Более чем за полмесяца: 1600 баксов, доходность 30%+, но суть этой статьи — не в том, как зарабатывать.
Автор: Тай Лэ Tyler
В прошлые пару дней в той статье (я собрал себе инвестиционный рабочий стол с помощью AI) я поделился с вами несколькими инструментами, которые у меня получились после кодинга: панель активов по разным рынкам, инвестиционная карта, рабочий стол для персонального контент‑менеджмента, и ещё один инструмент, которым я недавно пользуюсь очень часто — панель мониторинга ставок на Polymarket.
За эти полмесяца я на практике взял около 1600 баксов в качестве стартового капитала и получил доходность 30%+. Данные на панели в реальном времени и итоговая фактическая чистая прибыль в целом совпадают, разница примерно в 6 U — это небольшие погрешности, например из‑за лимитных ордеров/бонусов за ликвидность и т.п.
Но в этой статье я на самом деле говорю не о том, что «Polymarket — очень выгодно зарабатывать», и не пытаюсь упаковать это в какой-то учебник по арбитражу.
Вообще-то наоборот: после того как я прошёл этот цикл, у меня стало ещё больше ощущения, что Polymarket — это не то место, куда стоит яростно врываться, имея в голове идею «арбитраж любой ценой».
I. Сначала скажу, что это за панель
Примерно с 21 мая я начал собирать эту панель вручную.
Изначально требования были простые: не хочется каждый раз открывать десятки страниц ставок, постоянно переключаться yes/no и менять коэффициенты, и не хочется вручную вести записи в Excel — так тоже не хотелось.
Да, верно. До этого я всё время вёл записи в Excel: сделки покупки/продажи, плавающую прибыль/убыток, узлы расчёта, типы событий — по сути, по-старому, как «тупой метод».
Но если поиграл сам, то знаешь: на Polymarket многие ставки легко выходят из-под контроля. Причина — слабая функциональность ручного ведения записей. Например: сначала хотел купить немного, но как только изменились котировки/оверс, захотел добавить — потому что нет интуитивного ощущения. Или: событие резко пошло не так, а ты не обновил таблицу вовремя — и пропустил окно для стоп-лосса/докладок. И так далее, всё в этом духе.
В итоге проблема в том, что весь процесс слишком фрагментирован: когда нет системы, человек легко начинает делать ставки, опираясь на эмоции.
Поэтому с самого начала я строил эту панель так, чтобы каждая ставка возвращалась в единый фрейм. И чтобы это ощущение превращалось в относительно визуализированное и удобное для горизонтального сравнения представление информации.
После нескольких итераций я разбил на две вкладки: «Дашборд по позициям» + «Мониторинг возможностей».
«Дашборд по позициям» как сердце всей панели — это динамическая система, которая может подхватывать realtime-данные PM и пересчитывать. Она разбита на несколько функциональных зон (можно сверить с рисунком из первой части статьи):
Обзорная строка: общий основной капитал (план, реальная ценность для сравнения небольшая), вложенный капитал, стоимость текущих позиций, плавающая прибыль по позициям, общая плавающая прибыль (включая уже закрытые сделки). Сразу видно общую картину по аккаунту;
Доля по Tier: это самый ключевой модуль риск-менеджмента панели. И я считаю, что это ещё и самая неинтуитивная, но при этом наиболее важная часть всей панели. Сначала чуть интриги — подробности в следующей главе;
Кластеры тем: я ставлю ярлык «кластеры тем» на каждую ставку, разделяю на Восточную Азию, Ближний Восток, Crypto, США (акции), Pre-IPO (можно настраивать: добавлять/удалять), панель автоматически суммирует долю каждого кластера и задаёт порог 12% — максимум на один кластер. Почему сделано именно так? В основном — чтобы противостоять самой скрытой ловушке у PM: ложной диверсификации. А подробности — в следующей главе;
Детализация по каждой сделке: уровень (ранг), направление, цена покупки, цена расчёта, объём (доля/пай), прибыль/убыток, день покупки, день расчёта, заметки и т. п. — в одной строке всё видно, без лишнего. Можно выбирать сортировку по возрастанию/убыванию и фильтровать по ярлыкам;
«Мониторинг возможностей» — это watchlist: я кладу туда рынки, которые мне интересны, но ещё не поставлены.
Каждый рынок фиксирует несколько ключевых полей: название события (с гиперссылкой на страницу сделки, на которую можно перейти прямо по клику), слоистую оценку T1/T2/T3, текущие цены yes/no, доходность, годовая доходность, аномалии (можно задать свой порог, например: если за 24 часа аномалия превысит 20%, пока страница открыта — всплывающее напоминание), узлы, за которыми я наблюдаю, а также обратный отсчёт до окончания ставки.
Есть два небольших дизайна, которые лично мне особенно нравятся: во-первых, я нашёл подходящий интерфейс PM и напрямую парсил ссылку на страницу события ставки. Система автоматически подсказывает варианты yes/no, соответствующие цены и классификацию разных опций в рамках одного и того же события — это сильно уменьшает ручную возню. Во-вторых, Tier одной и той же ставки автоматически пересортируется в зависимости от оставшегося количества дней.
Незадолго до того, как Anthropic выпустила Mython, в watchlist уже были заметные ценовые аномалии. По сути, это можно было считать вероятным событием высокой определённости. Когда заходишь тогда, можно получить примерно 10 пунктов доходности — такие возможности без watchlist сложно стабильно ловить.
II. Математическая ловушка математического ожидания PM и принципы дизайна «T1, T2, T3»
Выше — простое введение. На самом деле мне больше хочется рассказать о своём выводе после практического теста.
То есть на таких бивалютных рынках, как PM, существует большая структурная ловушка: она неблагоприятна для игроков, которые любят «одну тяжёлую позицию», но подходит тем, кто привык открывать «супермаркет» — делать диверсифицированную настройку, покупая много всего.
Я попробую изложить свои мысли максимально ясно. Если где-то есть ошибки или пробелы — пусть это будет так, будто вы их не читали:
Предположим, цена yes по некоторому событию равна c = 0.80 — то есть рынок считает, что событие случится с вероятностью около 80%. А если я сам оцениваю реальную вероятность q = 0.90, то ожидаемую доходность этой ставки можно грубо посчитать так:
EV = q / c - 1 = 0.90/0.80 - 1 = 12.5%
Выглядит неплохо, но PM — не облигации. За этими 12.5% скрывается очень острый хвостовой риск: если ты ошибся, убыток будет не 12.5%, а 100%.
Поэтому на панели я не смотрю только на «ожидаемую доходность» — я также слежу за двумя вещами:
Первое — расхождение между моими оценками вероятности и рыночной ценой, то есть q - c (у меня есть автоматическое напоминание о цели по take profit: это середина между ценой покупки и 100). Это и есть ключевой вопрос: есть ли в действительности edge;
Второе — если я ошибся, то влияние того, что по одной позиции всё обнуляется, на общий счёт.
Второй причиной, и заодно той, о которой я упоминал в первой главе: источник разделения на T1, T2, T3.
Если кратко, я разделил на три типа:
T1 — высокая уверенность: для меня комфортная зона там, где связаны Восточная Азия и некоторые геополитические темы. Я вижу информационный разрыв между Востоком и Западом, много раз перепроверяю — и добавляю.
T2 — относительно устойчиво: есть ощущения, что сейчас скрытая вероятность выше, чем цена yes или no, которую даёт рынок.
T3 — чистая спекуляция: высокие коэффициенты, и это не то, что можно держать постоянно. Лучше «играть на качелях»: это вернётся к некоторой цене, и так можно заработать на краткосрочной доходности (поймать короткое движение).
Но важно ещё помнить: у T1 есть скрытая цена. Особенно на долгих инструментах: например, для одной ставки T1 статическая доходность может быть 18%, но если расчёт наступает через 180 дней, годовой IRR может оказаться всего 3–4%. И это хуже, чем просто держать деньги — потому что в этот период капитал оказывается зафиксирован. В результате ты можешь упустить появившиеся позже возможности с высоким IRR.
Поэтому внутри T1 я дополнительно разбиваю на несколько временных интервалов (это чисто мои личные соображения, не делюсь, ниже по тексту аналогично): вообще-то, в краткосроке T1-A можно ставить больше, а для долгосрока T1-C — держать себя в узде. Если набрать слишком много долгих бэнчмарков с низким IRR, это незаметно съедает эффективность капитала.
У T2 есть edge, но нужно оставлять место для «ошибки в оценке». Лимит на одну сделку 8–10% означает, что даже если эта ставка уйдёт в полный минус, общий убыток по счёту будет контролироваться в пределах 10% и не помешает продолжать участвовать в будущих возможностях.
Переход к T3 по коэффициентам очень вкусный, но смотреть за ним надо на минимальной позиции — не рассчитывая заработать большие деньги. Скорее это ставка «на отскок»: заходит, чтобы поймать краткосрочную регрессию. Смысл — постоянно отслеживать высокие по коэффициентам события, копить ощущение того, как устроены такие рынки.
В целом, лимит по позиции по сути даёт «плату» за то, что я, возможно, ошибся — пространство, которое можно выдержать.
Здесь есть один неочевидный, но крайне важный момент: высокая уверенность не равна высокой позиции. Даже если событие, как тебе кажется, с вероятностью 95% произойдёт, но если остаётся 5% шанс, что оно обнулится — позицию всё равно нужно ограничивать.
Пример попроще, но максимально показательный: допустим, ты подряд делаешь 10 ставок, в которых твоя уверенность 95% по вероятности выигрыша. Звучит, что каждая из них довольно надёжна. Но если они независимы, то хотя бы одна ошибка случится с вероятностью примерно 1 - 0.95^10 ≈ 40%.
Когда делаешь много — рано или поздно встречаешь ту самую ошибку.
И это всё ещё про независимые события. В реальности многие рынки PM не независимы — у них часто бывает корреляция. Например: «достигнут ли соглашения в переговорах США и Ирана», «будет ли вновь открываться пролив Ормуз», «усилится ли обстановка на Ближнем Востоке в течение месяца». Эти три ставки выглядят как три отдельных рынка, но базовая переменная почти одна и та же: направление ближневосточной геополитики. Если ошибся в этом направлении — три позиции сразу начнут кровоточить.
Это и есть моя главная польза: не повышение вероятности победы, а ограничение себя, чтобы не наделать больших ошибок. Скажу прямо: ключевая ценность этой панели — не статистика доходности, а риск-менеджмент.
III. Пройдя этот цикл, как я на самом деле смотрю на Polymarket
После более чем полумесяца глубокого теста и наблюдений мой главный вывод такой: на Polymarket возможности есть, но их точно не так много, как многие себе представляют — что это прям арбитражная площадка.
Раньше, когда мы играли в ончейн-арбитраж, правила были в основном ясные, а рассогласование цен можно было зафиксировать. Но на Polymarket иначе: это сильно проверяет твоё понимание логики поворота в разных направлениях для одной и той же ставки (и это ощущение сложно точно выразить текстом).
Например, по Восточной Азии — политические и экономические новости: у китайских пользователей действительно может быть небольшой информационный разрыв, преимущество в понимании. Это стоит докопать и проверить, но это не значит, что ты обязательно будешь выигрывать. Polymarket в итоге рассчитывает не «как ты понимаешь реальность», а по рыночным правилам и указанным источникам данных (проблемы с манипуляцией со стороны UMA тоже, к сожалению, встречаются не раз).
К тому же, ты можешь думать, что для китайского контекста какая-то вещь «однозначна и закреплена», но это не означает, что и в англоязычном определении то же самое. Особенно в настройках правил каждой ставки: там часто есть текстовые ловушки.
И потому, исходя из моего реального опыта, у PM не так уж много возможностей для арбитража. В основном это игра на информационном разрыве и диверсификации позиций. Даже при высокой уверенности всё равно можно попасть на чёрный лебедь.
Если попадаешь не туда — всё, капитал полностью исчезает.
Как сказал один знакомый: «Инвестирование — даже если шанс обнуления всего 1% — не должно внушать тебе иллюзию везения».
Из-за таких математических ожиданий в долгую это получается отрицательно.
Поэтому сейчас моё понимание PM более консервативное:
Во-первых, не считать это источником стабильной прибыли: даже если ты вкладываешься при высокой уверенности. Особенно если ты выиграл несколько раз подряд — не думай, что нашёл банкомат. Самое страшное в бивалютных рынках: после серии побед они могут создать у тебя иллюзию, что ты можешь оценивать всё безошибочно. И в итоге ты увеличиваешь последнюю позицию — и в момент отдаёшь обратно всю предыдущую прибыль.
Во-вторых, не приравнивай высокую вероятность к хорошей сделке. Событие с 90% вероятности: если рыночная цена уже 0.95, то оно может оказаться с отрицательным математическим ожиданием. И наоборот: событие с вероятностью всего 40%, если рынок даёт цену 0.20, может быть с положительным ожиданием.
В-третьих, не игнорируй хвостовой риск. Это особенно важно. Многие видят 10% или 20% доходности и думают, что это очень стабильно. Но если в этой сделке ошибка приводит к обнулению, то это уже не «низкорисковая» доходность в традиционном смысле. С этой точки зрения я даже считаю, что на PM вообще нет понятия «низкорисковой возможности»: каждая — это высокий риск.
В-четвёртых, не делай фальшивую диверсификацию. Покупать много разных позиций — не обязательно значит диверсифицировать. Например, как выше: «состоятся ли переговоры США и Ирана», «будет ли вновь открываться пролив Ормуз», «усилится ли ситуация на Ближнем Востоке в течение месяца». Эти три ставки выглядят как три независимых рынка, но базовые переменные почти одинаковы. Если ошибёшься в этом направлении — пострадают все три одновременно.
Поэтому сейчас я скорее воспринимаю PM как тренировочную площадку для навыка оценки, а не как инструмент стабильной доходности.
Он отлично ложится на мои любимые будни интроверта: политические, экономические, технологические и финансовые новости, которые я обычно просто пролистываю. Те оценки, которые раньше оставались на уровне «мне кажется», превращаются в то, что можно превратить в механизм с положительной обратной связью.
Эти навыки полезны и за пределами PM.
Кстати, кроме этого PM-дэшборда ставок, я на Codex сделал ещё одну панель — динамический мониторинг оценки на рынке частных размещений (private market). Она в основном отслеживает ещё не вышедшие на рынок компании-«единороги» — изменения оценок для Anthropic, OpenAI, Stripe, Kraken и т. д. в private market, а также связь этих изменений с соответствующими ставками на PM.
Polymarket по сути является рынком ожиданий. Иногда сигналы на рынке private уже меняются, но на PM цена ещё не сдвинулась. Иногда цена на PM двигается первой, а реальные данные ещё не подтянулись. Несовпадение между ними — то, за чем стоит постоянно наблюдать.
Конечно, тут нет бесрискового арбитража: оценки в private market не полностью прозрачны, а между разными источниками данных возможны расхождения. Но как наблюдательный фрейм это всё равно довольно интересно. Позже, если найдётся возможность, я напишу отдельную статью.
Короткое резюме
Эта статья от начала до конца говорит не о том, что «с панелью я заработал 30%, и ты тоже можешь».
Мне кажется, самое полезное — это уметь создать инструмент, который превращает ощущение в фрейм, а фрейм — в дисциплину. Часто люди, которые заработали деньги, не обязательно нашли какую-то тайную технику: просто на этой итерации их оценка случайно оказалась верной.
Это различие очень важно.
Также советую попробовать Vibe Coding: не обязательно использовать Claude Code — можно Codex, а также Kimi Work от Kimi (он недавно вышел). Если у вас есть неудобства с оформлением зарубежной подписки, в будущем могу поделиться некоторыми «гладкими» способами, как я это использую.