В данный момент основной ожидания рынка по апрельскому заседанию не в том, «снизят ли ставки», а в том, продолжит ли Пауэлл оставаться ястребом или начнет прокладывать путь к изменению политики во второй половине года.
С точки зрения ценообразования на рынке ставок, на короткой дистанции практически нет ожиданий по снижению ставок, что говорит о том, что рынок постепенно принимает одну вещь:
Фед не спешит, темп снижения ставок может оказаться медленнее, чем предполагалось.
Это очень важно для рискованных активов.
Если Пауэлл продолжит сдержанный подход и подчеркнет, что инфляция еще не полностью контролируется, то доллар и доходность облигаций могут оставаться на высоких уровнях, а BTC и ETH на коротком периоде могут оказаться под давлением или в консолидации.
Но если он начнёт отпускать более умеренные сигналы, например признает, что экономический импульс замедляется, а политика уже достаточно ограничительная, тогда рынок начнёт заранее торговать ожиданиями мягкой политики во второй половине года — для крипторынка это станет позитивным катализатором.
Поэтому главный смысл этой встречи — не обязательно сами ставки,
а то, как Пауэлл определит дальнейший путь.
Для крипторынка сейчас самое страшное — не то, что ставки не будут снижены,
а то, что рынок изначально ожидал слишком многого и в итоге выяснилось, что ФРС будет тянуть дальше.
Как только ожидания не оправдаются, в краткосрочной перспективе цены легко сначала снижают оценку.
И наоборот: пока Пауэлл не станет явно более ястребиным, рынок может истолковать это как «негатив исчерпан».
Проще говоря, эта встреча больше похожа на то, что:
важно не то, будет ли сюрприз, а то, будет ли это более ястребиным, чем ожидалось.
Дополнение:
Ястребиный уклон = удержание высоких ставок, подавление инфляции; обычно это давит на такие рискованные активы, как BTC и ETH.
Голубиный уклон = ставка на снижение или смягчение сигналов о более мягкой политике; ожидания по ликвидности улучшаются, и рискованные активы обычно легче отскакивают.