Сегодня меня поразила публикация Китайской комиссии по ценным бумагам (指引 по发行 RWA для активов на территории Китая), в глазах многих это может показаться очередным обычным регуляторным блоком. Но если собрать воедино политику последних нескольких лет, вы увидите, что это на самом деле «темная дверь», которую открывает Китай — дверь в глобальные финансовые Web3, но при этом риски надежно заперты снаружи.

一、 既然境内不让碰“币”，为什么还要推RWA？

Позиция Китая по виртуальным валютам всегда оставалась неизменной: на территории страны они строго запрещены. Но умение этого руководства заключается в том, что оно установило структуру «внутреннего ограничения и внешнего открытия».

Раньше мы беспокоились о том, что "воздушные монеты" из-за границы приходят, чтобы забрать богатство внутри страны; сейчас регуляторы сменили подход: поскольку в глобальном мире Web3 накопилось десятки триллионов долларов ликвидности, вместо того чтобы позволять им просто вращаться в виртуальном пространстве, лучше разобрать реальные активы в Китае — те, что можно увидеть и потрогать, такие как солнечные электростанции, автодороги, индустриальные парки — на "цифровые токены (RWA)" и отправить их.

Это по сути экспедиция по цифровизации активов. Мы не позволяем гражданам покупать монеты, но мы поощряем иностранные «доллары» приходить и покупать наши активы.

Два, шаг, который кажется консервативным, но на самом деле агрессивный стратегический ход.

На первый взгляд, система регистрации очень строгая, с множеством правил, но это именно «долгосрочное мышление» регуляторов.

Обход старого порядка: традиционное трансграничное финансирование слишком зависит от SWIFT и международных банков, и постоянно сталкивается с риском «остановки поставок». RWA предоставляет нам систему финансирования на основе блокчейна, которую сложнее заблокировать.

«Самоспасение» существующих активов за границей: В стране многие инфраструктурные активы имеют низкую ликвидность и большие долговые нагрузки. С помощью RWA эти тяжелые активы можно вывести на глобальный рынок и получить реальные деньги, это своего рода высокоуровневое «разгрузка».

Борьба за право цифрового ценообразования: Поскольку США уже начали токенизировать свои облигации (например, действия BlackRock), если Китай не войдет в игру, в будущем цифровом финансовом мире будет только голос доллара. Этот указ — это «красный флаг правил», который Китай поднял в области цифровых активов.

Три, конечный намек: амбиции «публичной цепочки» цифрового юаня?

Вы можете спросить, почему сейчас все еще используют долларовые стейблкоины для покупки RWA, какая связь с цифровым юанем (e-CNY)?

На самом деле, RWA — это «товар», а цифровой юань — это «транспорт». Сейчас регистрация, оценка активов, управление приватными ключами — это все очищение «товаров». Когда в будущем инфраструктура, такая как трансграничный мост цифровых валют (mBridge), станет зрелой, цифровой юань с большой вероятностью эволюционирует в «официальную базовую публичную цепочку».

Представьте себе: однажды инвестор из Южной Америки, держа в руках цифровой юань, на открытом базовом протоколе прямо покупает RWA солнечной электростанции в Китае. Весь процесс не требует прохождения через множество банков, осуществляется мгновенная расчет, и полностью находится под контролем китайских регуляторов. В этот момент цифровой юань становится не просто деньгами, а законной валютой мира Web3.

Четыре, будущее: цифровая финансовая империя «внутреннего квадрата и внешнего круга».

Мы движемся в эпоху Web3 с уникальными чертами Китая:

Внутренний (квадрат): по-прежнему жесткие правила. Запрещается спекуляция внутри страны, защита кошельков граждан, предотвращение системных финансовых рисков.

Внешний (круг): Гладкое открытие. Используя Гонконг в качестве "прыжковой площадки", с помощью технологий блокчейн передать китайские активы и китайский кредит в каждый криптокошелек по всему миру.

Но не думайте, что этот шаг университета Токио был сделан для того, чтобы освободить виртуальные валюты, он направлен на использование технологий виртуальных активов для поддержания реальной экономики Китая. Это поворотный момент от «защиты от шоков виртуальных валют» к «активному использованию цифровых инструментов».

Это "окно" уже открыто, хотя и установлена самая прочная защитная сетка, но свет снаружи действительно уже проник. Китай сформирует уникальную финансовую экосистему:

Двойная изоляция: Используя Гонконг в качестве "поля для стресс-тестирования", создать двойной защитный экран из технологий и правовых норм. Право собственности на активы остается в стране, сделки происходят в цепочке, а дивиденды идут через легальные каналы.

Технологический суверенитет: откажитесь от полностью децентрализованных публичных цепей и вместо этого используйте соответствующие цепи с возможностью «сквозного регулирования». Это означает, что даже если активы торгуются на краю света, у китайских регуляторов все равно есть возможность «заморозить одним нажатием кнопки» и «сквозного идентифицирования».

Межпоколенческий прорыв: Пока Запад все еще колебался относительно легитимности виртуальных валют, Китай уже начал пытаться тесно интегрировать реальные активы, суверенные цифровые валюты и блокчейн-протоколы, создавая независимую от SWIFT цифровую финансовую суверенную систему.

Как вы думаете, каков мой анализ? Если вам понравилось, поставьте лайк.