В многослойных индикаторах, измеряющих рыночные настроения, PSIP (процент прибыльных поставок) всегда считался важным показателем для наблюдения за оптимизмом и паникой инвесторов. Ранее мы упоминали, что когда 7-дневная скользящая средняя PSIP опускается ниже 70%, это часто означает, что рынок завершает начальную фазу перехода от бычьего к медвежьему, и может ожидаться технический отскок после пассивного высвобождения эмоций.

Тем не менее, судя по недавним обсуждениям, инвесторы, похоже, больше не обращают внимания на краткосрочные отскоки, а сосредотачивают свое внимание на более ключевом вопросе: если PSIP упадет ниже 50%, этой глубокой медвежьей границы, где примерно будет цена биткойна? Это также является наиболее привлекательной стадией для размещения в рамках больших циклов.

（图一）

График показывает, что моменты, когда PSIP ниже 50%, часто означают, что прибыльные позиции полностью сжаты, рыночные настроения переходят в глубокую пессимистическую зону, и эти моменты почти всегда соответствуют крайне выгодным возможностям для долгосрочной покупки.

Цена, которую невозможно оценить обратно, но можно предположить приблизительный диапазон.

С теоретической точки зрения, цену биткойна, соответствующую PSIP, нельзя статически оценить обратно. Причина в том, что в процессе падения цены активные продажи дешевых активов постоянно изменяют соотношение прибыли и убытка, что делает изменения PSIP динамическим процессом. Тем не менее, если провести сценарный анализ статическим образом, мы все равно можем получить приблизительный диапазон для справки.

В настоящее время цена биткойна составляет примерно 92,000 долларов. Согласно данным URPD, при этой цене справа находится около 6,7 миллионов биткойнов, находящихся в убытке, что составляет около 33% от общего объема. Предполагая, что дешевые активы полностью не будут продаваться в процессе падения, если цена упадет до 59,000 долларов, около 9,744,000 биткойнов войдут в зону убытка, что соответствует PSIP около 50%.

Более реальная ситуация: глубокая медвежья зона может появиться раньше.

Конечно, описанная выше ситуация является слишком идеальной. На реальном рынке, как только цена падает, дешевые активы также начинают испытывать паническое давление, что приводит к постоянному увеличению количества убыточных активов.

Таким образом, более вероятная ситуация заключается в следующем:

Когда биткойн падает в диапазон 60,000–70,000 долларов, PSIP уже заранее достигает около 50%, и рынок таким образом входит в глубокую медвежью стадию.

С долгосрочной точки зрения, если цена биткойна действительно упадет в этот диапазон, то как с точки зрения соотношения прибыли и убытка, так и с точки зрения исторического коэффициента успеха, это будет иметь очень высокую стратегическую ценность для размещения. Иными словами, инвесторы ожидают осуществления крупных позиций в диапазоне 60–70 тысяч долларов, эта стратегия с точки зрения логики данных практически не имеет недостатков.