Кратко:
Индустрия ИИ в настоящее время тратит 400 миллиардов долларов в год, генерируя только 50-60 миллиардов долларов ежегодно.
Финансирование на основе долгов отличает нынешний бум ИИ от пузыря доткомов, создавая потенциальные системные риски.
Циклические схемы финансирования удерживают доходы в экосистеме ИИ, не генерируя фактической прибыли для бизнеса.
Ограничения электросетей задерживают строительство центров обработки данных, отодвигая временные рамки доходов, в то время как выплаты по долгам остаются.
Аналитик криптовалюты выразил обеспокоенность по поводу финансовой устойчивости индустрии искусственного интеллекта. Алекс Мейсон, который утверждает, что точно предсказал рыночные движения в 2022 году, разместил предупреждения в X о том, что он описывает как надвигающийся коллапс пузыря ИИ.
Его анализ указывает на значительный разрыв между расходами в отрасли и генерированием доходов. Время потенциального стресса, согласно Мейсону, совпадает с 2026 годом.
Разрыв доходов и циклическое финансирование вызывают вопросы
Сектор ИИ в настоящее время сжигает приблизительно $400 миллиардов ежегодно, при этом генерируя от $50 миллиардов до $60 миллиардов дохода.
Мейсон утверждает, что это несоответствие представляет собой структурную проблему, а не типичные проблемы на ранних стадиях. Крупные компании ИИ, по сообщениям, теряют десятки миллиардов каждый год. Тем временем, большинство компаний, внедряющих ИИ-решения, не видят значительных возвратов на свои инвестиции.
Мейсон указывает на циклические паттерны финансирования внутри отрасли. Крупные игроки финансируют друг друга через партнерства, которые выглядят значительными на бумаге.
Тем не менее, большая часть доходов остается внутри самого экосистемы. Это создает активность без генерации реальной прибыли, согласно оценке аналитика.
ИП БУБЛА СКОРО ЛОПНЕТ
И я не думаю, что люди готовы к тому, что будет дальше.
Все продолжают рассматривать ИИ как следующий интернет.
Я не вижу это так.
Для меня это выглядит гораздо ближе к долговому пузырю, и временные рамки совпадают с реальным стрессом около 2026 года.
Позвольте… pic.twitter.com/VDHwwLiA0h
— Алекс Мейсон 
△ (@AlexMasonCrypto) 15 февраля 2026
Отсутствие четкого графика прибыльности добавляет беспокойств о жизнеспособности сектора. Затраты продолжают расти, в то время как маржи прибыли остаются неопределенными.
Многие компании полагаются на предположение, что масштабирование операций в конечном итоге решит финансовые проблемы. Мейсон также отмечает сдвиг к государственным и оборонным контрактам, которые он интерпретирует как оборонительный шаг, а не как искренний рост.
Ограничения инфраструктуры представляют собой еще одно препятствие для расширения ИИ. Электросеть не может поддерживать все запланированные строительства центров обработки данных.
Это отодвигает потенциальное генерирование дохода дальше в будущее, в то время как долговые обязательства остаются неотложными. Компаниям необходимо обслуживать свои кредиты независимо от того, когда появится прибыль.
Структура долга создает системные уязвимости
Текущий бум ИИ принципиально отличается от пузыря доткомов по своей структуре финансирования. Более ранний технологический пузырь в основном включал инвестиции в акции.
Когда она лопнет, инвесторы понесут убытки, но более широкая финансовая система останется стабильной. Сегодняшнее расширение ИИ в значительной степени зависит от долгового финансирования, компании берут взаймы значительные суммы, основываясь на ожиданиях будущей прибыли.
Частные кредитные рынки уже выделили сотни миллиардов на кредиты, связанные с технологиями. Страховые компании имеют значительное влияние на эти инвестиции.
Банки поддерживают связи через кредитные соглашения и кредитные линии. Эта взаимосвязанная сеть обязательств создает потенциальные системные риски, если компании ИИ не смогут достичь прибыльности.
Финансовый стресс потребителей усугубляет эти беспокойства. Уровни взыскания жилья растут на рынках жилья. В последние месяцы увеличилось количество изъятий автомобилей.
Дефолты по студенческим кредитам продолжают распространяться, в то время как уровни просрочки по кредитным картам растут. Эти тенденции существуют до какого-либо потенциального финансового потрясения, связанного с ИИ.
Мейсон уточняет, что он не предсказывает полное исчезновение технологий ИИ. Вместо этого он предполагает, что рынки могут недооценивать боль, связанную с путем отрасли к прибыльности.
Аналитик указал, что он публично объявит, когда считает, что рынки достигли дна, и время для инвестирования станет благоприятным.
Пост ИП БУБЛА ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Аналитик предсказывает кризис 2026 года, так как отрасль сжигает $400B ежегодно впервые появился на Blockonomi.