Резюме
Спред Bid-Ask — это разница между самой низкой ценой, запрошенной за актив, и самой высокой предложенной ценой. Ликвидные активы, такие как Биткойн, имеют меньший спред, чем активы с меньшей ликвидностью и объемом торгов.
Проскальзывание происходит, когда сделка совершается по средней цене, отличной от первоначально запрошенной. Это часто происходит при исполнении рыночных ордеров. Если для исполнения вашего ордера недостаточно ликвидности или если рынок волатильен, окончательная цена ордера может измениться. Чтобы избежать проскальзывания неликвидных активов, вы можете попробовать разделить свой ордер на несколько более мелких ордеров.
Введение
Когда вы покупаете и продаете активы на бирже, рыночные цены напрямую связаны со спросом и предложением. Помимо цены, другими важными факторами, которые следует учитывать, являются объем торгов, ликвидность рынка и типы ордеров. В зависимости от рыночных условий и типов ордеров, которые вы используете, вы не всегда сможете получить желаемую цену за сделку.
Между покупателями и продавцами ведутся постоянные переговоры, что создает разрыв между двумя сторонами (спред Bid-Ask). В зависимости от того, каким активом вы хотите торговать и насколько он волатильен, вы также можете столкнуться с проскальзыванием (подробнее об этом позже). Чтобы избежать каких-либо сюрпризов, приобретение базовых знаний о книге заказов биржи будет иметь большое значение.
Каков спред Bid-Ask?
Спред Bid-Ask — это разница между самой высокой ценой спроса и самой низкой ценой предложения в книге заказов. На традиционных рынках спред часто создается маркет-мейкерами или поставщиками ликвидности. На криптовалютных рынках спред обусловлен разницей между лимитными ордерами покупателей и продавцов.
Если вы хотите совершить мгновенную покупку по рыночной цене, вы соглашаетесь заплатить самую низкую запрашиваемую продавцом цену. Если вы хотите совершить мгновенную продажу, вы получите выгоду от самой высокой запрашиваемой цены покупателя. Более ликвидные активы (например, форекс) имеют более низкий спред Bid-Ask, что означает, что покупатели и продавцы могут выполнять свои заказы без существенного изменения цены актива. Это связано с большим объемом заявок в стакане. Больший спред Bid-Ask приведет к большим колебаниям цен при закрытии ордеров большого объема.
Маркет-мейкеры и спред Bid-Ask
Понятие ликвидности имеет важное значение для финансовых рынков. Если вы попытаетесь торговать на рынках с низкой ликвидностью, вы можете ждать несколько часов или даже дней, пока другой трейдер не выполнит ваш ордер.
Важно создавать ликвидность, но ликвидности, предоставляемой отдельными трейдерами, не обязательно достаточно. Например, на традиционных рынках брокеры и маркет-мейкеры предоставляют ликвидность в обмен на арбитражную прибыль.
Маркет-мейкер может воспользоваться спредом Bid-Ask, одновременно покупая и продавая актив. Продавая по самой высокой цене спроса и покупая по самой низкой цене предложения снова и снова, маркет-мейкер может использовать спред в качестве арбитражной прибыли. Даже небольшой спред может принести значительную прибыль в случае большого объема торгов в день. Активы с высоким спросом имеют более низкие спреды, поскольку маркет-мейкеры конкурируют и сокращают спред.
Например, маркет-мейкер может одновременно предложить купить BNB за 350 долларов и продать BNB за 351 доллар, создавая спред в 1 доллар. Любой, кто хочет совершать мгновенные сделки на рынке, должен уважать эти позиции. Спред теперь представляет собой чистую арбитражную прибыль для маркет-мейкера, который продает то, что покупают трейдеры, и покупает то, что они продают.
Графики глубины и спред Bid-Ask
Давайте посмотрим на некоторые реальные примеры криптовалюты и взаимосвязь между объемом, ликвидностью и спредом Bid-Ask. В пользовательском интерфейсе биржи Binance вы можете легко увидеть спред Bid-Ask, переключившись на вид графика [Глубина]. Эта кнопка находится в правом верхнем углу области графика.
Опция [Глубина] отображает графическое представление книги заказов актива. Вы можете видеть объем спроса и цену зеленым цветом, а объем предложения и цену красным. Разрыв между этими двумя областями — это спред Bid-Ask, который можно рассчитать следующим образом: красная цена спроса — зеленая цена предложения.
Как мы упоминали ранее, существует неявная связь между ликвидностью и низким спредом Bid-Ask. Объем торгов является широко используемым индикатором ликвидности, поэтому мы ожидаем увидеть более высокие объемы с меньшими спредами Bid-Ask в процентах от цены актива. Криптовалюты, акции и другие активно торгуемые активы сталкиваются с гораздо большей конкуренцией среди трейдеров, желающих воспользоваться спредом Bid-Ask.
Спред Bid-Ask
Чтобы сравнить спреды Bid-Ask различных криптовалют или активов, нам нужно оценить их в процентах. Расчет прост:
(Цена Bid - Цена Ask)/Цена Bid x 100 = Процент спреда Bid-Ask.
Давайте возьмем BIFI в качестве примера. На момент написания цена предложения BIFI составляла 907 долларов, а цена продажи — 901 доллар. Эта разница дает нам спред между ценой покупки и продажи в размере 6 долларов. 6 долларов США, разделенные на 907 долларов США, а затем умноженные на 100, дают нам окончательный процент спреда между ценой покупки и продажи примерно 0,66%.
Теперь предположим, что Биткойн имеет спред Bid-Ask, равный 3 долларам. Хотя это половина того, что мы видели с BIFI, если сравнивать их в процентном отношении, спред Bid-Ask Биткойна составляет всего 0,0083%. У BIFI также значительно меньший объем торгов, что подтверждает нашу теорию о том, что менее ликвидные активы, как правило, имеют большие спреды Bid-Ask.
Снижение спреда биткоина позволяет сделать некоторые выводы. Актив с более низким процентом спреда Bid-Ask, вероятно, будет гораздо более ликвидным. Если вы хотите выполнить крупные рыночные ордера, как правило, существует меньший риск необходимости платить цену, которую вы не ожидали.
Что такое проскальзывание?
Проскальзывание – обычное явление на рынках с высокой волатильностью или низкой ликвидностью. Проскальзывание происходит, когда сделка совершается по цене, отличной от ожидаемой.
Например, предположим, что вы хотите разместить крупный рыночный ордер на покупку по цене 100 долларов США, но на рынке нет ликвидности, чтобы исполнить ваш ордер по этой цене. Таким образом, вам нужно будет выполнять последующие заказы (более 100 долларов США), пока ваш заказ не будет полностью выполнен. Тогда средняя цена вашей покупки превысит 100 долларов, и это то, что мы называем проскальзыванием.
Другими словами, когда вы создаете рыночный ордер, биржа связывает вашу покупку или продажу с лимитными ордерами в книге ордеров. Книга заказов сопоставит ваш заказ с заказом с лучшей ценой, но вы переместите ордера дальше назад, если по желаемой цене будет недостаточно объема. Этот процесс заставляет рынок исполнять ваши заказы по разным и неожиданным ценам.
В сфере криптовалют проскальзывание — обычное явление для автоматизированных маркет-мейкеров и децентрализованных бирж. Проскальзывание может составлять более 10% от ожидаемой цены для волатильных или низколиквидных альткойнов.
Положительное проскальзывание
Проскальзывание не всегда против вас. Положительное проскальзывание может произойти, если цена снижается, когда вы размещаете ордер на покупку, или если она увеличивается, когда вы размещаете ордер на продажу. На некоторых крайне волатильных рынках может наблюдаться положительное проскальзывание, хотя и нечасто.
Допуск скольжения
Некоторые биржи позволяют вручную установить уровень допуска к проскальзыванию, чтобы ограничить любое проскальзывание, с которым вы можете столкнуться. Эта опция появится при использовании автоматических маркет-мейкеров, таких как PancakeSwap в Binance Smart Chain и Uniswap в Ethereum.
Установленная вами сумма проскальзывания может повлиять на время, необходимое для закрытия вашего ордера. Если вы установите низкое проскальзывание, выполнение вашего ордера может занять много времени или может не исполниться вообще. Если вы установите слишком высокое значение, другой трейдер или робот может увидеть ваш отложенный ордер и опередить вас.
В этом случае опережающее движение происходит, когда другой трейдер платит более высокую комиссию за газ, чем вы, чтобы купить актив первым. Затем он создает еще одну транзакцию по продаже вам актива по максимальной цене, которую вы готовы принять, исходя из вашей терпимости к проскальзыванию.
Минимизация отрицательного скольжения
Хотя вы не всегда можете предотвратить проскальзывание, есть некоторые стратегии, которые вы можете использовать, чтобы попытаться свести его к минимуму.
1. Вместо того, чтобы делать один большой заказ, попробуйте разбить его на более мелкие части. Внимательно следите за книгой заказов, чтобы распределять свои заказы, следя за тем, чтобы вы не размещали заказы, превышающие доступный объем.
2. Если вы используете децентрализованную биржу, не забудьте принять во внимание комиссию за транзакцию. В некоторых сетях взимаются высокие комиссии, основанные на трафике блокчейна, которые могут компенсировать любую полученную вами прибыль, предотвращая проскальзывание.
3. Если вы торгуете активами с низкой ликвидностью, например, с небольшим пулом ликвидности, ваша торговая деятельность может оказать существенное влияние на цену актива. В одной сделке может наблюдаться небольшое проскальзывание, но большое количество более мелких сделок повлияет на цену следующего блока сделок, которые вы совершаете.
4. Используйте лимитные ордера. Эти ордера позволяют вам получать желаемые цены или лучше при торговле. Хотя вы жертвуете скоростью рыночного ордера, вы можете быть уверены, что не столкнетесь с отрицательным проскальзыванием.
Заключить
Торгуя криптовалютами, помните, что разрыв или проскальзывание спроса и предложения могут изменить окончательную цену ваших сделок. Их не всегда можно избежать, но стоит учитывать их в своих решениях. Для небольших сделок это может быть минимальным, но помните, что при заказе большого объема средняя цена за единицу может быть выше, чем ожидалось.
Для тех, кто использует децентрализованные финансы, понимание проскальзывания является базовым знанием трейдинга, которое необходимо освоить. Без некоторых базовых знаний вы рискуете потерять свои деньги из-за опережения или чрезмерного проскальзывания.
