Более десяти лет эта линия служит признаком того, что биткоин всякий раз достигает локального дна.
Текущая доля убыточного предложения по биткоину составляет 40,6%. Этот показатель измеряет, какая часть обращаемой стоимости находится ниже ее себестоимости, и именно его пиковая структура имеет ключевое значение. Интересность текущей структуры заключается не только в отскоке недавно выросшей доли убыточного предложения, но и в долгосрочном паттерне, который стоит за этим.
С 2015 года каждое важное циклическое локальное дно приходится на момент, когда этот индикатор касается верхней границы нисходящего тренда. Однако каждый новый минимум цикла требует более низкого процента убыточного предложения, чем предыдущий — это критически важно.
На ранних циклах биткоина формирование глубоких впадин медвежьего рынка требует перенести огромную боль: более 60% предложения находится в убыточном состоянии. Затем пороги, необходимые для формирования дна в 2018–2019 и 2020–2022 годах, постепенно снижались. Сейчас та же самая структура-ориентир приближается к уровню около 40%.
Это показывает, что рынок биткоина взрослеет: все больше предложения оказывается у более сильных долгосрочных держателей, ETF, институциональных участников и инвесторов с более твердыми убеждениями. Поэтому рынку, возможно, уже не нужно, чтобы более 60% предложения находилось в убыточном состоянии, чтобы возникли возможности, похожие на капитуляционные распродажи.
Текущее значение, близкое к 40%, говорит о том, что давление уже достаточно значительное, но оно еще не достигло исторического «зоны максимальных возможностей».
Если биткоин продолжит слабеть или будет консолидироваться, повторная проверка линии убыточного порога, которая идет вниз, переведет рынок в зону, где повторно появляется крайне привлекательное «окно» для накопления. Ключевое — на психологическом уровне. Когда доля убыточного предложения резко растет, рынок переходит от оптимизма к сомнениям, а затем от сомнений к вынужденному терпеливому ожиданию. Нестабильные по позиции инвесторы теряют уверенность, запаздывающие продавцы уходят, а долгосрочный капитал обычно начинает поглощать предложение. Но это не значит, что цена обязательно должна сразу достичь дна. По историческому опыту в этих зонах перед восстановлением часто возникают волатильность, ложные снижения и истощение эмоций. Однако с точки зрения риска/доходности повторный тест структуры, которая сохраняется уже десять лет, — один из самых важных сигналов.
Текущая доля убыточного предложения по биткоину составляет 40,6%. Этот показатель измеряет, какая часть обращаемой стоимости находится ниже ее себестоимости, и именно его пиковая структура имеет ключевое значение. Интересность текущей структуры заключается не только в отскоке недавно выросшей доли убыточного предложения, но и в долгосрочном паттерне, который стоит за этим.
С 2015 года каждое важное циклическое локальное дно приходится на момент, когда этот индикатор касается верхней границы нисходящего тренда. Однако каждый новый минимум цикла требует более низкого процента убыточного предложения, чем предыдущий — это критически важно.
На ранних циклах биткоина формирование глубоких впадин медвежьего рынка требует перенести огромную боль: более 60% предложения находится в убыточном состоянии. Затем пороги, необходимые для формирования дна в 2018–2019 и 2020–2022 годах, постепенно снижались. Сейчас та же самая структура-ориентир приближается к уровню около 40%.
Это показывает, что рынок биткоина взрослеет: все больше предложения оказывается у более сильных долгосрочных держателей, ETF, институциональных участников и инвесторов с более твердыми убеждениями. Поэтому рынку, возможно, уже не нужно, чтобы более 60% предложения находилось в убыточном состоянии, чтобы возникли возможности, похожие на капитуляционные распродажи.
Текущее значение, близкое к 40%, говорит о том, что давление уже достаточно значительное, но оно еще не достигло исторического «зоны максимальных возможностей».
Если биткоин продолжит слабеть или будет консолидироваться, повторная проверка линии убыточного порога, которая идет вниз, переведет рынок в зону, где повторно появляется крайне привлекательное «окно» для накопления. Ключевое — на психологическом уровне. Когда доля убыточного предложения резко растет, рынок переходит от оптимизма к сомнениям, а затем от сомнений к вынужденному терпеливому ожиданию. Нестабильные по позиции инвесторы теряют уверенность, запаздывающие продавцы уходят, а долгосрочный капитал обычно начинает поглощать предложение. Но это не значит, что цена обязательно должна сразу достичь дна. По историческому опыту в этих зонах перед восстановлением часто возникают волатильность, ложные снижения и истощение эмоций. Однако с точки зрения риска/доходности повторный тест структуры, которая сохраняется уже десять лет, — один из самых важных сигналов.