a16z стал очень уникальным существом в индустрии VC, но на самом деле он немного удалился от VC. Его масштаб становится все больше, после того как в прошлом году фонд собрал 7,2 миллиарда долларов США (новый фонд a16z превысил целевой сбор на 7,2 миллиарда долларов США, парадигма инвестирования начала меняться), в этом году они планируют снова собрать 20 миллиардов долларов США, с акцентом на инвестиции в AI.
А недавний утечка PPT показывает, что с момента своего основания в 2009 году a16z предоставил LP чистую доходность в размере 25 миллиардов долларов США, из которых в 2021 году составило 11 миллиардов долларов США. 2021 год стал высшей точкой волны SaaS, и никто не ожидал, что a16z станет крупнейшим победителем этой волны пузыря.
我简单查了一下，2021年，a16z最大的几个退出案例包括了：
Coinbase上市，a16z最早于2013年底领投Coinbase的B轮（约2000万美元），并参与后续多轮融资。上市时，公司市值约858亿美元。a16z持有CoinbaseA类股约25%、B类股约14.8%，上市后套现约44.75亿美元（持股仍剩约7%），获利超过70亿美元。
Robinhood上市，a16z早在2013年即参与Robinhood种子轮融资（与Ribbit等联合投资1600万美元）。
Roblox上市，上市时市值约426亿美元，2020年2月，a16z领投Roblox1.5亿美元G轮融资，股份5%左右。
Marqeta（支付卡发行平台）上市，上市时公司估值约150亿美元。a16z参投多轮融资。
Stack Overflow被Prosus收购，收购价约18亿美元，a16z曾于2015年领投Stack Overflow的D轮融资。
Affirm上市，上市市值约117亿美元，a16z曾参与Affirm2016年4月的1亿美元D轮融资。
一位叫Leslie Feinzaig的GP统计称，如果把a16z所有基金的费用加起来，按照行业标准条款来算（2%管理费和20%Carry），那么仅今年一年他们的管理费就高达7亿美元，如果算上carry那就更多了。
不过，据TechCrunch前主编ErickSchonfeld说，a16z收取的费用上限并不是2%和20%，而是3%和30%，这意味着其收取的费用还要高不少。
Leslie Feinzaig认为，那些大型VC已经不是真正的VC。首先在法律层面，像a16z、Sequoia、Insight、General Catalyst、Thrive Capital以及Lightspeed等都不是单纯的VC，它们是注册投资顾问（RIA）。
其次，其投资策略和真正的VC已经有很大不同。以前真正的VC一直追求的是那些具有Alpha潜力的早期公司——高风险高回报，强调非共识的逆向投资。
但像a16z，其投资方式已经完全不一样了，a16z核心负责AI这块的GP合伙人Martin Casado最近发了一个引发了很多讨论的推文说，大型基金现在不再选择逆向投资，而是选择共识投资。在早期投资中，光有“非共识”的勇气是不够的，还必须具备判断这个“非共识”点能否在未来引发市场“共识”的远见：
认为非共识投资就是阿尔法所在的想法在早期阶段实际上是相当危险的，后续资本（Follow on Capital）趋向于越来越共识化。
Banana Capital创始人Turner Novak的这个比喻非常形象，但也是目前市场的现实，大量资本涌入头部企业已经说明了问题。
不看OpenAI或者Anthropic这类大模型，即使是像Cursor这样的AI应用，最新消息称他们正在做新一轮的融资，估值起步价高达200亿美元，因为一些Cursor的早期投资人已经在二级市场以200亿美元的价格实现了部分退出。
Leslie Feinzaig将像a16z这种巨型VC称为共识资本（Consensus Capital），其特点是：
只关注巨大的收益——忘记独角兽吧，他们追求的是万亿美元的收益；
人们相信只有一种类型的创始人能够取得如此巨大的成果——可以称之为“共识”创始人；
对于这种类型的创始人来说，他们对价格完全不敏感，愿意在非常早期阶段为这种类型的创始人支付高价；
这些基金规模非常大，可以在早期阶段的一轮融资中投入巨额资金——数千万甚至数亿。
共识资本流向那些有着非常独特、可预测背景的创始人。他们毕业于少数几所学校，在少数几家初创企业工作过，或在少数几个AI实验室有过建树。他们很容易被发现——你真的可以做一个AI Agent在他们融资前就找到他们。Leslie Feinzaig说许多共识投资人都是这么做的。
如果你是这些创始人之一，那么从共识资本融资应该非常容易。不同的基金激烈竞争，抬高你公司的价格，从而有效地抹去他们自己投资组合中的Alpha收益。
如果你不是这类创始人，虽然会更难。但还有大量追求Alpha的早期投资人——真正的VC，而当你的业务逐渐形成时，共识资本就会随之而来。
而对于普通开发者来说，瞄准那些极简的需求点同样能有不错的收益。最近看到几个功能极其单一、看似不起眼的产品，实际上也能有非常不错的收益，一些产品的使用场景给了我不少启发。它们没有复杂的算法，也没有庞大的团队，但精准地解决了……