С ростом ожиданий рынка относительно возможного перехода ФРС к смягчению политики, цена Биткойна снова укрепилась, вернувшись выше отметки в 70 000 долларов. Тем не менее, по поводу того, когда именно произойдет снижение ставок и каково будет его темпо, внутри рынка все еще существуют серьезные разногласия.
Недавно один из старших чиновников ФРС публично выразил поддержку снижению ставок, что еще больше укрепило "голубиные" ожидания на рынке. В то же время Биткойн заметно восстановился под влиянием продолжающегося притока средств в ETF, закрытия коротких позиций и возобновления рискового поведения.
Тем не менее, предстоящие данные о занятости и инфляции в США, а также следующая встреча ФРС могут стать ключевыми переменными, влияющими на направление рынка. Эти данные определят, сможет ли текущий "окно ожиданий смягчения" продолжаться.
1. Голоса голубей внутри ФРС
Недавно старший чиновник Федеральной резервной системы Стивен Миллан заявил, что рынок труда в США все еще нуждается в большей поддержке со стороны политики, в то время как текущее инфляционное давление "в целом уже контролируется". С его точки зрения, ФРС может рассмотреть возможность снижения процентных ставок для поддержки экономического роста.
Это заявление явно направлено на поддержку голубей и быстро повысило рыночные настроения, способствуя росту рисковых активов, включая криптоактивы.
Однако внутри ФРС нет полного единства. Некоторые чиновники все еще настороженно относятся к инфляции и даже обсуждали возможность дальнейшего ужесточения политики на предыдущих заседаниях.
В то же время ценообразование на рынке фьючерсов и облигаций также показывает, что вероятность значительного снижения ставок в краткосрочной перспективе не высока. Поскольку цены на нефть все еще остаются высокими, а некоторые данные по инфляции остаются упорными, некоторые учреждения ожидают, что время снижения ставок может быть отложено, а количество снижений может быть сокращено.
Иными словами, в настоящее время рынок больше торгует ожиданием "в конечном итоге будут снижены ставки", а не уже установленным циклом смягчения. В случае неожиданного жёсткого подхода рисковое поведение рынка может быстро охладиться.
2. Логика восстановления Биткойна
После нескольких недель колебаний ниже 70 000 долларов Биткойн снова преодолел этот ключевой уровень.
Данные рынка показывают, что Биткойн в течение дня поднимался выше 70 000 долларов, с дневным приростом от 7% до 9%. Основные факторы, способствующие этому росту, включают:
1. Постоянный приток средств в ETF
Американский спотовый Биткойн ETF за короткое время привлек несколько сотен миллионов долларов, даже более 1 миллиарда долларов чистого притока средств, что показывает, что институциональный спрос остается сильным.
2. Закрытие коротких позиций способствует росту
С ростом цен большое количество коротких позиций было вынуждено закрыться, что создало "ситуацию с покрытием коротких позиций", еще больше поднимая цены.
3. Увеличение левереджа на рынке производных финансовых инструментов
Количество открытых позиций по бессрочным контрактам значительно увеличилось, что указывает на рост участия на рынке и увеличение левереджа.
Кроме того, некоторые аналитики считают, что Биткойн постепенно рассматривается рынком как потенциальный актив для хеджирования инфляции и геополитических рисков. Если в будущем снижение ставок приведет к увеличению ликвидности, средства могут продолжить поступать в Биткойн и другие дефицитные активы.
Таким образом, этот рост не является лишь следствием новостей; движение средств и структура левереджа также играют важную роль.
3. Ключевые переменные, на которые следует обратить внимание в будущем
В настоящее время макро-трейдеры больше всего сосредоточены на предстоящих данных по занятости и инфляции из США.
Если данные окажутся слабыми, это укрепит ожидания рынка относительно снижения ставок и предоставит дополнительную поддержку рисковым активам.
С технической точки зрения, уровень около 71 000 долларов является очень ключевой ценовой зоной. Если Биткойн сможет стабилизироваться выше этого уровня перед публикацией важных данных, это может означать изменение структуры рынка.
Но если цена снова упадет ниже этой отметки, Биткойн все еще может продолжить колебаться в диапазоне от 60 000 до 71 000 долларов.
В то же время следующая встреча ФРС и любые заявления о будущем пути снижения ставок также будут непосредственно влиять на ожидания ликвидности на рынке и динамику доллара, что в свою очередь повлияет на крипторынок.
Заключение
В целом, недавний рост Биткойна в основном отражает ожидания рынка относительно будущей ликвидной среды.
С одной стороны, внутри ФРС начали появляться голоса в поддержку снижения ставок; с другой стороны, общий путь политики по-прежнему сильно зависит от экономических данных.
Что касается крипторынка, Биткойн больше ориентирован на ставку на будущую ликвидность и инфляционную среду, а не только на краткосрочную реакцию на какое-либо заявление о политике.
Следовательно, три фактора, которые стоит обратить внимание в будущем, включают:
Данные о занятости и инфляции в США
Биткойн ETF потоки средств
Ключевой ценовой диапазон от 60 000 до 71 000 долларов
По сравнению с любым отдельным заявлением о политике, эти факторы могут больше всего определить движение Биткойна в ближайшее время.