Мяу-Шу изучил множество последних отчетов учреждений за выходные и подытожил их оценки места дна BTC в глубокой медвежьей фазе. Вот выводы:

Во-первых, после падения биткойна с 126K до 60K, уже достигнуты исторические убытки в размере 2 миллиардов долларов. Затем согласованный вывод нескольких учреждений: рынок в краткосрочной перспективе имеет потребность в коррекции, но еще не достиг действительно глубокой медвежьей зоны.

Их анализ в основном сосредоточен на 4-х основных измерениях:

  1. Классические индикаторы (NUPL, MVRV, SOPR и др.) показывают, что еще не вошли в глубокую медвежью зону (исторический минимум соответствует области 55k-40k), но рост сетевой активности является позитивным сигналом

  2. Объемы открытых позиций по фьючерсам и споту снизились на 10-14%, кредитное плечо очищается, но не достигло предела; резкий рост объемов спотовых сделок показывает обмен, но недостаток активного покупательского давления

  3. Направление потоков капитала: стабильные монеты и ETF продолжают выводиться, скорость замедляется, но отсутствуют ясные катализаторы для входа

  4. Движение на рынке опционов: волатильность взлетела до 90, структура сроков инверсирована до 1.30 (сигнал исторического разворота), но негативный наклон показывает серьезные хеджинговые настроения

Сводка уровней давления, предоставленных учреждениями:

  • 74k (зона удержания предыдущего минимума)

  • 79-80k (реальная средняя цена)

  • 91.5k (линия стоимости краткосрочных позиций)

Изменение реализованной рыночной капитализации

Текущая дальнейшая просадка в отрицательную область, снижение на 236%, что означает выход капитала, показывает доминирование продавцов.

Доля прибыли в предложении

Снизился до 55%, что означает, что почти половина BTC находится в убытке, большое количество токенов "заблокировано" - это типичная характеристика области дна, исторически, когда доля прибыли снижается ниже 50%, это часто близко к дну цикла

NUPL

Чистый не реализованный убыток значительно увеличился, в историческом цикле, когда NUPL входит в крайне отрицательную область (красная область), это часто сигнализирует о циклическом дне. Сейчас все еще в желтой области... Не достигнув действительно глубокой медвежьей зоны.

Модель цен на блокчейне

Красная линия - это стоимость краткосрочных держателей.

Синяя линия - реальная средняя цена, может служить границей между бычьим и медвежьим рынком или границей между верхней и нижней половиной медвежьего рынка

Фиолетовая линия - реализованная цена, а зеленая линия - средняя стоимость долгосрочных держателей

Это область глубокой медвежьей фазы в историческом цикле (соответствует нынешним 55k и 40k)

MVRV Z-Score

Один из самых известных и эффективных индикаторов "выход на минимум - выход на максимум" на блокчейне

Красная зона - выход на максимум, зеленая зона - вход на минимум.

Исторически дважды глубокая медвежья зона достигала уровня ниже зеленой зоны. Эта волна как раз коснулась зеленой зоны

(К слову, текущий максимум также не достиг красной области)

Так что эта волна должна ждать, пока не станет ниже зеленой зоны, или будет как будто не достигла красной зоны "грабежа".

SOPR Z-Score

Это также сигнал для определения, происходит ли массовая продажа... Обычно зеленая зона означает, что панические продажи выходят, сигнал о капитуляции.

Исторически глубокие медвежьи зоны всегда были в зеленой области... На этот раз еще чуть-чуть не хватает

Ставка на капитал

Ставка на капитал для быков снижается, но не падает до отрицательного значения. Это указывает на недостаток уверенности быков.

Низкая ставка, арбитражный капитал выходит, отсутствует желание арбитража.

Арбитраж требует положительной ставки на капитал, много спотов и коротких контрактов. Отсутствие арбитражного капитала означает отсутствие покупательского давления на спот

Стабильные монеты

USDT: рыночная капитализация $184.5B, недельное снижение 0.43%

USDC: рыночная капитализация $72.8B, недельное увеличение на 3.7% (но ранее Circle уже выкупил почти $10B)

Индикатор эмиссии стабильных монет: находится на уровне 2% (крайне негативно)

Чистый вывод за 30 дней: $8.5B

Потоки капитала ETF

Хотя скорость вывода ETF замедлилась, она все еще находится в состоянии постоянного вывода

Это указывает на то, что традиционные финансовые инвесторы пока не видят сигнала для входа

В отличие от дна октября 2023 года (тогда перед запуском ETF капитал уже начал поступать), сейчас отсутствуют четкие катализаторы

Итог:

Если вы сможете просмотреть все эти данные, вы поймете, почему все указывают на эту информацию:

60k - этого падения было достаточно, все данные указывают на потребность в краткосрочной коррекции;

Но есть много данных, указывающих на то, что если мы уже вошли в стадию медвежьего рынка, то сейчас еще не достигли дна глубокой медвежьей зоны.

Коррекция необходима, это также событие с высокой вероятностью, и уже произошла коррекция до 72k;

Но куда приведет эта волна коррекции?

Это данные, которые в данный момент не могут нам ничего сказать;