Содержание этой статьи

  • Что такое теория Доу?

  • Основные принципы теории Доу

    • Рынок отражает абсолютно все

    • Рыночные тренды

    • Три фазы основного тренда

    • Межиндексная корреляция

    • Важность объема

    • Тренды действительны до тех пор, пока не будет подтвержден разворот.

  • Заключение


Что такое теория Доу?

По сути, теория Доу — это основа технического анализа, основанная на трудах Чарльза Доу по теории рынка. Доу был основателем и главным редактором Wall Street Journal и соучредителем Dow Jones & Company. В компании он помог создать первый индекс фондового рынка, известный как Транспортный индекс Доу-Джонса (DJT), за которым последовал промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA).

Доу никогда не излагал свои идеи на бумаге как конкретную теорию и не называл их таковыми. Однако многие узнали от него из его статей в Wall Street Journal. После его смерти другие редакторы, такие как Уильям Гамильтон, усовершенствовали его идеи и использовали его редакционные статьи для составления того, что сейчас известно как теория Доу.

Эта статья представляет собой введение в теорию Доу, обсуждая различные стадии рыночных тенденций на основе работ Доу. Как и любая теория, следующие принципы не являются непогрешимыми и открыты для интерпретации.

Основные принципы теории Доу

Рынок отражает абсолютно все

Этот принцип тесно связан с так называемой гипотезой эффективного рынка (ГЭМ). Доу считал, что рынок предлагает все со скидкой, в том смысле, что вся доступная информация уже отражена в цене.

Например, если ожидается, что компания сообщит о более высоких положительных доходах, рынок учтет это до того, как это произойдет. Спрос на их акции увеличится до публикации отчета, поэтому цена, вероятно, мало или мало изменится после публикации этого положительного отчета.

В некоторых случаях Доу заметил, что цена акций компании может снизиться после хороших объявлений, если эти объявления оказались не такими хорошими, как ожидалось.

Многие трейдеры и инвесторы до сих пор считают этот принцип верным, особенно те, кто широко использует технический анализ. Однако те, кто предпочитает фундаментальный анализ, не согласны и утверждают, что рыночная стоимость не отражает внутреннюю стоимость акций.

Рыночные тренды

Некоторые люди говорят, что работа Доу дала начало концепции рыночных тенденций, которая сейчас считается важной частью финансового мира. Теория Доу утверждает, что существует три основных типа рыночных тенденций:

  • Первичные тенденции – длящиеся от нескольких месяцев до нескольких лет, это основное движение рынка.

  • Вторичные тенденции – которые длятся от нескольких недель до нескольких месяцев.

  • Третичные тенденции – которые могут исчезнуть менее чем за неделю и редко длятся более десяти дней. В некоторых случаях они могут длиться всего несколько часов.

Глядя на эти различные тенденции, инвесторы могут найти возможности. Хотя первичная тенденция является наиболее важной тенденцией, которую следует учитывать, благоприятные возможности обычно возникают, когда вторичные и третичные тенденции противоречат основной тенденции.

Например, если вы считаете, что криптовалюта имеет положительную первичную тенденцию, но испытывает отрицательную вторичную тенденцию, может быть возможность купить ее относительно дешево и попытаться продать, как только ее стоимость снова увеличится.

Проблема сейчас, как и тогда, заключается в том, чтобы распознать тип тренда, который вы наблюдаете, и именно здесь на помощь приходит более глубокий технический анализ. Сегодня инвесторы и трейдеры используют широкий спектр инструментов анализа, которые помогают им понять, какой тип тренда они наблюдают.

Три фазы основного тренда

Доу установил, что долгосрочные основные тенденции имеют три фазы. Например, на бычьем рынке фазы будут следующими:

  • Накопление. После предыдущего медвежьего рынка стоимость активов остается низкой, поскольку настроения рынка в основном негативные. Умные трейдеры и маркет-мейкеры начинают накапливать в этот период, прежде чем произойдет значительный рост цен.

  • Участие общественности. Более широкий рынок сейчас осознает возможности, которые умные трейдеры уже заметили, и широкая публика становится все более и более активной в покупках. На этом этапе цены имеют тенденцию быстро расти.

  • Избыток и распределение. На третьем этапе широкая общественность продолжает спекулировать, но эта тенденция подходит к концу. Участники рынка начинают распределять свои активы, т.е. которые они продают другим участникам, которые еще не осознали, что тренд вот-вот развернется.

На медвежьем рынке фазы по сути поменяются местами. Эта тенденция начнется с распределения тех, кто уловит предупреждающие знаки, а затем с участием общественности в распределении. На третьем этапе общественность продолжит отчаиваться, но инвесторы, увидев грядущие изменения, снова начнут накапливаться.

Нет никакой гарантии, что эти принципы будут соблюдаться, но тысячи трейдеров и инвесторов обдумывают эти этапы, прежде чем действовать. В частности, метод Вайкоффа также опирается на идеи накопления и распределения, описывая несколько схожую концепцию рыночных циклов (переход от одной фазы к другой).

Межиндексная корреляция

Доу считал, что основные тенденции, наблюдаемые в одном рыночном индексе, могут быть подтверждены тенденциями, наблюдаемыми в другом рыночном индексе. В то время это в первую очередь касалось транспортного индекса Доу-Джонса и промышленного индекса Доу-Джонса.

В то время рынок транспортных услуг (в основном железных дорог) был тесно связан с промышленной деятельностью. Само собой разумеется: чтобы производить больше товаров, сначала необходимо было увеличить деятельность железных дорог, чтобы обеспечить необходимое сырье.

Таким образом, существовала четкая корреляция между обрабатывающей промышленностью и транспортным рынком. Если бы один был здоров, другой, вероятно, тоже был бы здоров. Однако в наши дни принцип межиндексной корреляции не так хорошо работает, поскольку многие товары являются цифровыми и не требуют физической доставки.

Важность объема

Как и многие нынешние инвесторы, Доу считал объем важнейшим вторичным индикатором, а это означает, что сильный тренд должен сопровождаться высоким объемом торгов. Чем выше объем, тем больше вероятность того, что движение отражает истинную рыночную тенденцию. Когда объем торгов низкий, ценовое действие может не отражать истинную рыночную тенденцию.

Тренды действительны до тех пор, пока не будет подтвержден разворот.

Доу считал, что если рынок демонстрирует тенденцию, он будет продолжать двигаться в этом направлении. Так, например, если акции компании начнут расти после позитивных новостей, они будут продолжать это делать до тех пор, пока не будет продемонстрирован окончательный разворот.

По этой причине Доу считал, что к разворотам следует относиться с подозрением до тех пор, пока они не будут подтверждены в качестве нового основного тренда. Конечно, отличить вторичный тренд от начала нового основного тренда нелегко, и трейдеры часто сталкиваются с вводящими в заблуждение разворотами, которые в конечном итоге оказываются вторичными трендами.

Заключить

Некоторые критики утверждают, что теория Доу устарела, особенно в отношении принципа корреляции между индексами (который указывает на то, что один индекс или среднее значение должно поддерживать другой). Тем не менее, большинство инвесторов считают теорию Доу актуальной и сегодня. Не только потому, что он играет роль в выявлении финансовых возможностей, но и потому, что концепция рыночных тенденций, созданная Доу, кажется актуальной и сегодня.