Десятилетняя политика Банка Японии (BoJ) по близким к нулю или отрицательным процентным ставкам сделала йену дешевой валютой для заимствования. Это способствовало "торговле с использованием йены", когда учреждения занимали йену, конвертировали ее в доллары США или евро и инвестировали в более доходные активы.

Эти активы включали акции, развивающиеся рынки и, что особенно важно, криптовалюты, такие как Биткойн. Круглосуточная торговля Биткойном и его волатильность сделали его привлекательным для заемных позиций с высоким риском, извлекая выгоду из этого изобилия капитала.

Даже небольшое повышение процентной ставки со стороны BoJ может быть разрушительным из-за изменения ожиданий рынка после длительного смягчения. Когда рынки ожидают цикла ужесточения, торговля с использованием йены, вероятно, будет быстро распродана.

Укрепленная йена, в сочетании с растущими глобальными доходностями, создает одновременное давление на более рискованные активы. Биткойн, с его кредитной рыночной структурой, часто реагирует быстро. Он может преодолевать технические уровни, вызывая каскадные ликвидации.

В конечном итоге, когда глобальная ликвидность ужесточается, Биткойн, как правило, становится одним из первых активов, которые чувствуют воздействие.

$BTC

(BTCUSDT)