Биткойн сталкивается с новыми макроэкономическими давлениями после того, как последний отчет по занятости в США показал, что рынок труда сильнее, чем ожидалось, что привело к росту доходности облигаций казначейства и снизило вероятность того, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки в краткосрочной перспективе.
Экономика США добавила 130,000 рабочих мест в январе, что почти в два раза превышает прогноз экспертов. В то же время уровень безработицы снизился до 4,3%, что свидетельствует о сильном восстановлении рынка труда. Хотя высокий уровень занятости является положительным сигналом для экономики в целом, он усложняет перспективы для рискованных активов, таких как Биткойн.
Данные о занятости вызывают задержки в ожиданиях снижения процентной ставки
Рынок предсказывал вероятность снижения процентной ставки в ближайшие месяцы из-за опасений по поводу замедления роста. Однако стабильный рынок труда снизил необходимость в смягчении денежно-кредитной политики.
В результате инвесторы пересмотрели свои ожидания относительно политики Федеральной резервной системы.
Рынок облигаций отреагировал немедленно. Доходность 10-летних облигаций казначейства США резко возросла до 4,2%, увеличившись на несколько базисных пунктов после публикации отчета. Доходность 2-летних облигаций также возросла, отражая снижение вероятности снижения процентной ставки в краткосрочной перспективе.
Высокая доходность ужесточает финансовые условия. Это увеличивает стоимость заимствования по всей экономике и повышает ставку дисконтирования, используемую для оценки рискованных активов.
Почему высокая доходность создает давление на Биткойн
Биткойн очень чувствителен к условиям ликвидности. Когда доходность облигаций казначейства растет, капитал, как правило, переходит к более безопасным активам с лучшей доходностью, таким как государственные облигации.
В то же время, сильный доллар обычно сопутствует росту доходности. Сильный доллар снижает глобальную ликвидность и делает спекулятивные активы менее привлекательными.
Это сочетание создает препятствия для рынка криптовалют. Хотя Биткойн стабилизировался на короткое время около 70,000 долларов в начале недели, данные о занятости увеличивают риск возврата волатильности. Если не будет ясного сигнала о том, что Федеральная резервная система (ФРС) ослабит политику, ликвидность останется ограниченной.
«Для Биткойна этот отчет является краткосрочным препятствием. Такой положительный результат снижает вероятность снижения процентной ставки в марте и укрепляет решение ФРС приостановить повышение ставок на уровне 3,50%-3,75%. Катализатор от дешевле денег, который рискованные активы нуждаются для устойчивого восстановления, был отложен. Ожидается, что доллар укрепится, а доходность облигаций вырастет, оба эти фактора создают давление на BTC колебаться в определенном диапазоне в краткосрочной перспективе», - поделился Дэвид Эрнандес, эксперт по инвестициям в криптовалюту в 21shares, в интервью BeInCrypto.
Структура рынка усиливает макроэкономическое напряжение
Недавний крах показал, насколько Биткойн чувствителен к макроэкономическим изменениям. Большие потоки капитала от ETF, хеджирование рисков со стороны организаций и позиции с плечом могут ускорить волатильность, когда финансовые условия ужесточаются.
Сильный рынок труда не гарантирует, что Биткойн упадет в цене. Однако это снижает один из важных катализаторов, способствующих росту Биткойна: ожидания более мягкой денежно-кредитной политики.
«В краткосрочной перспективе Биткойн, похоже, находится в оборонительной позиции. Важно следить за уровнем поддержки/сопротивления на уровне 65,000 долларов. Однако, если этот положительный отчет окажется временным, а не признаком того, что экономика снова разогревается, Федеральная резервная система (ФРС) все еще может снизить процентные ставки в конце этого года. Когда это произойдет, ограниченное предложение Биткойна снова станет важным. Позитивные данные сегодня могут отсрочить ралли, но не сломают долгосрочный бычий аргумент», - сказал Эрнандес.
В заключение
Последний отчет по занятости в США дополнительно укрепляет тренд "высоких ставок надолго".
Для Биткойна это не вызывает немедленной катастрофы. Но это усложняет поддержание темпа роста.
Если ликвидность не улучшится или доходность не снизится, текущий макроэкономический контекст склоняется к более осторожному подходу, чем к поддержке рынка криптовалют.
