Через два дня Япония снова повысит ставки, и в последнее время в интернете ходит картинка, особенно популярная, которая говорит, что после трех предыдущих повышений ставок в Японии рынок упал на 31%. Но, изучив это внимательно, я пришел к выводу, что дело не так просто, чтобы сводить это лишь к развороту арбитражных сделок. Ниже я поделюсь своим анализом с вами.
Чтобы арбитражные сделки полностью развернулись, необходимо выполнить два ключевых условия: первое — это ожидание рецессии в США, второе — продолжение повышения ставок в Японии. Почему я так говорю? Если экономика США не впадет в рецессию, то годовая доходность американских акций может превысить 10%, и те небольшие проценты в Японии не привлекут капитал обратно. Эти два условия являются важными ориентирами для оценки общего направления, а также ключевыми причинами, почему в предыдущие разы рынок мог восстановиться; падения в трех предыдущих случаях не были вызваны исключительно арбитражными сделками, позже я объясню это подробнее.