Отмена привязки цены DAI происходит из-за того, что USDC кредитует DAI 1:1 через модуль Maker PSM для проведения серии арбитражных операций. В настоящее время кредитование DAI через PSM должно быть наиболее стабильным методом арбитража для USDC до тех пор, пока DAI не станет в большей степени открепленным или MakerDAO не закроет функцию модуля PSM. В настоящее время документы PSM больше нельзя найти на официальном портале, а MakerDAO ранее предлагала план по сокращению доли RWA.
Рождение ПСМ
В 2020 году MakerDAO запустила модуль стабильности привязки (PSM) на фоне серьезных колебаний рынка. Он позволяет пользователям бесплатно обменивать фиатные стейблкоины ($USDC, $USDP, $GUSD) на $DAI. PSM усиливает привязку $DAI к стоимости доллара США посредством арбитража, поскольку арбитражные трейдеры теперь могут арбитражировать разницу в цене между $DAI и другими стейблкоинами, обеспеченными фиатной валютой.
В отличие от продуктов заимствования с чрезмерным обеспечением, таких как хранилище $ETH, использование модуля PSM не сохраняет право собственности на фиатную стабильную монету, а напрямую обменивает ее на $DAI. Вы также можете вернуть $DAI в модуль PSM и получить обратно фиатные стейблкоины в пределах суммы в PSM.
Предложил план «Финала» по отказу от привязки DAI к доллару США.
28 августа 2022 года соучредитель MakerDAO Руне Кристенсен опубликовал статью «Путь к соблюдению требований и путь к децентрализации: почему у Maker нет другого выбора, кроме как подготовиться к свободно плавающему DAI», указав, что в настоящее время более 50% DAI принадлежит стейкингу USDC, и регулятивные меры в отношении криптовалют могут применяться без предварительного уведомления.
Нет возможности восстановления даже у законных, невиновных пользователей. Поэтому Руне Кристенсен предложил постепенно увеличивать долю DAI в залоге децентрализованных активов с помощью плана под названием «План завершения игры», чтобы улучшить устойчивость к цензуре. Руне отметил, что этот процесс может привести к потере 50% пользователей, но Maker отдаст приоритет децентрализации и позволит отделить DAI от доллара США для сохранения децентрализации.
Основное содержание плана эндшпиля
- Разделите сложное управление MakerDAO на несколько MetaDAO, отвечающих за конкретные обязанности по управлению, и улучшите децентрализацию управления: каждый MetaDAO может сосредоточиться на своих собственных задачах, реализуя многоцентровое управление, что позволяет MetaDAO выполняться параллельно, ускоряя процесс управления. MetaDAO независима друг от друга, имеет собственный токен управления и процесс управления и должна получать собственный доход.
- Разделите сложное управление MakerDAO на несколько MetaDAO, отвечающих за конкретные обязанности по управлению, и улучшите децентрализацию управления: каждый MetaDAO может сосредоточиться на своих собственных задачах, реализуя многоцентровое управление, что позволяет MetaDAO выполняться параллельно, ускоряя процесс управления. MetaDAO независима друг от друга, имеет собственный токен управления и процесс управления и должна получать собственный доход.
- Ввести больше децентрализованных активов: снизить комиссию за стабильность ипотечных активов, таких как ETH и wBTC, и уменьшить необходимость чеканить DAI через USDC. Ввести ETHD, что позволит пользователям чеканить ETHD через stETH, а затем чеканить DAI, чтобы увеличить долю ETH; долю ипотечных активов, тем самым увеличивая долю децентрализованных активов.
- Три прогрессивные стратегии обеспечения для постепенного достижения децентрализации: три стратегии — «голубь», «орел» и «феникс», которые постепенно развиваются вперед в соответствии с графиком и постепенно совершенствуются в соответствии с регулятивными угрозами.
· Стратегия Dove: максимально увеличить ипотечные активы для поддержания быстрого роста активов.
· Стратегия орла: если DAI подвергнется атаке со стороны властей, подверженность риску реальных активов (RWA), которые могут контролироваться властями, будет ограничена до 25%, чтобы найти баланс между ростом производительности и гибкостью.
· Стратегия Феникса: если есть свидетельства того, что авторитетная атака неизбежна или все залоговое обеспечение RWA было конфисковано, происходит переход к стратегии Феникса, которая устраняет все риски RWA. В качестве могут использоваться только RWA, которые не могут контролироваться авторитетными учреждениями. залог.
- Позволит отвязать DAI от доллара США в случае авторитетной атаки: Руне предполагает, что на начальном этапе активации DAI в свободное плавание до 50% пользователей протокола покинут его в течение короткого периода времени. На этом этапе Maker позволяет DAI свободно плавать от 1:1 до доллара США и постепенно меняет цену в соответствии с целевой ставкой. Положительная целевая ставка увеличивает спрос на DAI и уменьшает предложение DAI, тогда как отрицательная целевая ставка приводит к противоположному результату. Эффект.
Относительная стабильность DAI достигается за счет корректировки процентных ставок и не требует привязки к доллару США в соотношении 1:1. Руне также заявил, что DAI будет оставаться привязанным к доллару США как минимум три года, и этот период будет продлен, если не будет прямой угрозы. Если децентрализацию залога удастся увеличить до 75%, привязка к доллару США будет сохраняться на неопределенный срок.
Ход выполнения плана «Финал»
Предложение «План завершения игры» было выдвинуто 10 октября 2022 года и в настоящее время прошло голосование сообщества. Дорожная карта плана Endgame разделена на 4 основных этапа. Предварительная версия будет запущена в течение 12 месяцев, создаст ETHD, запустит 6 MetaDAO, начнет добычу ликвидности собственной системы токенов MetaDAO и т. д. Однако полная версия выйдет не раньше 2030 года или позже.
Заключение
Судя по текущей ситуации, MakerDAO находится на грани запуска стратегии Phoenix, документы PSM были отключены от официального входа, что указывает на то, что инцидент с USDC привлек большое внимание со стороны Maker. С нетерпением ждем дальнейших шагов Maker и движения цен DAI.