Снижение процентной ставки Федеральной резервной системы может частично компенсировать негативные последствия повышения ставок по йене.
Когда среднесрочная и долгосрочная доходность в Японии быстро растет, и глобальная структура арбитража вынуждена сокращаться, давление на всю систему сосредоточено на двух аспектах: "сжатие процентной ставки" и "изъятие финансирования". Снижение ставок Федеральной резервной системы как раз может обеспечить буфер в этих двух областях.
A. Путем снижения стоимости финансирования в долларах поддерживать разницу в ставках между США и Японией, чтобы глобальный Carry Trade по крайней мере оставался в рабочем диапазоне и не вызывал коллективного достижения предела, что могло бы привести к системному сокращению рычагов. Но сможет ли разница в ставках сохраниться, зависит от того, превышает ли уровень снижения ставок скорость повышения доходности в Японии, иначе это лишь частично компенсирует, но не сможет действительно поддерживать разницу в ставках.
B. Снижение ставок Федеральной резервной системы приведет к новому притоку ликвидности, благодаря которому рынок, испытывающий пассивное давление на сокращение позиций из-за повышения ставок по йене, сможет по крайней мере получить новую ликвидность, что поможет избежать изъятия ликвидности.
Но это по-прежнему лишь "хеджирование", а не "обратный ход", поскольку повышение ставок в Японии представляет собой структурное изменение, которое заставит японские пенсионные фонды, страховые компании и местные банки вновь оценить риски и доходность активов в США, что приведет к циклическому притоку капитала. (до следующего периода нулевых ставок в Японии)
Снижение ставок Федеральной резервной системы может лишь повлиять на краткосрочные затраты на финансирование и риск, не в состоянии изменить изменения в японской системе процентных ставок. В краткосрочной перспективе снижение ставок Федеральной резервной системы может стабилизировать эмоции, повысить склонность к риску и смягчить цепную реакцию принудительного закрытия позиций, но в долгосрочной перспективе повышение процентной структуры в Японии все равно будет продолжать оказывать давление на глобальную ликвидность.
С этой ситуацией можно лишь адаптироваться, но приток капитала из Японии не равен притоку глобального капитала. Искусственный интеллект США представляет собой структурную дорожную карту для глобального капитала, сосредоточенного на ставках, поэтому технологии акций США все еще могут привлечь капитальные вливания из Европы, Ближнего Востока и местного рынка США, даже если Япония сокращается, другие регионы все равно будут инвестировать, и даже японские институциональные инвесторы и капиталы также будут участвовать. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
Когда среднесрочная и долгосрочная доходность в Японии быстро растет, и глобальная структура арбитража вынуждена сокращаться, давление на всю систему сосредоточено на двух аспектах: "сжатие процентной ставки" и "изъятие финансирования". Снижение ставок Федеральной резервной системы как раз может обеспечить буфер в этих двух областях.
A. Путем снижения стоимости финансирования в долларах поддерживать разницу в ставках между США и Японией, чтобы глобальный Carry Trade по крайней мере оставался в рабочем диапазоне и не вызывал коллективного достижения предела, что могло бы привести к системному сокращению рычагов. Но сможет ли разница в ставках сохраниться, зависит от того, превышает ли уровень снижения ставок скорость повышения доходности в Японии, иначе это лишь частично компенсирует, но не сможет действительно поддерживать разницу в ставках.
B. Снижение ставок Федеральной резервной системы приведет к новому притоку ликвидности, благодаря которому рынок, испытывающий пассивное давление на сокращение позиций из-за повышения ставок по йене, сможет по крайней мере получить новую ликвидность, что поможет избежать изъятия ликвидности.
Но это по-прежнему лишь "хеджирование", а не "обратный ход", поскольку повышение ставок в Японии представляет собой структурное изменение, которое заставит японские пенсионные фонды, страховые компании и местные банки вновь оценить риски и доходность активов в США, что приведет к циклическому притоку капитала. (до следующего периода нулевых ставок в Японии)
Снижение ставок Федеральной резервной системы может лишь повлиять на краткосрочные затраты на финансирование и риск, не в состоянии изменить изменения в японской системе процентных ставок. В краткосрочной перспективе снижение ставок Федеральной резервной системы может стабилизировать эмоции, повысить склонность к риску и смягчить цепную реакцию принудительного закрытия позиций, но в долгосрочной перспективе повышение процентной структуры в Японии все равно будет продолжать оказывать давление на глобальную ликвидность.
С этой ситуацией можно лишь адаптироваться, но приток капитала из Японии не равен притоку глобального капитала. Искусственный интеллект США представляет собой структурную дорожную карту для глобального капитала, сосредоточенного на ставках, поэтому технологии акций США все еще могут привлечь капитальные вливания из Европы, Ближнего Востока и местного рынка США, даже если Япония сокращается, другие регионы все равно будут инвестировать, и даже японские институциональные инвесторы и капиталы также будут участвовать. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
