Открытый интерес по опционам на BTC (30d sma) снова достиг исторического максимума! Достигнуты 563,242 BTC. В предыдущем цикле на рынке производных финансовых инструментов доминировали фьючерсы и бессрочные контракты, вес опционного рынка не был значителен.
Однако в этом цикле все иначе, больше институциональных трейдеров, удерживающих BTC в споте, будут использовать особые кредитные свойства опционов для хеджирования, арбитража, продажи волатильности, покупки защиты и т. д. Например, раньше можно было избегать рисков только путем продажи спота, теперь можно купить put, чтобы достичь той же цели, что также значительно снизило давление на спот.
Таким образом, направление премии опционов на рынке означает предвзятость и отношение трейдеров (особенно институциональных) к текущей ситуации на рынке, что имеет большую справочную ценность. На рисунках 2-3 показаны потоки премий опционов по трем ключевым страйкам 8.5w, 9w и 9.2w (чистая покупка/чистая продажа).
（图2）
Рисунок 2: массовая покупка Call; вместо того чтобы использовать высокий кредитный рычаг для покупки OTM (вне денег), покупка ITM (в деньгах) является более консервативным бычьим поведением, капиталы по-прежнему готовы сильно ставить на рост и считают, что в ближайшее время BTC, вероятно, останется выше 8.5w и есть возможность продолжить рост.
Рисунок 3: массовая продажа Put; 9w ближе к текущей цене BTC и является центром ценового рынка (большой ОИ, большой объем сделок), это одно из самых сильных бычьих действий на всем рисунке. Ставка на то, что BTC не упадет ниже 9w, даже если упадет, готовы купить здесь. Следовательно, можно понять, что отношение рынка к 9w является основным краткосрочным уровнем поддержки.
（图4）
Рисунок 4: массовая покупка Put + покупка Call, рынок ставит на "следующий тренд"; это типичное поведение для торговли волатильностью, то есть направление неопределенно, но волатильность, скорее всего, увеличится. Здесь пересекаются рыночное давление и поддержка, а также находится средняя точка большого гамма. Поэтому здесь одновременно покупают Call и Put.
Простое резюме:
1. Капитал использует ITM Call по 8.5w для увеличения кредитного плеча на покупку, одновременно продавая Put для получения премии, что эквивалентно заявлению: даже если произойдут коррекции, больше склоняются к тому, чтобы рассматривать 8.5w как точку покупки на откате, а не как начало нового глубокого падения.
2. Массовая продажа Put по цене 9w говорит о том, что капиталы ставят на то, что это краткосрочная поддержка.
3. Покупка Call + покупка Put вблизи текущей цены одновременно с большим объемом говорит о том, что капиталы готовятся к следующему большому движению.
