Потребительские расходы в США по-прежнему держатся на уровне, но инфляционное давление сужает пространство для смягчения ФРС
📌 Потребительские расходы в США выросли на 0.4% в январе 2026 года, немного превысив прогнозы и показывая, что спрос со стороны домохозяйств еще не ослаб. Это остается важной поддержкой для экономики, поскольку потребление по-прежнему составляет большую часть общего роста.
💡 Более сложная часть заключается в основной инфляции PCE, которая выросла на еще 0.4% по сравнению с предыдущим месяцем и достигла 3.1% в годовом исчислении, самого высокого уровня с марта 2024 года. Это указывает на то, что инфляционное давление по-прежнему оказывается устойчивым, даже несмотря на то, что общий PCE немного снизился до 2.8%.
⚠️ Более широкая картина, таким образом, становится менее комфортной, так как фон роста уже ослаб, а ВВП за Q4 2025 года был пересмотрен до 0.7%. Другими словами, экономика США еще не дала сбой со стороны спроса, но основа под ней больше не так прочна, как раньше.
🔎 Что выделяется, так это то, что эти данные в основном отражают период до того, как энергетический шок от конфликта в Иране полностью сказался на экономике. Если цены на нефть и бензин останутся высокими в Q2, ФРС столкнется с еще более сложным балансированием между инфляцией и ростом.