Поговорим о моем взгляде на будущее рынка битка: сразу к делу, я считаю, что 59 тысяч — это не дно медвежьего рынка.
Хотя криптовалюта все еще является макроактивом, на самом деле она служит клапаном для избыточной ликвидности, которая поступает через три канала: стейблкоины, ETF и DAT (государственная компания цифровых активов). В данный момент ни один из этих аспектов не показывает признаков разворота. Управляемые активы DAT снизились с примерно 220 миллиардов долларов до 140 миллиардов долларов, и, кроме Strategy, Bitmine и Strive, новое финансирование фактически остановилось. ETF только что установил рекорд по самым длинным оттокам средств с момента своего запуска, и на прошлой неделе не было признаков разворота. Потоки стейблкоинов следуют той же тенденции оттока.
Возврат к тому, как начался предыдущий цикл. Сначала было дно и восстановление, но настоящий рынок начался в начале 2024 года, когда ETF были одобрены, что было заранее спекулировано, и это принесло средства. Если обсуждать рост до 100 тысяч долларов, вопрос в том, откуда эти средства, сейчас институционалы на обочине, а розничные трейдеры заняты торговлей с плечом ETF и акциями. Перед разворотом этой тенденции, судить о дне кажется несколько преждевременным. Нам нужно увидеть структурные изменения в ликвидности стейблкоинов, потоках ETF и/или активности DAT.
Я всегда следую принципу: нельзя просто слушать, что говорят крупные игроки, нужно смотреть, что они делают, и сейчас я не вижу, чтобы они массово набирали позиции, поэтому в долгосрочной перспективе я не считаю, что уровень 59 тысяч является дном. $BTC