Основатель CryptoQuant Ки Янг Жу говорит, что альткоины не мертвы, но не все будут процветать, как прежде, особенно по мере зрелости крипторынка.
Годы назад рынок альткоинов процветал благодаря Narratives. Убедительная история, захватывающий сектор или вирусное сообщество часто были достаточно, чтобы подтолкнуть оценку токенов вверх. По словам Ки Янг Жу из CryptoQuant, эта эпоха в значительной степени закончилась.
В одном из X-тредов Жу утверждал, что сами альткоины "не мертвы". Тем не менее, рынок становится гораздо менее благоприятным для проектов, которые полагаются исключительно на хайп и Narratives. По мере того как институциональный капитал входит в криптопространство и регуляторы становятся более вовлеченными, инвесторы начинают более внимательно следить за избранной группой альткоинов с долгосрочным потенциалом.
Примечательно, что его комментарии прозвучали на фоне более широкого изменения, заметного на крипторынке в предыдущем бычьем рынке. В то время как Биткойн продолжал привлекать капитал из традиционных финансов, многие альткойны испытывали трудности с восстановлением импульса, который они имели во время предыдущих рыночных циклов.
Один хайп больше не движет рынком
Ju считает, что главным изменением на сегодняшнем крипторынке является то, что простого запуска токена уже недостаточно для создания долговременной ценности. Он предположил, что эпоха легких денег через выпуск токенов уходит в прошлое.
Во время предыдущих циклов альткойнов капитал часто быстро перемещался между новыми нарративами. Децентрализованные финансы (DeFi), невзаимозаменяемые токены (NFT), игровые проекты и мемкойны каждый пережили периоды взрывного энтузиазма. В большинстве случаев цены токенов взлетали задолго до того, как проекты начали генерировать значительные доходы или продемонстрировали устойчивый спрос, просто потому что они находились в модном нарративе.
Согласно Ju, эта динамика, похоже, уходит в прошлое. Он отметил, что проекты, которые, скорее всего, останутся актуальными, связаны с реальными бизнесами, функционирующими продуктами и установленными экосистемами. Это указывает на то, что крипторынок все больше различает спекулятивные нарративы и платформы, которые могут продемонстрировать реальную экономическую активность.
Инвесторы переключаются на три группы альткойнов
Кроме того, Ju выделил три группы альткойнов, которые "по-прежнему имеют смысл" для него. В частности, он упомянул проекты с токенизированными рыночными слоями, DeFi-сервисы с реальным доходом и экосистемы, которые соответствуют более широким финансовым трендам, как те, которые будут продолжать привлекать инвесторов.
Основатель CryptoQuant указал на такие активы, как BNB от Binance и GRAM (ранее TON) от Telegram, как на примеры токенов, связанных с крупными платформами с активной пользовательской базой и установленными потоками доходов. По его мнению, они предоставляют доступ к своим экосистемам, а не полагаются исключительно на спекуляции.
Ju также подчеркнул важность протоколов DeFi, которые генерируют значительные сборы благодаря реальному использованию. Платформы, которые удовлетворяют реальный спрос, прибыльны и имеют надежных основателей, являются более надежными ставками, чем хайп-проекты. Ju упомянул Hyperliquid (HYPE) в этой категории.
В то же время он считает, что некоторые из самых многообещающих возможностей возникают из более широких финансовых трендов. Стейблкоины, токенизированные реальные активы, токенизированные акции и финансовая инфраструктура на основе блокчейна все больше привлекают внимание как крипто-участников, так и традиционных учреждений.
В отличие от более ранних циклов, когда капитал в основном циркулировал внутри самого криптоэкосистемы, эти сектора связывают блокчейн-технологии с традиционными финансовыми рынками и услугами. Он отметил, что рынок начинает понимать цели, которые служит блокчейн-технология, что приносит больше ликвидности в сектор.
Крипта может выглядеть больше как Уолл-Стрит в будущем
Кроме того, Ju подчеркнул, как сильно изменилась культура крипты.
Он описал ранние годы индустрии как напоминающие джаз, что означало непредсказуемость, эксперименты и дух свободы. Сегодня он видит рынок, который все больше формируется под воздействием регуляции, институционального участия и профессионального распределения капитала, больше похожий на Уолл-Стрит.
Изменения имеют свои преимущества. Более строгий контроль может улучшить прозрачность, снизить риски и способствовать более широкому принятию. Вход крупных финансовых учреждений в эту сферу также приносит ликвидность и доверие. Однако Ju признал, что индустрия потеряла часть своего первоначального характера на этом пути.
Смотря вперед, он считает, что следующая волна успешных крипто-проектов может возникнуть из секторов, которые выходят за рамки традиционных случаев использования блокчейна. Поскольку искусственный интеллект становится более интегрированным в повседневные цифровые системы, инфраструктура блокчейна, предназначенная для автономных AI-агентов, может стать важной областью разработки.
Ju согласен с критиками, которые утверждают, что 99,9% альткойнов не имеют долгосрочной ценности. Тем не менее, он настаивает на том, что было бы предвзято считать, что все они не имеют значения.