Бычий рынок криптовалют последних 5 лет в значительной степени характеризовался спекуляциями на токенах и, более недавно, институциональным принятием. Тем не менее, по словам Клема Чеймберса – основателя ADVFN, ведущего сайта в Европе по акциям и рынкам – следующий цикл будет доминировать реальными приложениями.
Говоря на совете Markets Intelligence Council BeInCrypto, Чеймберс объяснил, что сектор преодолевает цикл, основанный исключительно на торговле.
“Эта эпоха, вероятно, закончилась и определенно подходит к концу. Она будет заменена случаями использования,” – заявил он, указывая на структурное изменение в том, как создается ценность в криптовалютах.
Торговля переполнена, полезность — нет.
Его наблюдения приходят в то время, когда текущий цикл демонстрирует явное расхождение между движением цен и основной активностью. Bitcoin и Ethereum продолжают привлекать институциональные потоки, особенно в пост-ETF эпоху.
Тем не менее, капиталы сосредоточены на вершинах, в то время как токены среднего уровня испытывают трудности с привлечением внимания или ликвидности.
В то же время другой уровень рынка начинает набирать traction. Токенизированные активы реального мира, платежные системы на основе стейблкоинов и инфраструктура блокчейна, связанная с ИИ и данными, демонстрируют стабильный рост.
Эти сектора генерируют использование, комиссии и в некоторых случаях даже реальные доходы — то, чего большинство спекулятивных токенов не смогли предложить в предыдущих циклах.
Забудьте о токенах, думайте о продуктах
Чеймберс описал это изменение прямо.
«Забудьте о DeFi и ищите приложения, не DeFi, приложения, токены и блокчейны», — объяснил он.
Предыдущие циклы были сосредоточены на финансовых примитивах — протоколах DeFi, доходном фермерстве и торговле токенами. Однако новый тренд фокусируется на приложениях, с которыми пользователи взаимодействуют напрямую, часто не обращая внимания на основной токен.
Это соответствует более широким рыночным сигналам в 2026 году. Токенизированные фонды компаний, таких как BlackRock, и растущее использование стейблкоинов в платежах демонстрируют, как блокчейн интегрируется в существующие финансовые системы.
Тем временем инфраструктурные сектора, такие как децентрализованные физические сети и протоколы, связанные с ИИ, привлекают активность разработчиков и венчурное финансирование.
Тем не менее, этот переход нерегулярен. Спекулятивная торговля все еще управляет движениями цен в краткосрочной перспективе, а участие розничных инвесторов продолжает в значительной степени зависеть от импульса.
Многие проекты на уровне приложений также испытывают трудности с удержанием пользователей и монетизацией.
Несмотря на все это, направление становится все более ясным. Если предыдущие циклы двигались за счет нарративов о токенах, следующая фаза может зависеть от того, смогут ли приложения на основе блокчейна предложить постоянную полезность.
Аргументация Чеймберса отражает более широкую реальность: рынок начинает вознаграждать использование, а не хайп.
Удастся ли этому изменению действительно определить следующий бычий рынок, будет зависеть от того, насколько быстро эти приложения смогут масштабироваться за пределы круга пользователей, знакомых с криптовалютами.