Разгул спекуляций на платформах крипто-деривативов подогревает волатильность и ставит под угрозу имидж биткойна как стабильного хеджа, говорит глава цифровых активов BlackRock.

НЬЮ-ЙОРК — Хотя Bitcoin ETF (IBIT) компании BlackRock является одним из самых успешных запусков продуктов в истории Уолл-стрит, растущая зависимость крипторынка от кредитного плеча может нанести долгосрочный ущерб институциональной привлекательности биткойна BTC$68,938.58, по словам Роберта Митчника, главы цифровых активов BlackRock.

Во время разговора с Энтони Помплиано и инвестором Дэном Тапиеро на конференции Bitcoin Investor Week в Нью-Йорке в четверг Митчник сказал, что, хотя фундаментальные показатели биткойна остаются сильными, чрезмерная спекуляция — особенно на кредитных платформах деривативов — вводит нестабильность, угрожающую позиционированию актива как серьезного хеджа портфеля.

«В эти дни, когда у вас есть крошечная вещь, которая вообще не должна оказывать воздействия на цену — и если и должна, то незначительно — например, 10 октября, какое-то связанное с тарифами событие, и вдруг вы видите, что [биткойн] упал на 20%», — сказал Митчник. «Это происходит потому, что вы получаете каскадные ликвидации и автоматическое разряжение.»

Хотя долгосрочная ценностная пропозиция биткойна как «глобального, дефицитного, децентрализованного денежного актива» остается неизменной, Митчник предупредил, что краткосрочное торговое поведение актива начинает выглядеть опасно похоже на «кредитный NASDAQ» — восприятие, которое может отпугнуть консервативных инвесторов от входа в эту область.

«Факты больше на стороне того, как я это охарактеризовал», — сказал он, ссылаясь на фундаментальные характеристики биткойна. «Но теперь торговые данные, по крайней мере в последнее время, выглядят совершенно иначе, и планка для принятия, если он торгуется как кредитный NASDAQ, гораздо, гораздо, гораздо выше.»

Митчник также опроверг идею о том, что биржевые фонды (ETF), такие как IBIT, способствуют волатильности, указав вместо этого на платформы бессрочных фьючерсов как источник нестабильности.

«Существует заблуждение, что это группа хедж-фондов в ETF, которые создают волатильность и продают; это не то, что мы видим», — сказал он. «В течение недели, которая была бурной, очевидно, на рынке биткойнов, мы имели 0,2% фонда, который был выкуплен. Если бы действительно хедж-фонды массово распродаживали сделки… вы бы увидели миллиарды. Мы видели, как на этих кредитных платформах было ликвидировано много миллиардов.»

Несмотря на краткосрочную турбулентность, Митчник подчеркнул, что BlackRock остается приверженной цифровым активам как части более широкой финансовой трансформации.

«Мы видим себя в роли моста… между традиционными финансами и миром цифровых активов», — сказал он. «Со временем, безусловно, будет продолжать расти роль цифровых активов и этой технологической темы в целом для многих наших клиентов.»