蒋先生右侧交易记录

#termmax @TermMax 我今天特意抓取了 @TermMax 的前端合约请求，结果印证了我一直以来的一个直觉：盲目减少点击次数，对金融应用来说是个巨大的安全黑洞。$BTC

他们宣称 V2 极度精简，多链和仓位管理一气呵成。确实，界面很干净。但我自己签名授权的时候，发现那种剥离了所有复杂参数的“一键点击”，其实是变相剥夺了用户的知情权。你点下去那一下，根本不知道滑点被设成了多少，更别提去理解 FT 的底层协议了。$BTC

距离 8月25日 TGE 没几天了，顶着 3400 万美元 TVL 和 2950 万美元的巨额借款，官网还在磨蹭，把随时退出的 Smart Unwind 丢在未来计划里。进场让你闭眼冲，出场却让你自己写代码？

这到底是不是好设计，咱们用数据说话。只要观察用户从打开网页到完成一笔大额借贷的平均停留时间就行。如果这个时间低于十秒，且后续的坏账率飙升，这就证明所谓的一键杠杆，只是把用户的无知变成了平台的流动性。真正的产品必须在出错时提供降落伞。$NVDAB@TermMax

$BABY 又新低了。

$MMT 真垃圾。

$MMT Сегодня уже, наверное, не растет дальше, да?

$BTC 涨两天一小时跌完。

$BABY Внезапный рост и резкое падение.

$MMT Опять отскакивает?

$BABY 空套救！

$BTC Тонкая струйка жизни, идущая долго-долго.

$BTC не двигается, не пустуйте!

$MMT готовится к водопаду

$MMT Так высоко задираете — круто

$EUL 套保就一直涨，不套保就一直跌，垃圾。

$EUL действительно мусор среди мусора.

#baby $BABY Вчера, когда я пересматривал события, я обратил внимание на потрясающие данные Babylon по стейкингу/суммам в залоге. В сообществе поднялась буря — казалось, что $BABY вот-вот взлетит на невероятную высоту. Но я наложил инфляционную модель на кривую залога — и сразу стало ясно. Похоже, все упустили одно роковое логическое узкое место: чем больше объем залога, тем быстрее система «печатает деньги». Эти вещи не только не являются позитивным стимулом — наоборот, это пара противоречий, которые постоянно друг друга истощают.$BTC

Фраза о том, что, если положить BTC в протокол, можно «заработать проценты», звучит крайне обманчиво. Она полностью отличается от ценности, которая реально захватывается сетью при стейкинге ETH. В архитектуре Babylon BTC не приносит проценты — он лишь служит залогом доверия. То, что называют твоей «выгодой», — это BABY, который протокол выпускает заново, чтобы арендовать твои средства. Иными словами, чем более впечатляющими выглядят данные по залогам, тем чудовищнее инфляционное давление на токен.

Причем в этой инфляционной бухгалтерии еще и «кровососет» стоимость у нод. FP предоставляет сервис подписи и без труда забирает себе долю твоих доходов. Операторы нод несут жесткие издержки в фиатной валюте, и чтобы поддерживать денежный поток, находящиеся у них BABY с высокой вероятностью превращаются в реальные продажные ордера на спотовом рынке. Ты блокируешь залог, чтобы копить монеты; ноды собирают монеты, чтобы обналичивать — между этим есть огромный разрыв в ожиданиях.

Не думайте, что TVL может замаскировать все проблемы. Разблокировки токенов в портфеле не будут смотреть, насколько красивы данные на «первом экране». Загляните в ончейн-транзакции за последние несколько эпох — вы обнаружите поразительно одинаковые действия у адресов, которые получили награды: вывод средств, перевод, пополнение на биржу. Где тут «аккумуляция активов»? Это явно распродажа со стороны майнеров. Пожалуйста, ни в коем случае не приравнивайте процветание экосистемы к цене токена на вторичном рынке. Когда вы смотрите, как постоянно растет объем залога и накрывает FOMO, попробуйте на секунду остыть и взглянуть на ту самую ужасающую таблицу инфляционных разблокировок.@BabylonLabs_io

$EUL 真是够出生的。

$EUL Последний день торгового конкурса завтра — возможен ли отскок?

#baby $BABY 越看 @BabylonLabs_io 的布局，我就越有个解不开的疙瘩：它到底打算靠什么姿势赚钱？
如今叙事核心从质押变成了TBV，拉上Aave、Aegis弄借贷，还有GoMining那1000枚大饼的合作，确实看着像一块大蛋糕。但就像当年ETH上那一堆没跑通的Dapp一样，数据好看不等于能有营收。
整个链条里，利息是用户给Aave的，Aegis负责搞定固定利率，挖矿是人家GoMining的事。Babylon在这只负责底层安全，那它的蛋糕在哪？是抽提成、收过路费，还是有什么隐形的合作分成？
目前账面上完全是一笔糊涂账。最怕的就是这种，做着最核心的技术，却把收费的权力拱手让人。当合作伙伴掌控了资金端和用户端，Babylon可能就成了食物链底层。
更何况很多东西还要等Q4才落地。我认同TBV方向，但别天天喊规模了。很直接的问题：1000万美金的盘子，$BABY 到底能提走几块钱？谁来做这个大善人一直掏钱？讲不清这些，那它还不算是个成熟的生意。$BTC @BabylonLabs_io

#baby $BABY $BTC
Каждый раз, когда я изучаю новую экономическую модель цепочки, меня больше всего волнует вопрос: «где находится запасной путь». После того как я тщательно разобрал документы по управлению и стейкингу Babylon, я понял, что $BABY вовсе не так прост. Это не просто сейф-куб для хранения средств — это три совершенно разные дороги, на которые она тебя выводит.

Самая гладкая — первая: одновалютное делегирование. Ты напрямую отдаёшь токены Finality Provider и получаешь выгоду от выпуска. Эта схема замыкается в цепочке Babylon, ей не нужно оглядываться на «настроение» основной сети Bitcoin — всё происходит легко и без лишней суеты.
Самая хлопотная — вторая: совместный стейкинг BABY и $BTC . Для этого нужно запускать скрипты в основной сети BTC, проходить через временные блокировки и ещё ждать многостороннюю подпись комитета. Если в сети BTC возникнет сильная перегрузка, то BABY заморозят не только само по себе: даже разлочивание и выплаты могут быть отложены на неопределённый срок.

Самая сложная — третья: пойти в Aave v4 и заняться межсетевым обеспеченным кредитованием. По аналогии с разными «деривативными» играми на ETH, этот путь растягивает цепочку доверия на очень большую длину — тебе нужно одновременно доверять локальным смарт-контрактам, межсетевым инфраструктурам и механизму котировок, который кормит оракул.

Хотя на тестовой сети процесс Aave проходит очень гладко, официальные данные не дали чётких пределов по задержкам расчётов при перегрузке основной сети во время совместного стейкинга. Оценивая ценность BABY, нельзя ограничиваться одним только APR. Когда разразится настоящая «буря» в сети, у людей возникнет вопрос: какая из этих трёх схем окажется самой уязвимой и первой даст сбой?@BabylonLabs_io

#baby $BABY Если вы считаете, что можно просто отдать BTC в стейкинг в Babylon и ничего не делать, то лучше сначала разобраться в этой сложной игре с разблокировками $BABY . Внимательно изучите графики разлокирования команды и ранних инвесторов — и вы увидите, что риски гораздо больше, чем кажется.$BTC

Дальше логика подводит к тому, что когда в какой-то момент разлокирования в рынок устремятся токены BABY на сумму в несколько десятков миллионов, из‑за недостаточной глубины встречного спроса цена неизбежно получит волну резкого снижения. В механизме Babylon FP используется BABY в качестве обеспечительного залога. Как только цена опустится ниже линии клиринга, узлу придется срочно докупать залог. Но если делать это в «мелководье», то рыночная проскальзывание будет запредельным, и стоимость докупок нередко превращается в непосильное бремя. В отрасли говорят, что фиксированная ставка Aegis на Q4 может смягчить давление продаж, но если пик разлокирования и взыскание обеспечений по узлам совпадут по времени, избежать «цепной реакции» будет невозможно.

Более реалистично то, что огромная разница в себестоимости токенов определяет разные модели поведения. Те, кто получил долю на ранней стадии, имеют крайне низкую себестоимость; даже если рынок движется не слишком активно, их желание устроить дамп и заработать на арбитраже будет очень сильным. В то же время для узлов FP действует жесткая блокировка — им остается лишь пассивно «впитывать удары». Это совершенно отличается от логики валидаторов в ETH. Если темп разлокирования не будет синхронизирован с экономическим «буфером безопасности» узлов, то любая случайная волатильность способна оставить без средств целые массы узлов. На фоне рынка BTC на уровне триллионов долларов — разве действительно все сводится только к тому, чтобы несколько крупных игроков с хорошей подушкой выдерживали просадки и поддерживали видимость процветания?@BabylonLabs_io