21 ноября, по данным CME "Наблюдение за ФРС": вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 39,6%, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне составляет 60,4%. В тот же день вице-председатель ФРС и президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс заявил, что ФРС может снизить ставку в "ближайшее время", не ставя под угрозу свою цель по инфляции. Под влиянием этих заявлений на Polymarket "прогноз вероятности снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре возрос до 61%". Сегодня, по данным CME "Наблюдение за ФРС": вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре уже возросла до 69,4%, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне составляет 30,6%.
Перед выступлением Уильямса цена BTC продолжала падать, даже достигнув 82 000 долларов. После заявления о снижении процентной ставки цена BTC начала медленно расти и на момент написания составила 87067.46 долларов.
Экономический советник Белого дома Хасет отметил: новая команда руководства ФРС может быть склонна к снижению ставок, Трамп может в ближайшие месяцы проводить собеседования с кандидатами на пост главы ФРС, и, возможно, мы определим нового председателя ФРС в конце этого года. В настоящее время рынок в основном сосредоточен на заседаниях ФРС FOMC.
1. Механизм голосования FOMC ФРС
Решения Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) принимаются на основе большинства голосов, каждый голосующий член имеет равный голос. В комитете всего 12 голосующих членов, состоящих из двух частей: постоянные голосующие и чередующиеся голосующие.
Все члены правления (максимум семь человек);
Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка;
Из оставшихся 11 президентов резервных банков 4 поочередно исполняют обязанности сроком на один год.
Семь президентов резервных банков без права голоса присутствуют на заседаниях Федерального комитета по открытому рынку и участвуют в обсуждениях комитета.
Механизм голосования
Решение большинством голосов: в конце каждой двухдневной встречи участники голосуют по предложениям денежно-кредитной политики (например, о том, следует ли изменять целевой диапазон ставки федеральных фондов), и предложения, получившие большинство голосов, принимаются.
Консенсус: несмотря на наличие механизма голосования, члены FOMC обычно проводят широкие обсуждения и консультации, чтобы достичь согласия, обеспечивая тем самым широкую поддержку решений по политике и передавая рынку согласованную информацию.
Запись о разногласиях: если какой-либо из голосующих членов не согласен с окончательным решением, его разногласия будут официально зафиксированы в протоколе заседания, что демонстрирует разнообразие мнений внутри комитета.
Главный экономист LPL Financial Джеффри Роуч заявил: "На самом деле, члены комитета активно общаются между заседаниями, стремясь достичь консенсуса, но это не гарантирует, что согласие будет достигнуто."
Достижение консенсуса среди всех членов ФРС помогает передать рынку единое мнение о действиях ФРС. В то время как разногласия в результатах голосования могут вызвать вопросы о том, верит ли ФРС в правильность своих действий и о мотивах членов ФРС.
2. Члены FOMC, голосующие в 2025 году, и их предпочтения
Постоянные члены голосующего состава (члены Совета ФРС и президент Нью-Йоркского ФРС)
Джером Х. Пауэлл, председатель (Совет ФРС): колебался
29 октября, после решения ФРС снизить ставки на 25 базисных пунктов, Пауэлл заявил на пресс-конференции, что снижение ставок не обязательно будет продолжаться до декабря, как это предсказывалось ранее. "Снижение ставок на заседании в декабре вовсе не является решенным вопросом. Мнения сейчас сильно разнятся. Это показывает, что мы еще не решили, как будут выглядеть ставки в декабре." Пауэлл признал, что ФРС находится в сложной ситуации, и экономические тенденции тянут денежно-кредитную политику в противоположные стороны. "Мы сейчас сталкиваемся с тем, что инфляция подвергается риску роста, в то время как занятость — риску падения. У нас есть только один инструмент... вы не можете одновременно справляться с обеими проблемами."
Джон С. Уильямс, заместитель председателя (президент Нью-Йоркского ФРС): склонен к снижению ставок
Уильямс на встрече Центрального банка Чили заявил, что процентные ставки в США могут снизиться, не ставя под угрозу цель ФРС по инфляции, и помогут предотвратить ухудшение рынка труда. "Я считаю, что денежно-кредитная политика слегка ужесточается... Поэтому я считаю, что в краткосрочной перспективе целевой диапазон ставки федеральных фондов все еще имеет пространство для дальнейшей коррекции, чтобы привести позицию политики ближе к нейтральному диапазону." Уильямс отметил, что ФРС нужно достигать своей цели по инфляции "без чрезмерного риска для цели полной занятости".
Мишель У. Боуман, член совета ФРС: склонна к снижению ставок
Боуман, выступая после решения ФРС о первом снижении ставок с 2025 года на заседании Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) в сентябре, заявил: "Теперь самое время комитету принять решительные и активные меры в ответ на снижение активности на рынке труда и его слабые признаки. Мы, вероятно, отстаем в реагировании на ухудшение ситуации на рынке труда."
Стивен I. Миран, член совета ФРС: склонен к снижению ставок
Миран четко поддерживает снижение ставок в декабре и считает это "очень уместным". 15 ноября он подчеркнул, что данные с сентября в целом имеют голубиный настрой, что поддерживает усиление голубинской позиции ФРС. Ранее он также предложил снизить ставку на 50 базисных пунктов, по крайней мере на 25 базисных пунктов. Он считает, что если данные по экономике не изменятся существенно, продолжение снижения ставок будет "последовательным и разумным выбором". Миран был назначен Трампом, и его независимость вызывает вопросы — его радикальная позиция усугубила разногласия внутри ФРС.
Кристофер Дж. Уоллер, член совета ФРС: склонен к снижению ставок
17 ноября Уоллер заявил, что он поддерживает снижение ключевой ставки в США на 0.25% в декабре, чтобы помочь ослабленному рынку труда США — и он сомневается, что изменит свое мнение. Уоллер отметил, что, основываясь на опросах потребителей и компаний, а также на общении с крупными работодателями, он уверен, что ситуация на рынке труда ухудшилась. Он указал, что ключевые данные по занятости, отложенные из-за рекордных 43 дней правительственной приостановки, скорее всего, окажутся противоречивыми. "Рынок труда все еще слаб, близок к стагнации". В то же время, инфляция не значительно увеличивалась в последние месяцы. Он добавил, что замедление экономики и высокие ставки сдерживают потребительские расходы, что способствует контролю инфляции. "Учитывая признаки замедления экономического роста и то, что слабый рынок труда может привести к умеренному росту зарплат, я не вижу никаких факторов, которые могли бы ускорить инфляцию."
Майкл С. Барр, член совета ФРС: осторожное снижение ставок
20 ноября Майкл Барр заявил: "Я обеспокоен тем, что уровень инфляции все еще около 3%, а наша цель — 2%. Поэтому нам сейчас нужно осторожно относиться к денежно-кредитной политике, так как мы хотим убедиться, что достигаем обеих целей нашей миссии."
Лиза Д. Кук, член совета ФРС: колебалась
Кук в интервью Брукингскому институту в Вашингтоне сказал: "Я каждый раз на заседаниях принимаю решения о своей позиции по денежно-кредитной политике на основе последних данных из различных источников, изменяющихся ожиданий и баланса рисков. Каждое заседание, включая декабрьское, является живым заседанием."
Филип Н. Джефферсон, член совета ФРС: колебался
17 ноября Джефферсон отметил: с учетом того, что ФРС смягчает политику до уровня, который может остановить прогресс снижения инфляции, он должен "постепенно подходить" к вопросу дальнейшего снижения ставок. "В последние месяцы я считаю, что баланс рисков в экономике изменился, и в отличие от рисков роста инфляции, риски падения занятости увеличились, а риски роста инфляции, возможно, недавно снизились." Джефферсон будет руководствоваться данными и принимать решения по политике на "последующих заседаниях". "На текущий момент это особенно осторожный подход." Перед заседанием ФРС в декабре "неясно, сколько официальных данных мы еще увидим."#比特币波动性