На прошлой неделе Федеральная резервная система влила на рынок почти $300 миллиардов экстренной ликвидности, подтвердив устойчивость финансовой системы. По мере приближения мартовского заседания по процентным ставкам Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в США в течение 12 месяцев до 35%, а ожидания снижения ставок по фьючерсам на процентные ставки по федеральным фондам продолжают расти. Повышение процентных ставок и сокращение баланса на этой неделе, наконец, превзошли все ожидания.

Повышая процентные ставки и не имея другого выбора, кроме как расширять баланс, одна сторона сталкивается с высокой инфляцией, а другая – с кризисом банковской системы и возможным экономическим спадом.

Чтобы избежать ошибок финансового кризиса 2008 года – кризисов банковской ликвидности, приводящих к банкротствам. Текущая основная цель Федеральной резервной системы – как можно скорее стабилизировать финансовые рынки.

После банкротства банка Кремниевой долины на прошлой неделе глобальные банковские акции оказались в смятении. Потенциальный кризис ликвидности, вызванный недостаточным контролем над рисками распределения активов и потерей депозитов из-за резкого роста процентных ставок, однажды перешел из Соединенных Штатов в Европу, что вызвало толчок на рынке. обеспокоенность по поводу стабильности финансовой системы.

Баланс ФРС увеличился с $8,39 трлн до $8,69 трлн, что является самым высоким уровнем с ноября прошлого года. Поскольку Федеральная резервная система расширила свой баланс больше, чем ожидалось, ожидания повышения процентных ставок резко упали, и до сих пор неизвестно, будет ли повышаться процентная ставка на следующей неделе. ФРС заявила, что готова предоставить ликвидность соответствующим учреждениям. JPMorgan Chase полагает, что банковский кризис может заставить Федеральную резервную систему и Европейский центральный банк приостановить повышение процентных ставок, а план спасения Федеральной резервной системы обеспечит рынок $4600-2 триллионами ликвидности.

В конце прошлого года рынок делал ставку на последнее повышение процентных ставок в марте, что привело к общему росту рынка. После нескольких перипетий до этой недели ожидался призыв к последнему повышению процентных ставок. Март снова был повышен. Повышение процентных ставок привело к обвалу ликвидности Банка Соединенных Штатов, что привело к множеству проблем. Цепная реакция также вызвала тревогу у Федеральной резервной системы. После того, как Федеральная резервная система расширила свой баланс сверх ожиданий, согласно статистике CME Group, вероятность повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов в марте составляет 62%, а вероятность не повышения процентных ставок - 38% (ранее вероятность увеличение на 50 базисных пунктов составило более 70%, но теперь ожидание увеличения на 50 базисных пунктов исчезло), вероятность совокупного повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов к маю составляет 20,7%, а совокупная вероятность повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов к маю составляет 20,7%, а совокупная вероятность повышения процентной ставки на 50 базисных пунктов к маю составляет 20,7%. пункт повышения процентной ставки к июню составляет 0%. С марта по май может быть последнее повышение процентной ставки.

Медвежий рынок отражается в повышении процентных ставок и сокращении баланса, а бычий рынок проявляется в увеличении процентных ставок и баланса. Пересекая бычий и медвежий рынки, ФРС на этой неделе начала выражать свою позицию и надежду. это недалеко.