этом году стало долгожданным третьим снижением, снизив федеральную фондовую ставку на 25 базисных пунктов до 3,5%-3,75%, ожидаемого мягкого отката не произошло. Напротив, ястребиные ожидания ФРС привели к падению на рынке, что привело к тому, что цена биткойна упала ниже 86 000 долларов, что на более чем 18% ниже пикового значения в ноябре.
Это не просто обычное голосование по ставкам. Эта встреча раскрыла серьезные разногласия внутри Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы, три голоса против, что является самой серьезной расколом с сентября 2019 года. Для оптимистов в области криптовалют хуже новостей нет: текущие прогнозы ФРС показывают, что в 2026 году количество снижений ставок будет меньше, чем ожидалось ранее — этот резкий удар сильно повлиял на все рисковые активы по всему миру. Передаваемое сообщение очень четко: уровень инфляции по-прежнему упорствует на уровне 2,8%, частично из-за последствий тарифов, а срок окончания цикла смягчения ФРС наступит гораздо раньше, чем ожидает рынок.
Почему рынок криптовалют так сильно колебался
Первоначальная реакция биткойна на ястребиный курс ФРС была жестокой. В течение нескольких часов после заявления Пауэлла на ежегодной экономической конференции в Джексон-Хоуле цена биткойна обвалилась с уровня около 92 000 долларов до близких 85 000 долларов, что привело к массовым распродажам плечевых позиций. По состоянию на 18 декабря цена биткойна составляла около 86 000 долларов, что является огромной разницей по сравнению с невероятной ценой в 106 000 долларов несколько недель назад. Эфириум упал до 2827 долларов, а XRP упал чуть более чем на 3,5%, торговая цена составила 1,86 доллара.
Обвал не остановился на спотовом рынке. Трейдеры производных инструментов также понесли серьезные потери, только за 24 часа 15 декабря было ликвидировано более 440 миллионов долларов длинных позиций с кредитным плечом. Убытки длинных позиций, ставивших на рост цен, составили 355 миллионов долларов, что привело в шок. Поскольку крайне пессимистичные заявления ФРС подавили надежды на рост цен, эти чрезмерно задействованные длинные позиции в конечном итоге пострадали. Сумма ликвидации биткойнов составила 128 миллионов долларов, эфириум — 89 миллионов долларов.
«Что является виновником? Связь между криптовалютами и традиционными рисковыми активами (такими как акции технологических компаний) всегда существует. Когда ФРС ясно дает понять, что эпоха смягления монетарной политики заканчивается, спекулятивные инвесторы начинают распродажу своих любимых инвестиционных объектов. После объявления ФРС соответствующей политики индекс S&P 500 упал на 3%, индекс Nasdaq упал на 3,6%, и биткойн с альткойнами также последовали за ним вниз. Nvidia, любимец искусственного интеллекта, который способствовал недавнему росту цен на криптовалюту, также упала более чем на 13% с недавнего пика, что усилило настроение по укрытию в биткойне/криптовалюте.»
Инфляция, тарифы и макроэкономические противоречия
Наблюдения Пауэлла по поводу инфляции также довольно пессимистичны для трейдеров криптовалют, которые, возможно, ожидают, что правительство примет мягкую политику в 2025 году. Пауэлл отметил: «Наши предпочтительные показатели — индекс потребительских расходов на личное потребление, уровень инфляции в ноябре составил 2,8%, что выше нашей цели в 2%». Основной уровень инфляции также продолжает расти, достигнув 2,6%, хотя и ниже ожиданий, но все еще вызывает беспокойство.
Усугубляет ситуацию то, что тарифная политика, введенная с момента правительства Трампа, также создала проблемы. Пауэлл прямо связал высокую инфляцию с тарифами и заявил, что отмена этих тарифов поможет сдержать рост цен на уровне около 2%. Однако, учитывая текущий политический тупик, высокая инфляция, вероятно, продлится до 2026 года, что заставит ФРС поддерживать высокие процентные ставки.
Это, безусловно, является ночным кошмаром для криптовалют, поскольку это предвещает макроэкономическую картину, доминирующую высокими реальными процентными ставками, высокой инфляцией и замедлением экономического роста. В декабре ФРС опубликовала бежевую книгу, подчеркивающую замедление рынка труда и экономического роста, но ФРС все еще вынуждена оставаться на месте, поскольку опасается инфляции. Для биткойна, который показывает наилучшие результаты в условиях низких процентных ставок и высокой ликвидности, такая структурная преграда может сдерживать рост цен в течение следующих нескольких месяцев.
Биткойн-ETF: колебания институционалов, продолжающийся отток средств
Для любителей криптовалют наиболее тревожной тенденцией, возможно, является продолжающийся отток средств из биткойн-ETF. С момента его запуска в январе 2024 года биткойн-ETF стал важной частью стратегии институционального принятия. Будучи лидером в области биткойн-ETF, траст iShares от BlackRock установил рекорд по самым длительным непрерывным выкупам в истории, выкупив более 2,7 миллиарда долларов в течение нескольких недель. К 15 декабря общий чистый отток средств из биткойн-ETF достиг 428 миллионов долларов, при этом фонды FBTC от Fidelity вывели 231 миллион долларов, а ARKB от ARK вывели 51 миллион долларов.
10 декабря данные ETF показали кратковременное облегчение, в тот день было привлечено 251 миллион долларов, при этом BlackRock добавила 177 миллионов долларов, а Fidelity — 28 миллионов долларов. Однако это облегчение не продлилось, и в последующие дни давление распродаж все еще присутствовало. Тенденция очевидна: инвесторы снижают риски, а не увеличивают их, что является медвежьим сигналом для биткойна, поскольку без коренных изменений в макроокружении биткойн, вероятно, не сможет вернуться выше 100 000 долларов.
DeFi и альткойны понесли серьезные потери
Продажа, вызванная макроэкономикой, также нанесла тяжелый удар по сектору децентрализованных финансов (DeFi). Общая заблокированная стоимость (TVL) DeFi-протоколов упала с пика в 172 миллиарда долларов в начале октября до примерно 114 миллиардов долларов, что составляет снижение на 34% всего за два месяца. Эфириум сохраняет свои позиции на рынке DeFi, занимая 55% от общей заблокированной стоимости, но его абсолютное значение значительно снизилось, поскольку цена ETH упала с более чем 3500 долларов до менее 3000 долларов.
Тем не менее, хотя Solana увеличила свою долю на рынке DeFi с 2,5% до 7,3% за последний год, ее положение тоже не столь благополучно. 18 декабря цена SOL составила 123 доллара, что на более чем 44% ниже ноябрьского пика в 222 доллара. Эта быстрая блокчейн-сеть когда-то считалась «убийцей эфириума», но теперь, как и весь рынок криптовалют, сталкивается с макроэкономическими негативными факторами.
Все альткойны упали. XRP когда-то имела большие надежды на получение регуляторной поддержки, но с начала этого года упала на 27%, за последние 24 часа упала на 3,5%. Основные токены DeFi упали более чем на 4%, большинство из них достигли многомесячных минимумов. Поскольку участники рынка распродают альткойны и другие рисковые активы, общая капитализация альткойнов сократилась с почти 3 триллионов долларов до текущих 2,91 триллионов долларов.
Стейблкоины: единственный яркий момент
Тем не менее, среди всех этих разрушений, цена стейблкоинов продолжает расти, 15 декабря рыночная капитализация достигла исторического рекорда в 309,83 миллиарда долларов, увеличившись на 50,95% с января 2025 года. Tether (USDT) с долей рынка в 60% занимает лидирующие позиции, ее капитализация достигла рекордных 183 миллиардов долларов, за ней следуют USD Coin (USDC) с долей в 25% и капитализацией в 74 миллиарда долларов. Быстрый рост предложения на рынке стейблкоинов отражает, что средства не покинули рынок криптовалют, а просто перешли на второстепенные позиции под механизмом привязки к доллару.
Это создает интересный парадокс: несмотря на то, что стоимость биткойна и эфириума значительно снизилась, инфраструктура поглотила рекордные средства в виде стейблкоинов. Платформы DeFi, такие как Hyperliquid, и системы кросс-граничных платежей полагаются на поддержку стейблкоинов. Standard Chartered ранее смело прогнозировала, что к 2028 году рынок стейблкоинов вырастет до 2 триллионов долларов, и теперь это не кажется сказкой, особенно в условиях изменения регулирующей среды.
Далее: как справиться с волатильностью декабря
Для трейдеров и инвесторов это путешествие в неизвестность. В данный момент биткойн тестирует ключевую отметку в 85 000 долларов, и если он не сможет прорваться, цена может откатиться до примерно 75 000 долларов или даже до 65 000 долларов. В предыдущих циклах крупные игроки активно покупали в районе 65 000-70 000 долларов. Наблюдения показывают, что это очень деликатная цена, поскольку у рыночной цены практически нет маневра между 65 000 и 70 000 долларов, где находится ключевое дно.
Тем не менее, есть и некоторые разумные надежды, которые могут принести немного утешения. Реальная рыночная капитализация биткойна постоянно держится выше исторического максимума в 1 триллион долларов, что указывает на то, что долгосрочные держатели не сдались. Крупные игроки всегда накапливают активы, когда цены падают, и это поведение исторически часто связано с формированием дна, а не вершины. Если биткойн сможет удержать ключевую отметку в 85 000 долларов, и ФРС в начале 2026 года подаст мягкий сигнал, то цена может снова подняться до 100 000 долларов.
Но обнадеживает то, что данные CPI, опубликованные в ноябре, показывают, что общий уровень инфляции снизился до 2,7%, что является минимальным уровнем с июля, в то время как основной уровень инфляции также снизился до 2,6%, что намного ниже ранее прогнозируемых 3%. Эта мягкая инфляционная новость вызвала резкий рост цены биткойна 17 декабря, преодолев отметку в 89 000 долларов; однако, поскольку трейдеры беспокоились о том, будет ли ФРС дальше смягчать монетарную политику, этот рост не продлился долго.
Заключение: тревожная реальность
Позиция ФРС в декабре, безусловно, стала ударом по индустрии криптовалют: эпоха смягчения монетарной политики завершилась, и миру криптовалют необходимо адаптироваться к более высоким реальным процентным ставкам, высокой инфляции и новой среде, в которой институты избегают рисков. Цена биткойна стремительно упала с 106 000 долларов до 86 000 долларов, что указывает на крайне высокую чувствительность этой индустрии к общим макроэкономическим тенденциям; исторический отток средств из ETF на криптовалюты отражает склонность этой индустрии к хеджированию рисков, а не к увеличению вложений. Если рынок криптовалют хочет восстановить оптимизм, ФРС либо должна произвести серьезные изменения в политике (что в краткосрочной перспективе кажется маловероятным), либо необходимо обособить сферу криптовалют от других рисковых активов (но до сих пор это оказывается трудным). До этого, последние недели 2025 года, безусловно, будут безумным путешествием, в преддверии ожидаемой волатильности на рынке в декабре будет много волн ликвидации и колебаний.
$ETH $BTC #USNonFarmPayrollReport #USJobsData #CPIWatch #TrumpTariffs #BTCVSGOLD