Эпидемия в США нанесла слишком большой ущерб, и они предприняли большие шаги по повышению процентных ставок и сокращению своего баланса. В прошлом году депозиты технологических компаний постепенно были конвертированы в MBS и долгосрочные казначейские облигации. на балансах банков.

Банк Кремниевой долины — это всего лишь микрокосм многих банков. Покупка облигаций с большей дюрацией — беспроигрышный ход. Когда доходность облигаций США продолжит расти, цены на облигации упадут. Когда нет риска ликвидности, можно подождать, пока процентные ставки упадут и цены вернутся. Однако финансовое давление на технологические компании слишком велико, и клиент Silicon Valley Bank. Все группы сжигают деньги. Крышку краткосрочного несоответствия невозможно закрыть, поэтому мы можем только признавать убытки и продавать облигации, чтобы справиться с жестким погашением.

Будучи 16-м по величине банком в США, он потерял всего 1,8 миллиарда долларов США на рынке с фиксированным доходом и имел хороший контроль над рисками. SVB использовал дополнительную эмиссию акций для привлечения средств, что вызвало определенную панику и усугубило ситуацию. Lehman, этот инцидент не произошел как самостоятельный инцидент.

Bear Stearns умерла еще до краха Lehman;

До проблем Silicon Valley Bank проблема несоответствия сроков погашения Silvergate почти обанкротила его, и ожидается, что Signature воспользуется ситуацией и раскроет информацию о Лунбао на следующей неделе.

В первую очередь проблемы возникают у банков, дружественных к криптовалютам, и вопрос о том, должна ли отрасль соблюдать требования, является совершенно двумерным вопросом. Конечно, соблюдение требований необходимо, и выбора нет.

Это связано с тем, что криптовалюта наиболее чувствительна к ликвидности, а также потому, что соблюдение требований недостаточно строго, что привело к риску риска для капитала после того, как нарастающие грозы стали нормой в отрасли. Это также связано с тем, что на рынке облигаций были запрещены многие финансовые операции. И только в криптовалюте все еще остается немного места, каждый раз, когда мы сталкиваемся с кризисом ликвидности, сокращение доли заемных средств в криптовалюте является наиболее серьезным.

Этот рынок составляет 1 триллион, а мировой рынок управления активами — 140 триллионов. Рынок не вырастет из воздуха. Прилив поднимает все лодки. Большая часть средств, собранных азиатскими фондами, поддерживается деньгами состоятельных и семейных компаний в Соединенных Штатах, есть деньги от венчурных капиталистов web2, и подавляющее большинство из них напрямую ведет к взаимосвязи между ними. рынок и акции технологических компаний США в течение длительного времени.

Как бы вы ни рассказывали историю подъема на востоке и падения на западе, степень институционализации, характер LP и размер фондов LP по-прежнему напрямую определяют право голоса на рынке. На это полагаться бесполезно. на нескольких протокольных продуктах.

Соблюдение требований не только полезно, но и является единственной возможностью подняться над рыночной капитализацией. Для управления рисками Банка Кремниевой долины Федеральная резервная система и Министерство финансов имеют в своем распоряжении множество инструментов, таких как целевое кредитование или превращение в компанию с неработающими активами для приобретения активов. Все они имеют опыт финансового кризиса 2008 года и 2020 года. эпидемическая паника.

Согласно урокам, извлеченным в 2008 году, эта помощь не должна быть слишком щедрой. И это предполагает развитие технологической отрасли в ближайшие n лет. Акции технологических компаний, являющихся крупнейшим двигателем экономики в США, в настоящее время показывают хорошие результаты. Хоть я и не покупал USDC внизу, похоже, что ФРС хочет спасти SVB.

Есть ощущение, что криптовалюта проникла в основные интересы всей технологической индустрии США. Я очень рад видеть, что цена восстанавливается. Что касается конечной точки повышения процентных ставок, то сказать очень сложно, поскольку экономические данные несколько дней назад были перегретыми и банки гремели.