Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) выдала освобождение от действий по определённым требованиям к отчетности и ведению записей, связанным с свопами, для полностью обеспеченных контрактов на события, что облегчает соблюдение нормативных требований для площадок предсказательных рынков и их клиринговых партнеров. Этот шаг направлен на снижение административной нагрузки на назначенные контрактные рынки (DCM) и организации клиринга деривативов (DCO), которые листят и клирят такие контракты, при этом сохраняя надзор со стороны регуляторов, где это уместно.
Рынок и клиринговые подразделения CFTC заявили, что не будут рекомендовать применение мер к DCM, DCO или их участникам за несоблюдение указанных требований к ведению записей по свопам или за отчетность по охваченным транзакциям в своп-данные репозитории. Агентство охарактеризовало контракты на события в предсказательных рынках как бинарные свопы в теории, однако описало их как инструменты, которые часто напоминают фьючерсы или опционы на фьючерсы на практике, что подразумевает, что они могут быть зарегистрированы в CFTC аналогично фьючерсам. Агентство также назвало 19 платформ, включая Kalshi, Polymaket и Gemini Titan, и указало, что другие компании, стремящиеся разместить подобные контракты, могут запросить письмо о неприменении действий.
Освобождение от действий отвечает на множество запросов от операторов рынка, которые листят и клирят контракты на события, и CFTC указала, что ожидает дополнительных подобных запросов в будущем. Освобождение может существенно снизить сложность соблюдения для площадок предсказательных рынков, регулируемых CFTC, поскольку агентство продолжает защищать свою юрисдикцию перед лицом вызовов регулирования азартных игр на уровне штатов.
Согласно Cointelegraph, этот шаг произошел на фоне более широкого федерально-государственного спора о том, как эти рынки должны регулироваться — как деривативы по федеральному законодательству или как азартные продукты, регулируемые государственными властями. CFTC продвигает свою точку зрения о эксклюзивной федеральной юрисдикции в нескольких громких делах, подчеркивая напряженность между федеральным регулированием и государственными законами о предсказательных рынках.
Ключевые выводы
Освобождение от действий: CFTC не будет преследовать принуждение против DCM, DCO или их участников за определенные обязательства по ведению учета свопов и отчетности по данным свопов в отношении полностью обеспеченных контрактов на события.
Объем и отчетность: Контракты на события — хотя и бинарные по своей сути — рассматриваются как свопы в теории, но CFTC указывает, что они могут быть листированы и отчетны с механизмами, аналогичными фьючерсам и опционам на фьючерсы.
Покрытие платформ: Освобождение включает 19 платформ, включая Kalshi, Polymaket и Gemini Titan, с возможностью для других обратиться за освобождением от действий в агентство.
Регуляторная позиция: Освобождение отражает продолжающиеся усилия по согласованию федерального регулирования деривативов с государственными игровыми властями, конфликт, который включает судебные иски и амicus filings в федеральных судах.
Освобождение от действий: объем и обоснование
Списание CFTC рисков принуждения сосредоточено на полностью обеспеченных контрактах на события, листируемых на назначенных рынках. Создавая путь освобождения, агентство признает, что многие из этих контрактов функционируют более похожим образом на фьючерсы и опционы, чем на традиционные свопы, несмотря на их бинарные основы. Освобождение позволяет листинговым площадкам и клиринговым домам поддерживать операции листинга и клиринга, не вызывая автоматического принуждения за конкретные недостатки ведения учета свопов или за несообщение определенных событий в репозитории данных свопов.
Ключевые платформы, определенные агентством, такие как Kalshi, Polymaket и Gemini Titan, включены в объем освобождения, который также уточняет, что другие платформы, стремящиеся листировать аналогичные контракты, могут подать заявку на освобождение от действий. Намерение, похоже, заключается в том, чтобы уменьшить административное трение для операторов предсказательных рынков, регулируемых CFTC, при сохранении позиции надзора агентства в случае возникновения проблем в будущем.
Развитие рассматривается как практическое приспособление в ответ на волну запросов на соблюдение со стороны DCM и DCO, которые листят и клирят контракты на события. CFTC сигнализировала, что ожидает дальнейших подобных запросов, предполагая продолжение согласования между дискрецией принуждения и развитием рынка в области предсказательных рынков.
Регуляторный контекст и позиция по принуждению
На более широком уровне политики освобождение от действий находится в рамках спорной регуляторной среды, где CFTC стремится к эксклюзивной юрисдикции над предсказательными рынками, но государственные власти начали действия по регулированию азартных игр против тех же платформ. Агентство принимало участие в судебных разбирательствах с высокими ставками и подачах в суд для защиты своей власти, включая amicus brief в Шестом округе, направленный на ограничение действий штатов, рассматриваемых как вмешательство в федерально регулируемые рынки. Попытки Огайо регулировать или ограничивать контракты на спортивные события стали центром этих споров, что привело к тому, что Kalshi подала в суд на федеральный суд, который продвигается через суды с различными результатами.
Мартовское руководство CFTC, которое классифицировало контракты на события на предсказательных рынках как отдельный класс финансовых активов, добавляет еще один уровень в регуляторную структуру, сигнализируя о том, что агентство рассматривает эти инструменты через широко определенный, потенциально пересекающийся угол зрения. Параллельно с этим, предстоящее законодательство агентства — вскоре после запроса общественных комментариев — привлекло широкий спектр откликов. Агентство сообщило о получении более 1,500 комментариев в мае по предложению правила, опубликованному в марте, которое было направлено на изменение или введение новых регуляций для контрактов на события. Реакции были смешанными: некоторые государственные регуляторы настаивали на более жестком принуждении или более строгом контроле, в то время как заметные инвесторы и участники отрасли — включая венчурные фирмы — утверждали, что федеральное регулирование является необходимым для сохранения доступа к рынку и предотвращения фрагментации государственных правил, подрывающих целостность и ликвидность сектора.
В этой обстановке освобождение CFTC от действий представляет собой тактический элемент более широкой федеральной стратегии по кодификации предсказуемой регуляторной базы для предсказательных рынков, несмотря на то, что обсуждения юрисдикции продолжаются на уровне штатов и судов. Действия агентства наблюдаются операторами рынка, финансовыми учреждениями и командами по соблюдению, чтобы понять, как будущие письма об освобождении от действий могут повлиять на листинг, клиринг, лицензирование и трансграничные операции в пространстве, которое остается под влиянием развивающейся регуляторной интерпретации.
Операционные последствия для платформ и участников рынка
Для площадок предсказательных рынков и их банковских и клиринговых партнеров освобождение может снизить текущие затраты на соблюдение, связанные с отчетностью по данным свопов и ведением учета. Разделяя контракты на события от обычных свопов в практических отчетных терминах и указывая на обращение с ними как с фьючерсами для листинга и отчетности, CFTC сигнализирует о потенциальном пути к упрощенному регуляторному надзору без ослабления мер безопасности вокруг целостности рынка, прозрачности или защиты клиентов.
Для операторов, таких как Kalshi, Polymarket US и Gemini Titan, это развитие подчеркивает важность четких регуляторных разграничений между федеральным законодательством о деривативах и государственными азартными статутами. Освобождение может повлиять на стратегии лицензирования, рамки отчетности и проектирование требований к обеспечению, все это в контексте более широкого стремления к последовательному принуждению и улучшенному доступу к рынку через юрисдикции. Акцент агентства на будущих письмах об освобождении от действий предполагает, что операторы должны ожидать дальнейших взаимодействий с регуляторами по мере развития процесса разработки правил и на фоне того, как штаты уточняют свои политические позиции по предсказательным рынкам.
С точки зрения соблюдения, компаниям следует следить за развивающимися рекомендациями о том, что представляет собой подлежащие отчетности события, как контракты на события должны классифицироваться для подачи в репозитории данных свопов, и какая документация поддерживает определение освобождения от действий. Развивающаяся позиция дискреции принуждения — в сочетании с текущими судебными разбирательствами и разработкой правил — подразумевает, что компаниям необходимо поддерживать надежное внутреннее управление, особенно в отношении хранения данных, регистрации событий и трансграничных операционных рисков, возникающих, когда государственные и федеральные органы расходятся в своих ожиданиях в области регулирования.
Заключительная перспектива: Освобождение CFTC от действий для полностью обеспеченных контрактов на события отмечает преднамеренную попытку сбалансировать развитие рынка с регуляторным надзором. Поскольку федеральные и государственные власти продолжают решать юрисдикционные вопросы, окружающие предсказательные рынки, участники рынка должны подготовиться к развивающимся требованиям, потенциальным изменениям в лицензировании и продолжающимся дискуссиям по политике, которые будут влиять на то, как эти платформы функционируют в рамках финансово-правового контекста США.
Эта статья была первоначально опубликована как CFTC Grants No-Action Relief for Prediction Market Data Reporting на Crypto Breaking News – ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений блокчейна.