Рекордный дебют фонда денежного рынка ProShares, торгуемого на бирже (ETF), на прошлой неделе подчеркивает огромный спрос на продукты управления наличностью в то время, когда этот класс активов все чаще токенизируется — и, как утверждают сторонники отрасли, переход может помочь фондам оставаться конкурентоспособными на фоне растущего принятия стабильных монет в США.
Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные высококачественные долговые инструменты, такие как казначейские векселя США, соглашения о репо и коммерческие бумаги. Они предназначены для сохранения капитала при предложении умеренной доходности и ежедневной ликвидности, что делает их популярным инструментом управления наличностью для инвесторов.
Этот фон делает запуск ETF ProShares Genius Money Market (IQMM) особенно примечательным. Активно управляемый фонд, который преимущественно держит краткосрочные государственные ценные бумаги, сгенерировал 17 миллиардов долларов в объеме торгов в первый день в четверг, что является беспрецедентной цифрой для новоиспеченного ETF.
Аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас зафиксировал рост, отметив, что дебют IQMM затмил другие высокопрофильные запуски. Фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) зафиксировал примерно 1 миллиард долларов в объеме торгов в первый день, тогда как ETF BlackRock, ориентированный на ESG, который был создан пенсионными инвесторами, увидел около 2 миллиардов долларов.
Источник: Эрик Бальчунас
Хотя позже выяснилось, что большая часть деятельности IQMM происходила от внутренних перераспределений, когда ProShares переводил наличные со своих существующих фондов в IQMM для управления казначейством, запуск, тем не менее, подчеркивает масштаб и стратегическую важность инструментов денежного рынка.
Даже если потоки не были полностью органическими, этот шаг сигнализирует о важности фондов денежного рынка в современной портфельной конструкции.
Ответ Уолл-стрит на стейблкоины?
Рост также происходит в то время, как токенизированные фонды денежного рынка набирают популярность на блокчейн-платформах, где их все чаще позиционируют как альтернативы с доходностью традиционным стейблкоинам.
Поскольку стейблкоины, привязанные к доллару, расширяются в области платежей и децентрализованных финансов, токенизированные фонды денежного рынка рекламируются как соответствующий, генерирующий проценты дополнение в одной и той же экосистеме.
Примечательно, что фонд ProShares носит брендинг «GENIUS», потому что он структурирован таким образом, чтобы соответствовать требованиям Закона GENIUS, законодательства, принятого в прошлом году, устанавливающего федеральную регуляторную основу для платежных стейблкоинов. Закон устанавливает стандарты резервирования, прозрачности и надзора для эмитентов, усиливая роль высококачественных ликвидных активов в обеспечении цифровых долларов.
Рынковые стратеги уже представили токенизированные фонды денежных средств как конкурентный ответ Уолл-стрит. Как сообщал Cointelegraph в прошлом июле, стратег JPMorgan Тереза Хо сказала, что токенизированные фонды денежного рынка могут служить институциональной альтернативой стейблкоинам, особенно на рынках залога.
«Вместо того чтобы размещать наличные или облигации казначейства, вы можете разместить акции денежного рынка и не терять проценты по пути. Это подчеркивает универсальность денежных фондов», - сказал Хо Bloomberg, ссылаясь на инициативу токенизированного фонда денежного рынка Goldman Sachs–BNY Mellon.
Рост токенизированных фондов денежного рынка. Источник: Банк международных расчетов
Растущая роль токенизированных фондов денежного рынка также была подчеркиваема в ноябрьском бюллетене Банка международных расчетов, который описывал их как «быстрорастущий инструмент залога и сбережений».
Связано: Crypto Biz: Крипта падает, но токенизированные RWAs и венчурный капитал продолжают развиваться