СРОЧНО: инфляция в США только что резко подскочила до 4,2% — самого высокого уровня с 2023 года.

ИПЦ США достиг 4,2% в годовом выражении в мае, увеличившись с 3,8% в прошлом месяце. Весь этот всплеск обусловлен ценами на энергоносители на фоне конфликта с Ираном — то, что ФРС не может исправить, просто повышая ставки.

Число, которое ФРС на самом деле отслеживает, — это базовый ИПЦ, который исключает еду и энергию.

Базовый ИПЦ составил 0,2% МОМ при ожидании 0,3% и предыдущем значении 0,4%.

Скрытая инфляция остывает быстрее, чем рынки закладывали в цены.

Это дает ФРС пространство для маневра. Заголовочный показатель горячий, потому что дело в нефти. Нефть — это геополитическая проблема, а не проблема денежно-кредитной политики.

Два сценария отсюда.

Если перемирие с Ираном сохранится и нефть откорректируется, следующий отчет по ИПЦ может выйти ниже 4%, открывая дверь для снижения ставки.

Если конфликт продолжится и нефть подскочит еще сильнее, заголовочный ИПЦ может достичь 4,5% или выше, вынуждая ФРС повысить ставку в декабре.

Базовый ИПЦ на уровне 0,2% только что изменил разговор. Важность этого зависит целиком от того, что произойдет с нефтью в ближайшие 30 дней.